美国通胀猛增 美股吓趴 经济学家不慌:可能是好事
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美国通胀猛增 美股吓趴 经济学家不慌:可能是好事

2021年05月13日 03:46:30
来源:华尔街见闻

本周三公布的4月美国CPI同比增长4.2%,环比增长0.8%,分别创2008年9月和6月来最快增速;4月核心CPI同比增长3%,创1996年1月来最快增速,环比增长0.9%,创1982年4月来最快增速,增速均明显超过市场预期。

数据公布后,股市投资者对高通胀的担忧加剧,担心通胀可能过热,美联储误判通胀形势,将被迫较预期提前开始撤除QE并加息,而且一直加下去。美国三大股指连续第三日下跌,道指盘中跌超600点,百分比跌幅超过2%,标普和纳指也都跌超2%,标普恐创2月末以来最大收盘跌幅。

不过,一些经济学家和评论人士并没有市场这么慌张,有人认为通胀明显回升是经济增长的好现象,有人仍旧和美联储高官的预期一致,预计通胀高涨只是暂时的,今年就会趋于缓和。

通胀上升是暂时的

CNBC撰稿人Thomas Franck评论称,最近的通胀上升可能是暂时的,而且,对那些害怕美国GDP增长放缓的人来说,这种上升也是受欢迎的。只要通胀在掌控之中,通常它就是经济增长的副产品。

Frank指出,观察美联储更青睐的通胀指标——核心个人消费支出物价(PCE)指数会发现,过去十年,这一指标不止一次超过美联储的目标水平2%,但联储目前希望实现的持久强劲通胀还是很久以前的事。过去十年的121个月数据显示,核心PCE只有14个月的同比增速达到或超过2%。

穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi认为,新冠疫情对通胀有很大影响。尽管4月CPI让人意外,他仍预计,通胀大爆发相对而言会是短期现象,称在疫情期间降价的企业只是在让自身的定价趋于正常,基础通胀率(underlying inflation)是很稳健的。

Zandi指出,一些领域4月价格上涨比预期强劲得多,比如二手车价格当月涨了10%。机票涨10.2%,酒店客房涨8.8%,租车费用甚至涨了16.2%。航空公司和酒店的涨价都比他预计的快,但都是一次性的。他依然预计,今年夏季通胀会降温,明年通胀率2.5%。

Zandi评论称,美联储是希望通胀走高的,但显然,当人们置身于通胀上行的过程之中,就会开始担心通胀会加速上升,和之前想要的结果不一样,会过热,投资者周三的表现就是如此。

美联储放心通胀前景

现任PGIM Fixed Income首席经济学家的前美国财政部官员Nathan Sheets认为,事实上,如果货币和财政刺激仍然能既刺激通胀上升,又激发对通胀的担忧,那对经济体来说可能是好事。他觉得,美联储主席鲍威尔等联储官员现在对通胀的前景非常放心。

Sheets指出,过去十年多数时候,全球央行都在苦苦寻求制造健康的价格上涨。美联储过去就为了推升通胀而苦战。即便实际通胀只是暂时回升,可能也有助于联储达到目标。最起码,今年下半年至少发达经济体可能产生通货膨胀,这是之前多年未见的情形。

4月CPI数据公布后,美联储二把手、副主席克拉里达就在讲话中淡化数据的影响。

克拉里达说,4月数据存在基数效应,去年的新冠疫情导致经济几乎完全停摆。事实可能证明,这种通胀上升大多是暂时的,未来可能一定程度上进一步攀升,然后可能今年晚些时候缓和下来,温和增长。他重申近期不会缩减QE的信号:

“经济距离我们的目标仍有很长一段路要走。若要取得实质性的进一步进展,可能需要时日。”