【券商聚焦】中金维持中银香港(02388)跑赢行业评级 目标价34.44港元

【券商聚焦】中金维持中银香港(02388)跑赢行业评级 目标价34.44港元

2021年03月31日 14:04:09
来源:凤凰网港股

凤凰网港股|中金发研报指,中银香港公布2020年业绩,营业收入同比下滑6.8%至545亿港元,归母净利润同比下滑17.0%至279亿港元,2H20营业收入同比下滑12.1%,归母净利润同比下滑22.5%,业绩小幅低于预期,主要来自于较弱的息差表现。考虑到Hibor和Libor短期内仍会维持在较低水平,该行预计2021年银行息差同比可能继续收窄,但季度环比会较为平稳,因此全年息差收窄幅度小于2020年。

2020年末不良率季度环比上升2bp至0.27%,拨备覆盖率由年中的211%提升至230%,2H20信用成本环比微降1bp至0.18%,全年资产减值损失同比增长34%,下半年同比增长9%,增幅较大主要由于疫情的影响下,银行主动调整了ECL模型中的宏观参数和客户评级。核心一级资本充足率维持在17.8%,分红率维持在50%。

中金预计,由于低利率环境仍将维持一段时间,该行下调2021/2022年净利润8.5%/8.2%至284亿港元/305亿港元。当前股价对应2021/2022年1.0倍/0.9倍市净率。中金维持该股跑赢行业评级和34.44港元目标价,对应1.2倍2021年市净率和1.1倍2022年市净率,较当前股价有21.1%的上行空间。