【金融启示录】财智坊：美长债债息继续反复上升 纳指100指数已形成头肩顶形态

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

过去一星期，美长债债息继续其反复上升之旅；隔晚高见1.581%，维持在近一年高位徘徊。美联主席鲍威尔隔晚的讲话，并没有试图遏抑债息上升的趋势，意味短期将不会作出孳息曲线控制（yield curve control）或扭曲操作（operation twist）的行动，由此可来，长债债息短期似乎还进一步攀升的机会。

债息上升，已某程度震散环球股市，尤其一众估值早已异常昂贵的科技／新经济股份。至于后市发展如何？或许从大型科技股纳指100（NDX）的走势可找到端倪。

附图是(NDX指数及其指数成份股股价高于50天线比率（中线市宽）的变化。其实，踏入2021年后，大型科技股指数的市宽表现开始走弱，尽管纳指100指数由1月至2月期间屡创历史高位，但指数中线市宽却反复向下，且出现一顶低一顶的颓势，形成多顶顶背驰情况；即是指数屡创新高，指数成份股股价高于50天线比率，却由八、九成高位转辗下滑，近日甚至确认跌穿50%强弱分界水平。截至周四（4/3）收市，NDX指数中线线宽跌至只有18.6%，即有逾八成指数成份股已失守50天移动平均线（图1）。

图1：纳指100指数与中线市宽呈顶背驰

值得留意的是，观测之前两次NDX指数中线市宽跌穿50%的情况，即去年九月和十月的情况，最终市宽亦要跌至22%-26%的位置才反弹，而当是纳斯逹克100指数亦要回落一成至一成四才喘定。由于目前中线市宽已较去年九月和十月还低，反映目前内部质素转差情况更糟糕，似乎是次NDX指数由高位计回落的幅度，最低限度亦达14%，即约见11940点，较现水平还有约4%下跌空间。

另一方面，若从技术走势角度看，可见纳指100指数已形成头肩顶利淡形态（图2），于本周三（3/3）更已收穿颈线之下，技术走势进一步转弱。若从头肩顶量度跌幅计算，预示纳指100将有下试约 11800点的机会，与前从市宽表现推算的11940点位置相若。当然，值得留意的是，若然目前NDX中线市宽跌势未能在现水平喘定，或预示往后的回调空间可能更深。

图2：纳指100形成头肩顶形态

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。