【金融启示录】财智坊：美股前景虽好 但个别指数短期有隐忧

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

日前，联储局主席鲍威尔在一项在线活动表示，短期内将不会收紧流动性；联储局将等通胀和就业达到目标后才考虑加息问题；而且在考虑加息之前，可能会先缩减购债规模。鲍威尔更明确指出，2022年年初以前加息是极不可能。换言之，当前金融市场宽松流动性状况，相信还会持续多一段时间。

显然市场流动性维持宽松状态，对金融市场表现是十分有利。附图1是高盛美国金融状况指数，这是由无风险利率、汇价、股市估值和息差等数据，再以经济规模加权编制而成的指数，可有效地反映金融市场状况情况。简言之，金融状况指数下跌，代表市场流动性宽松；反之，指数上升代表金融市场状况抽紧。故此，不难发现，金融市场若出现某程震荡或金融危机时，这指数往往都出现显著抽升情况。

图1：高盛美国金融状况指数跌至纪录低位

从附图1可见，高盛金融状况指数自去年疫情高位开始反复下滑，至最近下挫至97.45点，创1982年这指数有纪录以来的新低，反映目前金融状况极度宽松的现实。此外，每当金融状况指数出现新一轮回落时，美股往往都处于上升周期中。故此，虽然美股自去年3月下旬已累积甚大的升幅，惟在目前异常宽松市场状况下，美股表现仍然是易升难跌。

那么，美股短期是否全无隐忧呢？

虽然多个美股指数再创新高（或迫近高位），惟个别指数，例如，纽交所指数、纳斯达克指数、罗素2000指数等，近期内部表现持续转差。以纽交所为例，虽然指数今年以来多次创历史高位，但反映成份股股价高于50天线比率却呈一顶低于一顶。而且近期指数屡创历史新高，但指数成份股创52周高位的百份比却不升反跌。

好消息是，目前纽交所中线市宽尚未跌穿去年9月向上伸延的上升趋势线，以及未跌穿50%强弱分界水平，故暂时对指数压力不算太大。惟要留意若然指数稍后失守趋势线支持位及50%强弱分界门坎，美股便可能出现一轮较大幅度的调整。

图2：纽交所指数与中线市宽呈熊背驰

不过，以中长线角度看，纽交所指数（及刚才提及的指数）长线市宽仍处于80成以上甚高位置，反映长线角度看升浪依然十分建康，只是中期走势于个别板块，尤其中小型科技类股份和中小型股，可能出现调整、整固的压力。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

【独家声明】本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。