十年磨一剑，微医要上市了

据彭博社报道，数字健康独角兽微医计划最快下月申请香港IPO，Pre-IPO轮估值接近70亿美元。而路透社更是援引专业人士测算，以此轮估值，微医挂牌时市值有望超过130亿美元，或达到150亿美元。

作为备受关注的互联网医疗企业，微医前身为挂号网，经过十年发展已成为具有医疗、医药、医险、医检等多个业务的综合医疗服务机构。截至2020年10月，微医平台连接了7600多家医院，30万余名医生，实名注册用户2.14亿。

微医的发展离不开资本的助力，成立至今已获得腾讯、高瓴资本、晨兴资本、红杉资本、友邦保险、中投中财等知名投资机构的青睐。2018年5月4日，微医完成了5亿美元的Pre-IPO轮融资，估值达到55亿美元。

作为一个互联网医疗公司，微医发展到这种规模并不容易。

01 微医的前世今生

2010年，廖杰远创办了挂号网。以此为起点，挂号网拿到了腾讯、启明创投等一线机构的投资。

从业务看，早期的挂号网一直以协助公立医院挂号，利用互联网技术公平有效地分发公共资源为主要商业模式。但是公共资源是不可以直接牟利的，也不允许加价，否则就变成了网上黄牛。随着挂号网体量越来越大，成本不断高企，之前收取的一些相关衍生费用无法持续。

2015年，挂号网宣布更名为“微医集团”，并披露公司完成了3.94亿美元融资。融资后，挂号网计划投资3亿美元建设全国互联网分级诊疗平台，为1亿1000万微医集团用户提供线上线下闭链的医疗及健康服务保障。

这轮融资的金额比B轮翻了一番，投资人认可的主要原因，主要是业务升级带来的商业模式的改变。

2016年，微医与众安保险合作，完成从医疗服务到支付的闭环。从业务构成看，当时，微医的雏形已经初定为3个业务品牌：挂号网—微医集团的Web入口、微医—微医集团的移动互联网平台、微医ACO( 责任医疗组织)—微医集团的健康保障体系。

一年后，微医发布了专注于智能医疗的云平台——微医云，并在此基础上完成了两款医疗AI产品的开发，分别是西医AI“睿医”、中医AI“华佗”。

微医云不仅是底层技术，更承载着其他业务所积累的数据，是极具想象力的一块业务。

在完成线上下的覆盖和整体闭环的打通后，微医开始迈入资本化。

02 资本化之路

微医的发展离不开资本的助力，成立至今已获得腾讯、高瓴资本、复星医药、晨兴资本、友邦保险、中投中财等知名投资机构的青睐。2018年5月4日，微医完成了5亿美元的Pre-IPO轮融资，估值达到55亿美元。此轮融资过后，市场原以为微医将按照计划快速推进上市事宜，但现实情况却一波三折。

2019年底，微医创始人廖杰远表示“微医已经准备好了IPO。”。随后，在疫情和政策的影响下，数字健康产业备受市场认可和追捧，不想错过发展机遇的微医也频频释放出上市信号。

2020年6月，微医再次传出将以55亿美元估值于第三季度赴港上市；10月，有消息称，总部位于巴林的另类资产管理公司Investcorp已成为微医的新股东。此举被外界解读为国际知名投资机构为微医IPO做背书。

频频不断的准备动作背后，市场对微医IPO充满了期待。据彭博报道，微医计划最快下月申请香港IPO，Pre-IPO轮估值接近70亿美元。

不过，微医仍不能放松。现在可能是互联网医疗企业上市的最佳窗口期。

03 盈利模式

抗疫期间，微医开始向线下深度渗透，与地方政府合作。比如，微医与山东医保部门合作成立全国首个省级互联网医保大健康平台——山东医保大健康平台，开出全国首张平台型互联网医院医保电子结算单。以互联网医院为抓手，平台实现了药品生产企业、中间流通商、医疗机构、零售药店以及医保机构之间数据的互联互通，为用户提供网上问诊、慢病续方、医保结算、送药上门等一体化、专业化服务。

