涨涨涨！多品种创历史新高，本轮大宗商品价格上涨有三大原因

近期，大宗商品又开启了新一轮快速上行之势。

有色金属、黑色系价格不断创出新高。其中，LME铜价突破1万美元大关，创下历史新高；普氏62%铁矿石历史首次突破200美元大关，与螺纹钢双双创下历史新高……

大宗商品价格上涨对国内物价的传导效应已体现。分析表示，尽管来自外部的输入型通胀压力有所加大，但通胀水平总体可控。PPI在未来几个月可能上升至7%附近，未来货币政策可能更多保持“相机抉择”。

疯狂！多个商品期货创历史新高

5月6日，LME铜首次站上10000美元大关，截至今日，LME铜价已从去年低位4371美元涨至10660美元，累计涨幅达124%。与此同时，沪铝涨超20000元，创十三年新高；沪铜突破77000元大关，创十六年新高，但距离历史高位85000元还有一段距离。

全球最大商品交易商嘉能可CEO Ivan Glasenberg近日表示，“铜价的飙涨还远未结束，预计在目前的价格水平上还将再上涨50%。”

在国内商品期市中，黑色系表现强劲，今日掀涨停潮，铁矿石、螺纹钢、热卷涨停并创历史新高，线材涨停；能化品多上涨，玻璃涨停。

农产品今日则涨跌分化。不过，年初至今，玉米价格累涨56%，大豆价格上涨21%，联合国粮农组织食品价格指数已连续第10个月上涨，创2014年6月以来的最高水平。

Wind数据显示，2021年以来，国内47个成交额居前的期货品种中，有45个品种价格上涨。有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝。

本轮大宗商品价格上涨有三大原因

兴业证券认为，在供需错配和流动性宽松的推动下，近期大宗价格再次出现快速上涨。从需求端、供给端以及产业链安全性角度来看，本轮价格上涨主要有三大因素。

高盛、美银等华尔街投行则一致看多大宗商品，认为全球经济复苏，以及可再生能源和电动汽车基础设施的支出激增，将推动工业金属价格长期反弹。高盛认为，多因素将推动大宗商品进入理想情境。贝莱德主题投资全球主管Evy Hambro表示，促使大宗商品价格达到顶峰的原因之一是金融需求，而不是实物需求。全球绿色化趋势对大宗商品的需求非常大，这种趋势可能会持续几十年。

PPI或升至7%附近，但输入型通胀总体可控

大宗商品价格上涨对国内物价的传导效应已体现。据统计，3月奶类、谷物、食糖、油和油脂等国际食品价格分别较去年4月低点上涨24%、28%、52%、105%。

据证券时报，分析指出，近期国际大宗商品价格大幅上涨，来自外部的输入型通胀压力有所加大，但考虑到我国工业门类比较齐全，下游产品竞争比较充分，影响价格大幅上涨的因素会受到一定抑制，全年通胀水平总体处在可控状态。

国家统计局副局长盛来运近日也表示，对中国而言，尽管来自外部的输入型通胀压力有所加大，但通胀水平总体处在可控状态。

对于普通投资者，国盛策略建议继续从结构层面入手，应对通胀压力。

大宗商品进一步涨价对货币政策的影响，兴业证券表示，随着大宗价格的上涨， PPI在未来几个月可能上升至7%附近。不过，对短期输入性通胀的担忧不大。未来货币政策可能更多保持“相机抉择”，关注PPI对CPI的传导效应。

财信证券预期，4月PPI将跃升至6%以上。主要原因在于：一是翘尾因素较上月大幅提高1.3个百分点；二是工业购进价格继续上涨。对于后续宏观政策，一方面要继续稳定产业链和供应链，增强国内供给保障能力；另一方面要增强人民币汇率弹性，吸收部分输入型通胀压力。