【券商聚焦】料2020年收入同比下降1.7% 中金削恒安国际目标价14%
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中金发研报指，该行预计恒安国际2020年收入同比下降1.7%，其中纸巾，卫生巾，纸尿裤全年收入分别同比-6.2%，+2.3%，-3.6%。
中金预计公司2020年盈利同比升20.2%，主要由于纸浆价格下行带动纸巾毛利率大幅提升以及人民币升值带来的汇兑收益。该行预计全年公司派息率有望至少维持70%的水平。
中金认为，公司交易在11.9/11.5倍2021/22年市盈率。该行基本维持2020/21年盈利预测，引入2022年净利润预测51.2亿元。考虑公司收入增长低于预期，下调恒安国际目标价14%至67港元，对应14.3/13.8倍2021/22年市盈率和20%股价上行空间。维持跑赢行业评级。
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