美国市场的加息押注并没有进一步升温,高通胀预期发生变化了?

美国市场的加息押注并没有进一步升温,高通胀预期发生变化了?

2021年05月16日 11:56:23
来源:华尔街见闻

从周三美国4月的CPI,再到周四的PPI,超预期数据传达出的“通胀信号”让人无法忽视,不过,美国是不是正处于高通胀还有争议,但市场已经先陷入火热的通胀。

美国4月份CPI同比增长4.2%,但环比增长高达0.8%。PPI同比增长6.2%,环比增长0.6%。

不过,对于大超预期的经济数据,美联储的态度是:这都是暂时的,少数几个热点数据不会导致加息。

此前,市场对美联储加息的预期较为一致,不过,目前的数据显示,这一情况可能正在“反转”。

回顾联邦基金市场和欧洲美元市场所反映的加息预期,“过热”的通胀数据对市场的加息预期并没有多大影响。

本周初,联邦基金利率市场反映出市场预期美联储会在2023年加息40个基点,到了本周结束时,反映出来的加息幅度也不过是44个基点。

欧洲美元市场上周预计将加息92个基点,但收盘时也仅比这一水平低几个基点。

鉴于CPI和PPI的超调幅度,市场原本预计债券市场会开始预期美联储将以更快的速度收紧政策,但实际情况并没有达到预期。

或许这些数据在说明,市场开始相信美联储。

他们表示将在“一段时间内”继续购买资产,直到2023年下半年,美联储才会加息。不过,如果像本周这样的通胀数据继续增加,情况可能会开始改变。

在分析看来,如果美联储继续让通胀的子弹飞一会,在其他条件相同的情况下,这往往会将利率压低到“自然”水平以下,并造成更多的实际负利率。

目前,基于CPI的10年期实际利率已经处于40年来的低点。

这表明,将会出现更多的热门通胀数据,而实际利率将持续呈负数,只要美联储坚持其说法,市场将继续买进。