Option Jack：阿里巴巴应有一波反弹

文/凤凰网港股特约香港财经大V Option Jack

年初效应分析了几个星期了，今天在分析市况之前先说个几年前的真实故事，让大家更明白交易究竟是怎么一回事。

记得在2016年底，12月底期权到期日，我的一个期权战友，心灰意冷的平掉到期仍然处于价内又亏损的期权卖出卖权(short put)仓，之前几个月（9～11月）他都会转战下个月再卖出卖权(short put)，无论盈亏，但这次他却说要放弃，等明年再看，当时指数从低位21500反弹至21800之上结算，而刚好我正在研究及憧憬可能会有年初效应的发生，可能会跟随年底最后几个交易日的方向发展，认为往上的机会很大，听到战友他这种打算，想必也是很多散户的态度。

我这次反而劝说他再做多一次卖出卖权(short put)，我分享我的看法，若年初不升反跌，跌200点就止损，应该不会再加大他目前的损失太多吧，反正死马当活马医，其实我平常很少劝人交易，反而是劝阻身边的朋友交易期权居多，因为不是每个人都可以公平的看待盈亏这回事的。

即使我说对了方向，会得到多谢两句的回报，说错方向却是被怪罪千年，所以我很不愿意回答交易上的问题，归根究底就是每个人交易手法及态度的处理手法不同，大部分都是赢钱时太早走，输钱时不肯止损的问题，变成长赌必输的死局，不全是输多赢少或赢多输少的概率问题。

说回之上故事，他交易股票期权的习惯是用卖出卖权(short put)而且放到最后一天，期待到期时仍然在价外而自动放弃，连平仓及手续费都省掉而赚尽期权金，即使有时候会价内亏损或提前被行使。

当时2016年底的市况比较偏弱，恒指从23000点之上反复回落，在21800之上到期及结算。

2016年他的操作并不顺利，由45万元的本钱，到了这次（2016年12月）结算日，只剩下不到18万元，由于他每次都几乎满仓做卖出卖权(short put)（ 我劝过多次他仍然这样），所以经常被追讨保证金，才被逼止损部分。

我并非经常注意他的持仓，而是有时他与我商量时才看到他在SP trader上的持仓及浮动盈亏。

到期后，下个月开局又是全力以赴，用尽保证金做卖出卖权(short put)。

2017年第一日开始上升，他有依照我的预期年底再做一次满仓的卖出卖权(short put)，2017年由年头第一个交易日升到年尾。他用他自己的方法刚好是如鱼得水，有时即使月中曾下挫，但到月底到期前皆反弹，他等于赚尽所交易的期权金，而又全力以赴做下个月…

2017年全年慢慢涨升到年底，他从不到18万元港币的本钱，至2018年初，资金已达125万的高峰，超过2016年底最差时的6倍有余。

2017年当中不是没有回跌，曾经有四次跌穿50天移动平均线，在这四次当中他均被追缴保证金，我也劝说他减去大部分仓，但他只减去追缴的一小部分，之后又回升，到年底时他的账户表现超乎我的想象，比对我个人在2017年赚不到一倍的成绩，让我自觉惭愧不如。

但在2018年2月份开始的急挫，他的资金却从125万高峰急跌，到年中时的只剩下20万附近，因为他只懂做多，只懂做卖出卖权(short put)，不懂控制仓量风险。

我也不知道是否帮了他，或只是延后他的交易是生涯多一年半，这说明交易态度及方法的重要性。

很多新手都因为之前的成功，以同一手法，以为可应用在不同周期不同的市况上，态度不改变，结果很快就被市场淘汰。

昨晚美股继续破历史新高，港股反而结束连续六日的升市，主要是腾讯及中移动拖累。

港交所3度在460元附近调整，未来调整震荡在所难免。

另外友邦在4元之间震荡上落，前天跌3元低收95.15元，昨天最高升回98.8元，充分表现友邦之特色，并在U盘（ 四点钟后的竞价交易时段）又低收（1月7日），今天又反弹，未来看升破100元的机会仍然很高。

腾讯也在昨天U低收，今天仍然承接去年的节奏，低收必弹的节奏。

恒指即使到昨天为止连升六日，但仍然大幅度的跑输中美股市指数，看未来能否重新跑赢，恒指结束连续6天的涨升，回跌一天今天又破顶，让我想起2018年初， 连声14日之后回跌然后隔日就破顶大幅度上升，是否这种节奏拭目以待。

总是觉得美股要结束升势前，应该要有一波终极一升，所谓终极一升，可参考2018年初的美股指数，看能否在拜登就任前后出现。

最后一提，不少人之前重仓的阿里巴巴，这两天均止损卖出，之前一路不太看好阿里巴巴的我，基于反市场心理的理论，这次总觉得阿里巴巴应有一波反弹。

【作者简介】Option Jack：

国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。

前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。

前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。

在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。

有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

【独家声明】本文由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者。

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。