超季节性回升！3月PMI反弹至51.9%，机构预计一季度GDP增速有望达20%

3月31日，国家统计局发布数据显示，3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。

“春节过后，企业生产加快恢复，3月份制造业景气明显回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，在调查的21个行业中有17个行业PMI位于荣枯线以上，景气面较上月有所扩大。

分析人士认为，从历史数据看，此次PMI比上月高出1.3个百分点，有些超季节性，经济强劲复苏有望持续较长时间。

3月PMI超季节性回升

统计数据显示，3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，比上月上升1.3、4.9和3.7个百分点，我国经济总体延续扩张态势。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说，3月份PMI上升,且连续13个月保持在荣枯线上，表明经济持续保持恢复态势。

来源：国家统计局

值得一提的是，3月份PMI高于上月1.3个百分点。

“此次PMI比上月高出1.3个百分点，还是有点超季节性的。”红塔证券首席经济学家李奇霖说，受春节次月工作日增加、节后赶工等因素影响，春节后第一个月的PMI往往会高于春节所在月份。2014-2019年，春节后次月的PMI比春节所在月平均高出0.8个百分点。这一次则高出1.3个百分点，主要是因为需求好，需求拉动生产，企业主动补库存，加上景气度向中小企业蔓延，带动PMI明显走高。

经济增长活力有所显现

从分行业数据变化来看，经济恢复性增长活力有所显现。

一是投资拉动经济力度继续增强。3月建筑业PMI指数环比回升7.6个百分点，达到62.3%，创下2019年以来新高，意味着后续投资需求有望稳定发力。

二是企业生产经营相关服务明显升温。3月，金融业与批发业商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度上升，表明生产服务相关活动加快增长，对企业生产支持力度加大；住宿业、铁路运输业和航空运输业的商务活动指数较上月均有明显上升，企业间的商务往来趋于频繁。

三是疫情影响较大的消费活动加快恢复。3月，餐饮业、文体娱乐等行业活动有较为明显的回升，相关行业的商务活动指数和新订单指数较上月均有较大幅度上升。上述行业的变化表明随着疫苗的持续接种和疫情的有效防控，这些之前受疫情影响较大的消费活动在加快恢复，有望继续释放更多的消费需求。

经济复苏有望持续较长时间

一季度经济强劲复苏已成业内共识。

张立群表示，一季度PMI变动受春节等短期因素影响较多，剔除这些因素影响，可以认为PMI走势大体平稳，反映经济呈平稳恢复态势。

“预计一季度GDP增速有望达到20%。”民生证券首席宏观分析师解运亮说，在工业和服务业强劲复苏的带动下，1-2月GDP增速超过30%。只要3月经济环比能保持正常季节性增长，那么一季度GDP增速就有望达到20%。

这种复苏态势能持续多久？

解运亮认为，这一轮经济复苏仅用低基数解释可能远远不够。在生产率加快增长的情况下，中国经济潜在增速有望好于市场预期，经济强劲复苏有望持续较长时间。

李奇霖亦称，对二季度的经济数据偏乐观。

一是在全球补库存背景下，企业技改、扩产等需求比较旺盛，专用设备、电气机械器材、计算机等行业利润数据表现很好，PMI生产和需求景气度也都在55%以上。

二是出口依旧不错，在经济复苏大背景下，全球需求旺盛。

三是居民收入水平恢复以及消费场景的修复，将带动国内消费持续恢复。