三只松鼠又双叒曝食品安全问题，说好的产品品质保证呢？

文/琢絮

凤凰网财经讯 5月10日，知名休闲食品品牌三只松鼠（300783.SZ）针对“开口松子”事件发布致歉信，信中，三只松鼠声明称，针对2020年10月31日在家乐福成都分店抽取的一批次开口松子产品过氧化值（以脂肪计）超标一事，经专项小组排查，原因为上级经销商在运输过程中未按产品包装标示的要求存放，公司已于事件发生后第一时间进行产品召回。

三只松鼠微博截图

在这份逾千字的声明中，三只松鼠除了对事件情况及整改过程进行概述外，还用了近三分之一的篇幅介绍了公司“一直以来在致力于为消费者提供健康安全的食品”方面所做的工作。然而，凤凰网财经《启阳路4号》梳理发现，三只松鼠自上市前就出现过食品安全问题，还曾险些因这一问题而折戟IPO，上市后依旧是在食品安全方面屡犯禁忌，多次触及消费者的“神经”。

除了挑战消费者最为致命的痛点外，三只松鼠在资本市场上亦步履艰难。公司自2019年上市后，股价走出“过山车”曲线，截至5月11日收盘，较一年前最高点91.59元/股，公司股价已出现近半数回落。而业绩方面，根据最新年报，业务转型中的三只松鼠虽然实现了扭亏，但同时也出现了营收方面的颓势，“增利不增收”信号值得警惕。

三只松鼠上市以来股价走势图

曾经靠互联网成功走入千家万户的网红品牌，究竟怎么了？

食品安全频亮“红灯”：吃到头发、虫子、苍蝇……曾因此被监管问询

根据三只松鼠2019年IPO时披露的招股书，公司曾在2016年、2017年分别因食品安全问题遭到行政处罚。处罚事由包括被查出“甜蜜素超标”，即在食品中添加违规原料，以及在开心果中霉菌检验超标1.8倍。

而对于公司彼时存在的客户诉讼情况，招股书中则一笔带过，仅称诉讼纠纷总金额较小，不会对公司经营业绩造成重大影响，细节未具体披露。

与此同时，公司在招股书中曾用不小篇幅展现了其在食品安全方面的重视以及优势。例如，三只松鼠在招股书中表示，“可靠的产品品质保障是公司产品优势之一”，也认同“对食品安全的投入是保证食品企业长远发展的核心要素”。

具体来看，针对供应商的产品质量，公司称会在销售旺季采用驻场品控模式，并且每年会至少开展1-2次例行检查和1次突击检查，并视情况增加巡检次数。同时，公司还成立了专业的检测机构，并且会在产品上线前先经过权威第三方检测。

在此次“开口松子”事件出问题的仓储物流环节上，三只松鼠则表示有一套严格的货品存储管理制度，“能够对仓储环节自主把控，在仓储设施方面能针对坚果、干果等产品的特点，有效把控温度及环境湿度，最大程度保障产品品质和新鲜度”，且表示拥有完善的干线及快递运输体系。

然而，尽管公司在招股书中对自己的产品质量颇为自信，但却依然受到了监管层的关注。在招股书披露后，证监会曾于2019年针对三只松鼠四方面提出18个问题，而首当其中的就是对食品安全的一连串拷问——发行人在原材料采购、食品检测、生产及添加剂添加、储存、运输、保管等各个环节的产品质量及食品安全的内部控制制度是否健全并得到有效执行；相关行政处罚，客户投诉或诉讼事项的后续整改情况，是否属于重大违法行为，是否对发行人的生产经营造成重大不利影响；对于食品安全突发事件，发行人是否已经建立了有效的应对机制；自有的检测机构能都有效满足发行人食品生产安全的需求；对供应商食品安全的管控机制及有效性。

