棋亮：一只不能错过的高息股

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

现今，大部份人可以不坐车外出，但就不能没有连线的手机。数据传送服务的需求长线有增无减，比起其他公用事业，电讯企业的使用量仍然远远未到顶。

十年前重组后，中国只剩下三家电讯商，由于属寡头市场，行内竞争有限，但对民生影响甚大，因此政府限价也做得足，务求降低大众的电讯开支。

自2019年起，三家电讯商就大举投资5G网络，去年为民用转化的高峰期，或者对平均用户收费有点帮助，商业应用大增，如自动驾驶、云计算支援等，就是后话，暂时当它们盈利变动不大，是较保守的预测。

行业龙头中国移动(00941)市值大，加上收入、盈利及派息稳定，市场一直把它视作债类股，即买入中国移动就似买入债券，除了等收息外，便别无所求。

可是去年美国攻击华为后，三家中资电讯商也成为攻击对象，与华为不同，它们于海外业务收入占比不大。因此美政府自去年6月起，研究转为限制美国投资者参与有关公司的股权，并于11月发出命令，自1月11日起便不可买入。

而且较受关注的富时及MSCI指数更把该批公司剔除，带动指数基金被动式沽货，造就了中国移动的股息率曾一度升至8%。有分析指，中国移动被沽出的货以百亿计，即使中国资金透过港股通托市，最后都难稳守股价。

然而，从投资角度出发，于现时资金泛滥的年代，一只收入稳中有增长，加上收入货币兑美元正升值，中国移动对美国以外的投资者也是甚有吸引力。

以内险为例，2016年汇丰控股(00005)股价下跌，息率也是8%附近，就一直吸纳，令息率回落至5%左右。为何看息率？因为这些业务及派息稳健的大企业，最能吸引的都是食息者、收入型基金及险资，它们都是以厘数作思考之用。这角度看中国移动是有投资价值。

另一个值得留意的是，中国移动发行股数205亿左右，但72.7%由母公司持有，即流通股数只有56亿股左右，以45元计算，市值只有2500亿。若推算禁令前美资占三分之一，亦只是830亿左右，以目前中国基金及险资的购买力，并不是大数目，也不用太多时间去消化。

因此于美资被动离场下，中国移动股价被压至极为偏低水平，现价甚为值博，中长线目标为约5厘息，大约值65元。

(持牌人士，相关人士持有00941权益)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。