【每月拆局】黎永良：第二季股市——国际新形势 投资新思维

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

2万亿美元基建计划下的全球股市

美国金融市场憧憬拜登政府推出的大规模基建计划细节，以及提高企业税等措施的影响， 3月道指累计急升6.6%，标普500指数升4.3%，纳指升0.4%。受惠经济有强劲反弹迹象，道指首季累计升近7.8%，标普500指数升5.8%，纳指升2.8%。国内股市，受投资者风格切换而带来的转仓活动影响，此前强势「抱团」(抱团是指所有参与者不断加仓某一个板块，集中持有某一个板块而不轻易进行换仓 ) 板块迎来罕有的调整。沪综3月累挫1.9%，深成指及创业板指亦分别累跌5%及5.3%。沪综首季倒跌0.9%，深成指及创业板指更各自回吐4.8%及7%。香港恒生指数当然不能独善其身，3月跌2%，但首季仍升4.2%。国际金融协会(IIF)数据显示，由于美国国债孳息率不断上升，令新兴市场受压。3月新兴市场股票及债券投资组合的外资净流入，放缓至近1年最低水平，减至101亿美元。中国吸收近90%的资金净流入，其中38亿美元流入股市，50亿美元流入中国债务工具。至于中国以外其余新兴市场股票流入2亿美元资金，12亿美元流入非中国债务。

择机吸纳受惠板块质优股

毫无疑问地，第二季股市充满太多变数和不稳定因素。各国疫情控制之程度、地缘政治局势之动荡、金融数据之反覆及美国长年期债息之走势，肯定影响全球股市。如股市受短期不利消息而导致「插水式」下跌，中长线投资者不妨趁低吸纳受惠板块的质优股。板块范畴方面，中美的博弈，「坚船利炮」才能保家卫国，尤其是尖端军事科技的「核三位一体」，军事工业定会受惠；世纪疫情下，造就了网络平台的普及性，如网络零售、网络教室、网络医疗等；憧憬疫苗普及性，优质生物医药仍受追捧；美国禁止芯片类出口及打压华为，国内5G及高科技研发开始有所突破，相关概念可以考虑；中美贸易战影响出口，国内不断催谷内部消费，「内循环」与「外循环」相互配合，因此内需板块得益；现时全球关注的洁净能源，尤其是也含有内需概念之「电动汽车」更值得留意。

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。

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