【券商聚焦】交银维持联想集团买入评级 料21财年第四季收入同比升39%

【券商聚焦】交银维持联想集团买入评级 料21财年第四季收入同比升39%

2021年04月15日 10:26:19
来源:金吾财经

交银国际发研报指,根据21年1季度(日历年)的个人电脑(PC)市场数据,该行预计联想21财年4季度(3月止)收入为147亿美元(同比增长39%),税前利润3.27亿美元。预计个人电脑业务的税前利润率为6.5%,而智能手机业务将保持盈亏平衡。但是,该行预计支出(与软件/服务投资有关)将增加,对盈利增长构成压力。

研报续指,电脑DRAM价格(DDR4现货)在21年1季度环比增长约39%,考虑到联想可能提前建立库存,该行预计这将从21年下半年(日历年)开始影响其PC的税前利润率。该行认为,NAND价格更加稳定,而其他组件(如显示驱动器IC)对利润率的影响也有限。

交银认为,该股股价很大程度上得益于盈利强劲增长和市场上调预期,但其估值并未大幅重估(相当于22财年市盈率12倍)。基于14倍22财年市盈率,该行维持12港元的目标价及买入评级。