【金融启示录】财智坊：部份北水垂青股份表现落后因由

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

踏入2021年，资金透过沪港通和深港通渠道（下称“北水”）吸纳港股的情况异常炽热。在今年初至今短短9个交易日里，每日均录得过百亿元（人民币；下同）净流入，累计涉及的金额已高达1223亿元（图1）；其中，1月11日单日净流入金额已接近200亿元，创有记录以来的高位。

图1：LEGEND: 黄-深股通; 红-沪股通

较早前，笔者于本栏分析过获北水垂青的股份，尤其首50只录得最多资金净流入的沪深港通股份，往往表现倾向较同期恒生指数表现为佳（见2020年12月18日本栏）。然而，观乎去年底至今年1月12日恒指的升浪中，获得最多北水吸纳首30只港股，其实不寻常地有相对地较多股份（达11只）跑输同期恒生指数表现（约7.3%）。若然检测这些表现跑输的股份，例如，腾讯（00700）、中移动（00941）和中国海洋石油（00883）等，可发现多属于美国（潜在）的制裁名单。换言之，近期北水资金似乎颇为积极吸纳被美国（潜在）制裁的股份，惟因为有关制裁消息所拖累，这些股份却未能如以往般受惠北水支持而显著造好。

图2

日前市场传出特朗普政府决定，不再将中国科企纳入禁止美国人与企业投资的制裁名单，令昨日（14日）日间时段这类一直受压的股份出现较显著的反弹。然而，隔晚美国总统特朗普政府将9间公司列入与解放军有关的中国企业制裁名单，再令部份相关股份于周五（15日）表现受压。无论如何，受到制裁消息，以及北水流入两股对衡力量冲击下，这类受北水垂青的股份短期表现预期将会异常反覆、大上大落。宜留意拜登上任美国总统后，之前针对华企的政策会否出现放松情况，进而评估这类股份后市发展。

若如此，相信可进一步纾缓这些受制裁中资股份，例如中海油（00883）的沽压，令其反弹势头更为明显。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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