虽然三只松鼠对上述问题一一作答并最终过会，但持续困扰公司的食品安全问题并未能根除，反而愈演愈烈。

2019年3月，有媒体报道，一名消费者在某电商平台购买了三只松鼠的开心果，在里面吃出了一块烂掉的标签；同月，另一名消费者和女朋友在安徽芜湖的一家超市内买了一包三只松鼠的巴旦木，在吃的过程中发现里面藏有虫子；

2019年“双11”期间，沈阳一消费者在京东购买了一箱足迹面包，结果发现其中一个产品里面有苍蝇；

2020年11月，三只松鼠的薯片丙烯酰胺过高，达到2000μg/kg，远超此前欧盟设定的基准水平值750μg/kg。

凤凰网财经《启阳路4号》统计发现，截至5月11日，三只松鼠在某投诉平台上的投诉量为875条，大部分投诉情况均为食品中吃出各种“异物”，包括虫子、毛发、不明物体等。

难捱的阵痛期：营收和利润难两全

凤凰网财经 《启阳路4号》在梳理了三只松鼠上市以来的两份年报发现，公司的财务情况经历了从“增收不增利”到“增利不增收”的变化，而这背后的原因又是什么？

从财务数据上看，三只松鼠在2019年首次突破百亿营收达101.73亿元，较上市前的2018年大幅涨超45%，但当年的归母净利却出现21.42%的萎缩，仅录得2.39亿元。而2020年，公司的营收和净利情况却出现相反的变化，2020年营收较2019年下降3.72%，不足百亿，但同期归母净利却较前一区间由负转正至3.01亿元，同比提升26.21%。

来源 ：Wind（单位：亿元）

梳理其财报可以发现，在2019年，三只松鼠全年的营业成本较2018年大幅提高46.22%，而造成这一数据变化的最大因素则在于销售费用的增加，2019年，公司在销售方面付出的成本为22.98亿，同比骤增57.3%，而这一增速远高于当年的营收增速，因此也导致公司陷入利润增长“瓶颈”。

作为靠线上起家的三只松鼠，一直以来的销售重心都在几大电商渠道，持续的过度依赖导致公司货虽然卖得火爆但却不赚钱。许是发现这一问题，三只松鼠开始在2020年着手调整。一方面，不再过度追求规模优势，取而代之的是提出“坚果心智+精选零食”的产品矩阵定位，优化产品结构；另一方面，有意识地弱化线上，发力线下。

数据显示，2020年，三只松鼠第三方电商平台营业收入为72.04亿元，占总营收的73.56%。其中天猫旗舰店营业收入28.47亿元，同比下滑27.63%，而京东平台营业收入19.95亿元，同比增加了22.22%。公司在年报中表示，2021年将加大对拼多多、抖音、社区团购、自直播的布局。

线下方面，公司在2020年投食店新开78家，截至期末累计171家，实现营业收入8.74亿元，较上年同期增长16.4%，占总营收的8.9%。联盟店新开641家，截至期末累计872家，实现营业收入4.59亿元，较上年同期增长63.3%，占总营收的4.7%。公司预计2021年度线下业务占比达到33%-35%，并于2020年实现“线上线下半边天”。而根据2021年一季报，目前三只松鼠的线下营收占比已经提升至33.37％，初步实现全年目标。

经营思路的调整，带给三只松鼠在业绩数据上最直观的表现是利润的改善，但同时却又陷入了营收增长乏力的处境。对于这一点，三只松鼠董秘则表示，虽然营收在数字上有变化，但是其结构的优化是公司乐意看到的发展。

有市场分析人士指出，由于食品行业具有行业壁垒低的特点，且网红品牌主要是通过网络平台引流，逐渐做大做强，不排除迅速成长的品牌快速占有市场。三只松鼠股票未来要想实现“增收且增利”并稳定占据行业龙头地位，必须要有不可比拟的经营方略。

很显然，目前三只松鼠正处于阵痛期，新的经营方略下不但未见“营收、利润“全面开花”的局面，还被层出不穷的食品安全负面持续困扰。曾经的网红品牌要想真正发展成“下一个国货领头羊”，恐怕还有不小的距离。