【每月拆局】黎永良:三月股市——波涛汹涌 但仍可乘风破浪

【每月拆局】黎永良:三月股市——波涛汹涌 但仍可乘风破浪

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

2月全球股市原受惠于新冠疫苗开始接种,疫情有回落迹象及商业活动有望重启,各地股市月中纷纷突破近年高位,日本股市更30多年来首次升破3万点大关......然而,10年期美债孳息上周四2月25日曾升见1.614%,创去年2月以来新高,拖累道指急挫559,纳指亦泻478,是去年10月以来最大单日跌幅,亚洲和欧洲股市当然难以独善其身。

恒指周五以全日低位28980收市,大跌1093,跌幅3.64%。上周累计大跌1664,跌幅5.4%,创1年以来最大一星期跌幅。2月累计升697,升幅2.5%,连升5个月。国内上证指数周五收报3509,跌75,幅度为2.12%。深证成份指数收报14507,跌幅2.17%。创业板指数收报2914,跌幅2.12%。整个2月沪股累计升0.75%,深证成份指数跌2.1%,创业板指数大跌6.8%。日本日经指数周五收报28966,跌1202,跌至近3星期以来最低。日股全星期计跌3.5%,2月累计则升4.7%。上周五美国10年期国债孳息率自周四的1年高位回落至1.42%,纾缓债息急升压力,科技股造好而带动纳指收市倒升0.6%。全星期计,纳指仍跌4.9%,道指跌1.8%,标普500指数跌2.5%。但2月份三大指数均全线上升,道指升3.2%,纳指升0.9%,标普500指数升2.6%。

根据权威研究机构推算,现时标普指数股息率约为1.43%,当10年期美债孳息率上升至1.43%或以上,股票吸引力便会下跌,资金有足够诱因换货。尤其是当前股市估值高昂,债息轻微上升便可能促使投资者沽出科技股而获利。 但是有分析指出,上周债息急升是出于债券斩仓等技术原因,多于持续出现的经济基本因素。事缘上周四各年期的美国国债期货未平仓合约,以10年期国债计算减少约500亿美元。当债息触及1.5%后突然急速抽升,很明显反映出交易是因触发止蚀而平仓。加上国债掉期期权波动率升至1年高位,市场流动性缩减更加深债价下跌而推升债息,这亦解释了为何10年债息上周四突然抽升至1.614%。那么,3月股市又如何呢?

从经济的角度来看,美国即将推出1.9万亿美元刺激经济措施,而联储局亦承诺维持低息一段长时间;换言之,又是大印钞票,令钞票购买力下降。全球各国同样地量化宽松,市场资金充裕,加上疫苗开始分发全球,疫情有望缓和,各地「复工复市」开展,商业活动恢复,有助经济增长,自然有利股市。

相信3月股市将会比较消息化和情绪化,受疫情控制进度、经济重启阔度、金融市场谣言及地缘政治局势之影响而大幅度波动。若有「插水式」回调, 不妨衡量个人可承受之风险胃纳,趁低吸纳洁净能源、军事工业、高端科技、5G网络、网购平台、生物医药及内需消费等板块之质优股,作为中/长线投资,回报应该不错的。如疫情有所改善,疫情受灾最深之板块如餐饮、机场、物流、运输和旅游等随时有报复式反弹。作为短线投资/投机,则要适时获利,严守止损。

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验,银行专业会士,香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士,香港大学理学院80周年18位杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略,投资策略,确定真实订单,识别假订单/消息,避开陷阱,预测市场崩溃等的意识。

【每月拆局】黎永良:2020下半年股市,消息多变化 炒股不炒市

免责声明:文章观点仅代表作者本人,不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议,仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险,入市需谨慎。

亲爱的凤凰网用户:

您当前使用的浏览器版本过低,导致网站不能正常访问,建议升级浏览器

第三方浏览器推荐:

谷歌(Chrome)浏览器 下载

360安全浏览器 下载