医美领域受市场青睐，医美国际（AIH.US）发展潜力巨大

随着消费升级及医美渗透率的提升，近期医美的相关概念持续火热，医美相关的产业链将驶上快车道。

目前，相比于韩国和美国等医美大国，我国医美起步较晚，仍处于发展早期，渗透率在3%左右，处于较低水平，未来仍具有很大发展空间。随着消费升级以及医美渗透率的提升，行业热度逐年升高，医美市场具有很强的市场性和消费属性。

综合对比国内外渗透率和消费金额等指标，全球医美市场增长良好。

据了解，医美国际（AIH.US）是一家致力于医学美容服务、科技研发、学术交流为一体的现代化整形美容机构。公司成立于1997年，目前市场份额位居华南地区第二。

财务数据显示，医美国际2016~2019年的毛利润分别为3.68亿元、4.63亿元、5.03亿元、5.93亿元，处于行业领先位置；公司2016年~2018年销售费用率维持在40%上下，2019年年末，销售费用率为47.5%，同比上升8.49%。公司19年年末杠杆率为13.4%，较2019年第三季度下降40.8%，属于同行业较低的杠杆水平。

值得注意的是，公司拥有较强的收购和整合能力，从目前已拥有的门店数量来看，47%的门店均是通过收购实现的，并且大多数公司收购的医疗中心都可以在收购两年内实现盈利，有效的管控模式将助力公司进一步的扩张。

太平洋证券分析师认为，目前医美市场行业集中度相对较低，随着国家政策法规的规定与推动下未来医美市场集中度有望提升，医美国际（AIH.US）是一支深耕于医疗保健行业的专业管理团队，拥有较多的运营和管理经验；且公司主营非手术类轻医美项目，随着行业营销费用率有望下降，净利润有望提升。

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