【金融启示录】财智坊：“五穷六绝七翻身”是否为周期现象？

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

每年踏入5月后，香港投资者多了讨论恒指“五穷、六绝、七翻身”的周期现象，顾名思义，是指恒指（港股）于每年5月开始下挫，6月跌势加剧，惟踏入7月出现明显反弹。从历史数据角度看，又是否如此呢？

笔者因应“五穷、六绝、七翻身”的说法，编制了两个仿真组合，从过去三十年恒指历史数据，验证这个周期现象是否成立。仿真组合具体操作如下：组合一是于每年五月和六月建立恒指淡仓，即沽空恒指，并于六月底平仓。仿真组合二是在每年七月持有恒指好仓，并于七月底平仓。若然“五穷、六绝、七翻身”的说法成立，可以预见这两个仿真组合将可有不俗的回报。

从附图可见，若然五月和六月造淡恒指，过去三十年组合一累积亏损18.4%，复合年均增长率（CAGR%）约为-0.67%；赢面（winning percentage）亦只有53%，即获利机会只是一半半。反之，投资者若于“七翻身”的七月买恒指（组合二），30年累积回报率约六成，CAGR%则为1.6%，以单月回报率计尚算不俗；而且这策略的赢面达62%，即30年里有19年可以获利。

由此看来，根据过去三十年的回溯测试结果，显示恒指五穷六絶的说法似乎并未获得数据支持；反而，七翻身的可信度较高。换言之，于七月份入市博恒指反弹，似乎有较佳的值博率，相较五、六月沽空恒指更是有利可图。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

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