【金融启示录】财智坊：港股深度超买之后

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

踏入2021年，港股升势气势如虹；仅在短短13个交易日，已累积上升约一成；是全球主要股市中表现最佳的股市，一洗去年大部份时间表现相对落后的颓势。当然，港股一洗颓风，正如上周本栏的分析，很大程度是受惠资金透过沪港通和深港通渠道（即“北水”）吸纳港股所致。事实上，在过去一星期北水涌港的情况依然十分炽热，仅四个交易日累计净流入的金额已达861亿港元；年初至今累计，数额更高达2218亿；相比过去六年同期的表现，不论是上升的速度和幅度，都来得快且大（图1）。

图1

当然，经过一轮飙升后，可以想象港股已十分超买；事实上，恒生指数相对强弱指数（RSI）已攀升至86.6极度超买位置。另一个超买指标，是恒生指数抛离十周移动平均线百份比（图2）。附图可见，恒生指数已较目前10周移动平均线高出接近1成，远高于过去十年平均值（0.2%）加两个标准偏差以上；情况十分罕见。自2011年至今，恒指高于10周移动平均线达两个标准偏差以上，只曾出现过4次（包括今次），分别是2012年初、2015年4月、2018年1月和目前。从之前三次情况可见，每当恒指与10周移动平均线有如此深度宽阔的差距时，并且开始确认掉头回落时，这偏离百份比往往由一个极端移向另一个极端，恒生指数亦会出现逾10%的跌幅。

图2：恒指已抛离10周移动平均线近一成

当然，升市莫估顶，超买往往可以再超买；问题是，目前超买程度在北水助攻后，已到非比寻常严重。若然北水流入减慢，或者出现一些导火线令市况出现震荡，可以预期在目前深度超买状况下，港股回调的压力和幅度将会很大和不少。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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