【券商聚焦】交银削建业地产目标价51%至3.18港元 维持“买入”评级

交银国际发研报指，建业地产宣布了分拆中原建业的分配方案，并分别于5月13日和14日把中原建业股份分派和20财年末期股息除权。根据公司公告，建业地产现有股东每股可获1股中原建业股份，而持有每90股建业地产将有权优先认购1股中原建业新股。

交银估计中原建业21财年净利润将达到8.8亿元人民币，并假设市盈率8倍，估算建业地产股东获分配的股份约值每股2.8港元，与5月13日中午恢复交易后的除权价值一致。该行认为除权价值可能无法完全反映中原建业的真实价值。即使计及分拆产生的利润损失，建业地产的市盈率也仅为22财年市盈率的约2倍，21年股息收益率约为19%。

交银将该股目标价从6.50港元下调至3.18港元，以反映除权的影响。不过，该行认为，建业地产的重资产业务仍具有巨大价值，此次股价调整是买入良机，维持“买入”评级。