创梦天地战略升级：To B业务增长130%，打造第二增长曲线

登陆资本市场近3年后，创梦天地(01119.HK)正在迎来其赛道变革的重要时刻。

据创梦天地2020年财报显示，截至2020年12月31日，公司全年收入达32.1亿元，同比增长15%，较上年同期的27.93亿元增长15%，平均月活跃用户1.38亿，同比增长5.1%。

在这份“成绩单”中，创梦天地对相关资产采取了更加谨慎的会计处理，降低了后续业绩不确定性，增强了资产质量，更有利于公司未来发展。在过去几个月中，招银国际、西南证券等多家券商开始将研报覆盖创梦天地，并将其列入“买入”评级。

行业买量成本不断上升，渠道和CP关系风云变幻，创梦天地需要不断夯实自身的核心竞争力以面对日趋激烈的行业竞争，尤其是近年来不断有巨头玩家入局，抢占市场。创梦天地下一个十年如何保持长线增长，立于不败，是目前需要面对的关键命题。

过去一年，创梦天地完成了战略升级，聚焦海外精品游戏本地化发行，消除类、竞技类等长生命周期品类的自主研发和运营，以及产品全生命周期SaaS 工具等，同时也为未来三年定下新的方向和目标。创梦天地CEO陈湘宇表示，公司于2020年聚焦了三条基于用户价值的业务增长曲线，共同构成公司的价值增长战略：围绕核心能力优势，构建长生命周期用户生态；在优质内容和用户之间，形成立体、多维度的反复、多频次、长时间的互动模式；在流量变现闭环中，单用户生命周期价值会以螺旋上升的模式不断提高。

研发投入提升至10%

自研聚焦消除、竞技赛道

从整体来看，创梦天地2020年营收32.1亿元，各主要业务板块均取得了不错的增长。不过财报也显示，创梦天地股东应占亏损4.42亿元，去年同期为录得盈利3.52亿元，由盈转亏。其中游戏依然是创梦天地的营收支柱，2020年的游戏及信息服务收益约31.7亿元，同比增长14.3%。

凭借着对用户的理解能力、长线运营能力，创梦天地始终在提升核心赛道的竞争力，也促进了创梦天地的用户规模再创新高。全年平均月活跃用户为1.38亿，同比增长5.1%，付费用户平均收入为38元，同比增长19.1%。

面对行业竞争，创梦天地选择研运一体的战略，不断加深护城河。近几次财报中，创梦天地的研发费用占比正在不断上升，这意味着，创梦天地愈发重视自研能力。

最新财报显示，创梦天地研发开支从2019年底的1.9亿元增至3.25亿元。按占收益的百分比计，研发开支从2019年的6.8%上升至10.1%。据了解，目前创梦天地有四个研发团队，有两个纯自研团队。

创梦天地自研策略重点明确，“2020年公司确定消除类及竞技类游戏为自研方向。目前游戏业务聚焦在消除类和竞技类两个赛道进行自研和运营，中重度游戏将只采取发行的方式，将海外精品主机/PC游戏手游化引入中国市场。”创梦天地总裁高炼惇说。

2020年全年，创梦天地厂牌优势逐渐明确，自研消除类游戏，定位出海，面向全球。据AppAnnie数据显示，2020年全球消除类游戏市场规模约481亿人民币，年复合增长率7.1%。创梦天地发行、聚焦二代消除类游戏的《梦幻花园》、《梦幻家园》，凭借“消除+模拟经营”的模式，国内总收入在2020年实现逆势增长。

创梦天地的自研布局不仅是为了产品，而是有着更长远的战略考量。2020年创梦天地构建起了独有的电竞内容，竞技类游戏是核心串联点。2020年7月，由创梦天地自研、腾讯代理发行的RTS手游《全球行动》一经上线，首日即登IOS免费榜Top1。公司另一款自研竞技类手游《小动物之星》于日前完成3测，数据表现出色，TapTap保持9.5的高分。