早期微医主要依托挂号业务导流给保险业务赚钱。这一商业模式与平安好医生类似，平安好医生的线上医疗商业化途径主要是向平安保险客户提供家庭医生等服务。

后续发展中，微医逐渐拓宽业务范围，在消费端、政府端都有布局。在C端主要为会员提供医疗服务、保险和医药保健产品；B端主要为金融和保险客户提供医疗服务，通过智慧医疗系统微医云接入医疗和政府，获得服务和技术收入。在G端主要与政府合建互联网医院，落地数字化慢病管理、互联网医联体、健康扶贫等多种业务。

据了解，微医在泰安推出了国内首个市级层面接通医保的数字化慢病管理服务，将患者复诊购药时间大幅缩短，分担当地医院20％左右的门诊量；同时提升当地医保基金使用效率，单次处方金额下降超过12.7％。

同时，微医在天津以天津微医互联网医院为依托，协同全市基层医疗卫生机构，组建紧密型基层医疗卫生共同体，统筹慢病管理、药事管理、分级诊疗等服务，推动服务场景创新，通过云服务平台，实现了“诊疗、药品、检查、数据、绩效”的统一，逐步建立起以家庭医生为核心的“健康守门人”机制和数字化的分级诊疗体系。

打通地方资源，让微医可以将线上+线下模式深入社区这样的毛细血管。打通后的商业模式，从单薄的挂号平台逐渐拓展到远程医疗（会诊、复诊）、在线处方、医药电商、家庭医生等细分领域。线下实体医院让微医具备了联合各层级大、小医院组成医联体的能力，可以更好地分配医疗资源。这样与政府合作，微医真正将康护做到了点上。

04 医疗健康领域增长最快独角兽

在胡润研究院第三次公布的大中华区独角兽企业的排名——《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》中，国际领先的医疗健康科技平台微医以较上一周期50%的估值增长再次上榜，成为医疗健康领域增长最快的独角兽。

自微医成立以来，微医由最初的预约挂号和导医业务，陆续开拓了互联网医院、全科诊所、健康商城、商业保险和微医云等业务线，形成了自成闭环的体系。

作为国内最早进入互联网医疗领域的“老兵”，微医还持有国内第一张互联网医院牌照，并于2015年12月创建了国内首家互联网医院——乌镇互联网医院。

微医创始人兼CEO廖杰远近日表示：“我们相信，在线医疗平台，尤其是像我们这样专注于医疗健康的科技平台，将能满足中国14亿人口的需求，进而受到认可，获得市场的奖励。”

当问及上市传闻时，微医方面给予回应称，他们将积极参与到内地与香港在互联网+医疗健康的新合作探索中，为提高中国医疗服务体系效率，和中国庞大的人口提供更普及、更优质的医疗保健服务做出贡献。会选择适当的时机上市，不会受市场状况的影响。

目前微医方面尚未公开披露财务状况，据内部人士透露，微医目前财务稳健，公司处于快速增长之中，运营状况较为理想。

花了10年时间，微医通过科学方法和创新技术，在中国的医疗体系中建立了一个全面的系统，提供了涵盖从预约挂号、在线咨询、智能导诊、二次诊断、在线复诊、远程会诊、线下诊疗与健康管理、在线医保、在线处方及药品配送等环节的服务。

微医创始人廖杰远笃信“在医疗领域，供给决定需求”。廖杰远访谈的一篇报道中表示，医疗供给能力决定行业未来，老百姓最真实的需求是有人帮他建立起有质量、有效率的医疗健康服务供应能力。所以微医切入供给侧，以嵌入医疗机构、连接医生的方式优化组合医疗供应链，构建责任医疗体系。

中国人口老龄化造成医疗需求的急剧增长和医疗资源供给严重短缺，成为互联网医疗的本质推动力。随着国民医疗健康意识的日益提高以及居民收入的不断增加，互联网医疗因其便利化、个性化、精准化等特点，未来市场前景更加广阔。

数据显示，2009-2017年我国互联网医疗市场规模从2亿元激增至325亿元，年均复合增速高达89%，目前产业链已逐步成形，接下来预计市场增速将维持在40%左右，预计到2021年市场规模有望突破千亿元。

微医作为布局互联网医疗最早的一批企业之一，在市场大环境利好的条件下，通过自身业务的拓展、打造闭环医疗链的格局来飞速发展，成为医疗健康领域增长最快的独角兽。相信在上市之后，微医将彻底改变医疗行业带给人们的传统感受，让更多人体验到互联网医疗的便利之处。文章来源：AP投资洞察

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来源:飞象网