创业板50指数近三年涨幅超190% 长期跑赢其他指数（成分股一览）

今日A股无视外围市场暴跌情绪，开盘后一路震荡向上，尾盘三大股指稳稳收红，值得庆贺。我们统计了各大指数年初至今的涨跌幅情况，发现创业板50跑赢其他指数，同时年初至今涨幅为1.85%，且近3年一直保持较高涨幅。那么，创业板50是否值得投资，其投资逻辑和看点又有哪些？

3年内涨幅超190%

业绩支撑是关键

公开资料显示，创业板50是2014年6月18日发布的指数，入选的50家公司均为创业板知名度高、市值规模大、流动性好的企业，而创业板本身是全球成长最快的服务创业创新的市场，绝大数公司为拥有自主研发核心能力的高新技术企业，具有创新性和成长性。

根据东方财富Choice数据，我们统计了2021年年初、2020年年初、2019年年初至今各大指数的涨跌幅情况，可以看出，近几年A股市场整体表现较好，而今年在经历春节大跌后，各大指数目前正在逐步回到年初时的点位。其中值得注意的是，创业板50自2021年年初至今日收盘涨幅为1.85%，为五个指数中唯一实现恢复指数增长的标的，近3年涨幅为190.12%实现近两倍涨幅，且远跑赢其他指数。

天风证券今日发布研报认为，从创业板50指数基本面来看，其成分股在20年年报和21年一季报上表现优异，具有业绩支撑性。不管从同比业绩增速还是复合业绩增速来看，均验证了创业板50较高的景气度：21Q1创业板50业绩增速123.8%，以19年Q1为基地，两年复合增速为53.4%，在A股主要板块中一骑绝尘。

(图源：天风证券研究所)

72%市值为医药生物、电气设备

短期有望进一步提升

天风证券认为，创业板50业绩景气度支撑来自于其行业分布，景气度较高的医药、电气设备等行业在创业板50中占比较高，这也有力的支撑了板块基本面的走强。从市值和盈利占比来看，医药生物及电气设备两个行业市值占创业板50总市值的72%，两行业盈利占创业板50总盈利的57%，这也使得上述两个行业基本代表了板块的景气度。

因此聚焦医药生物及电气设备行业，展望创业板50未来发展情况及投资价值，天风证券认为，从短期来看，医药、电气设备等行业的景气度有望继续提升，形成创业板50基本面的进一步支撑。原因如下：

第一，印度疫情再度全面爆发，将再度支撑医药板块景气度走强。一方面，国内原料药和仿制药企可能会因为获得更多的订单。另一方面，印度疫情造成的医疗资源挤兑，将会增强对国内的医疗器械相关出口需求的支持。

第二，在“碳中和”目标下，新能源汽车渗透率持续提升有比较明确的趋势性，景气度有较强的保证。而从一季度的销量来看，新能源汽车同比351%，反映出新能源车需求有所放量。基于《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》中提到，2025年新能源车渗透率将达20%，该数据现值仅有不到8%，可以看出新能源产业链近几年将进入景气周期。

长期风格仍是创业板

关注研发投入、ROE等指标

天风证券认为，从中长期来说，市场风格可能会重新回归创业板，科技及中高端制造业龙头的超额收益率更加显著，类比美股近些年科技龙头中长期显著的超额收益。而对于创业板50这些中高端制造业龙头而言，高研发投入以及海外渗透率的提升，是支撑其在未来持续跑赢的两大支柱。

其一，成分股中具有明显的高研发投入，而此类研发投入是创新型、科技型企业增收增利的基础。自2016年以来，创业板50研发支出占营业收入的比重自3.47%上升至2020年的6.13%，除了2020年因为疫情冲击有所回落以外，呈现出逐年上升的趋势。截至2020年，创业板50研发支出占营收比重仅低于科创板，接近全部A股的3倍，研发优势显著。

(图源：天风证券研究所)

另一方面，中高端制造业有望在全球化过程中不断提升海外渗透率，进而获得更强的ROE稳定性。从美股的经验来看，美股公司在全球化的过程中逐渐提高海外渗透率，进一步提高自身盈利水平和ROE。基于此，类比创业50中占比较高的医药生物、电气设备和电子等行业在后疫情时代，随着海外渗透率的提升，可以部分抵消国内需求的波动性，使得创业板50的公司ROE具备更强的稳定性，进而对应更高的估值水平。

创业板50ETF及创业板50成分股一览

基于以上逻辑，天风证券认为创业板50ETF(代码159949)近一年收益率为59%，近三年累计收益率为83%，年化收益率为22%，具有良好的业绩的表现，可以作为长期投资创业板50的资产选择。

下图为按市值排序的创业板50指数成分股：