据了解，创梦天地将为竞技类游戏搭建电竞赛事体系，以保证游戏的长线运营及玩家活跃度、粘度。同时，以赛事落地的方式建立起公司线上、线下业务的协同性，例如去年《全球行动》和京东校园围绕“线下实体店”举办的战队争霸赛。

沉淀技术能力

To B业务大增130%

对于游戏公司来说，新品压力也就意味着新营收增长点的压力，过去一年，创梦天地找到了现有产品以外的另一个增长点：开放全生命周期SaaS工具，进而在To B领域开疆拓土。

根据财报，除去游戏发行及运营收益外，创梦天地2020年度的第二大收益来源于信息服务业务，2020年全年收益约38.1百万元，同比增长130.1%，这主要是由于公司开放全生命周期SaaS所致。也正是创梦天地在中台技术研发、SaaS系统工具打造方面的长期投入，2020年创梦天地的营销成本占公司收入的10%左右，只有行业平均水准的一半。

在买量成本日益上升的竞争环境下，创梦天地积淀多年的技术能力不仅开辟了新的营收增长点，而且也让公司在未来的竞争中能够保持先发优势。

“过去11年，创梦一直坚持在智能手机、娱乐领域内的研发和发行，不断投入和耕耘。在这个过程中，公司技术团队沉淀了覆盖游戏研发、发行、在线运营等一整个游戏生命周期的SaaS支撑系统，具备行业通用性。”创梦天地首席技术官关嵩表示，目前创梦天地的SaaS服务主要覆盖了游戏和APP的获客、智能商业化能力提升以及数据分析等板块，已经覆盖300多家B端客户，其中包含不少国内外知名游戏企业，包括上市游戏公司。

在创梦天地看来，这部分业务让其看到了SaaS这个板块在行业中的巨大潜力，特别是商业潜力。未来公司将会进一步加大相关研发和销售上的投入。“期望能进一步抓住行业B端公司对SaaS通用化能力的诉求，将公司现有的SaaS服务进一步产品化、商业化。”关嵩表示。

据艾瑞咨询发布的《2020年中国企业级SaaS行业研究报告》显示，中国企业级SaaS市场2019年整体规模超过350亿元，预计2022年将突破千亿元。

分析认为，创梦天地沉淀多年的技术能力以及其对爆款游戏的成功长线运营，将会对未来推广SaaS服务提供助力，这部分业务有望成为上市公司新的增长点。

线下布局加速

即将迎来收割期

如果说To B业务异军突起，那么线下业务则是创梦天地深耕多年并且趋于成熟的业务模块。很少有游戏公司会如此重度布局线下业务，而经历了多年探索和创新，创梦天地的线下业务即将迎来收割期。

创梦天地的线下业务“一起玩”始于2017年，以“腾讯视频好时光”为主题，由公司与腾讯、Sony及任天堂联手打造的全国首家体验式娱乐零售街区。经过三年的不断探索，创梦天地的线下商业模型已经趋于成熟。

创梦天地首席财务官雷俊文表示，创梦天地线下店的财务模型一直在不断优化，“现在开新店，至少两到三个月之内就要开始盈利。我们有五家直营店已经开业，整体毛利率接近70%。经营的净利润率，单店是25%到30%，我们认为合理的回报期是12到18个月。”

线下店能够聚拢Z世代线下流量，将年轻人吸引到店里，进而产生广阔的商业化想象空间。对于这一点，游戏巨头腾讯和索尼也持有相同立场。此前，“腾讯视频好时光”已获得索尼PlayStation市场推广合作伙伴授权，同时，也成为腾讯Switch国行官方授权的线下体验店和官方市场推广伙伴。

现在，创梦天地线下店的朋友圈又扩大了。日前，创梦天地发布公告称，公司取得QQ family IP授权，双方将共同打造中国潮娱潮玩新业态。据财报中披露，全国首家QQ family旗舰店计划于2021年6月开业；2021年内预计新增直营门店至30家。

陈湘宇表示，希望打出“腾讯视频好时光”和“QQ family”双品牌战略，将创梦天地的线下业务在原有“主机体验+主机零售”业态上叠加“潮玩”新业态，打造Z世代线下娱乐和社交的最新场景。

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文/ 温言