游戏驿站(GameStop)股价过山车,基本面投资仍为重中之重

游戏驿站(GameStop)股价过山车,基本面投资仍为重中之重

2021年02月08日 10:20:46
来源:凤凰网港股

近期,GameStop股价的飙升和大幅波动成为头条新闻。美国最大的社区网站Reddit的子论坛WallStreetBets业已成为散户投资者的聚集地。许多人试图找出那些被金融银行家视为亏损企业的股票,反其道而行,鼓励新手进行重大投资,从而推动股价上涨。

这场“散户反击战”曾被视为昙花一现,但却吸引了马斯克等名人和香橼 (Citron Research)等大型机构的注意力,战火一度还蔓延到了AMC和黑莓等其他股票。期间,众多国际对冲基金都参与了这场疯狂的交易。

许多华尔街做空机构在这场与散户的较量中折戟,Steven A.Cohen旗下的对冲基金Point72亏损7.5亿美元;知名做空机构Citadel赔了20亿美元,千亿规模的对冲基金Melvin Capital 直接爆仓,亏损收场。而知名做空机构香橼更于1月29日直接宣布,将停止20多年的做空研究,

新加坡财富管理投资公司Envysion Wealth Management首席投资官Jacob Doo近日在接受Money Radio Singapore采访时表示,通常而言,券商机构努力保护自己不受市场动荡的影响,他们存在的本质是提供杠杆并促进融资融券的交易。散户投资者既可以融资交易,也可以认购看涨期权。而当市场或股票波动加剧,券商会加剧对散户投资者是否有能力维持头寸利润率的担心。与此同时,券商机构也需要向清算所追缴更多的保证金。从Robinhood的例子,我们也可以看到这将反过来影响该平台交易的散户投资者。像GameStop这种情况,只要投资者有能力维持保证金头寸,没有理由取消他们的购买权力。

Jacob表示,惩罚参与GameStop事件的散户投资者是不公平的,因为他们只是在公开市场上购买股票,鉴于Reddit投资者广泛使用的美国券商平台Robinhood,其本身和对冲基金之间剪不断理还乱的复杂关系,它的行为某种程度上涉及利益冲突。如果券商平台允许对冲基金做空某支股票,那么散户投资者理应也可以做多股票。我们必须允许市场自由交易。在GameStop近期的传奇交易中,没有看到明显的散户操纵市场或欺诈迹象。

Jacob进一步指出,这一事件的发起人Keith Gill因其挑战华尔街股票经纪人,现已成为一个传奇,拥有大量散户拥趸。这也反映了,散户们对于华尔街做法的不满由来已久。

根据S3 Partners的数据,GameStop目前的空头头寸约为112亿美元,仅次于特斯拉(Tesla)和苹果(Apple)。这些数字也意味着,美国散户投资者和华尔街大空头之间的“战斗”也许将继续下去。

不过,Jacob提醒,Reddit投资者的这种行为很危险,因为他们试图找出被对冲基金经理做空的股票。换言之,Reddit的投资者正在试图改变游戏规则,开始远离传统的基本面投资规律。

Jacob进一步评论说,许多公司没有根据基本面分析进行交易,这才是最让人担忧的地方。以白银为例,近几日白银价格的大幅升值并非基于基本面。Reddit 投资者投资白银仅是因为对冲基金在做空白银。除了GameStop的涨跌之外,我们可以看到自上周以来,整个市场的价值已经下跌,传统投资者年初以来的所有收益都化为乌有。这侧面反映了Reddit投资者的行为带来的隐忧,这种行为带来的收益难以为继。

虽然有些人可能很享受在这种情况下盈利前景,但值得注意的是,股价飙升并不一定等于公司财务表现良好。GameStop去年销量下滑,关闭了462家门店,该公司计划在3月前关闭1000多家门店,在全美留下5000家门店。GameStop去年12月发布的第三季度收益报告显示,其销售额同比下降了30%。

与此同时,Reddit散户投资者所造成的影响已经远远超出了华尔街。泰国、印度和马拉西亚的散户投资者也正在蠢蠢欲动,希望复制这一经验。Jacob指出这样的行为是不可取的,投资的本质还应该是围绕资本和利润率展开,远离公司的基本面,扭曲股价的行为不是可持续投资的基础。

GameStop股价本周回落,周二在纽约市场暴跌60%,跌幅之大,导致GameStop多次交易暂停,这60%的跌幅是该股有史以来最糟糕的一次,此前一天该股曾下跌31%。