冻结200亿美元流动性，央行出手表态：不会放任人民币过快升值

财经五月花

—摘 要—

中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%

文｜唐郡 编辑｜袁满

5月31日下午，中国人民银行（下称“央行”）宣布上调外汇存款准备金率，距离上一次上调已有14年。

央行发布公告显示，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。外汇存款准备金率越高，金融机构交存央行的准备金就越多。

“2021年以来，金融机构外汇存款明显增加，4月末外汇存款余额约为1万亿美元，外汇流动性宽松。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，“央行将外汇存款准备金率上调2个百分点，可冻结约200亿美元外汇流动性，有助于收紧境内市场外汇流动性，提高境内外币利率，缩小境内本外币利差，抑制即期和远期结汇，促进境内外汇市场平衡。”

在他看来，本次政策调整传递出两大信号，一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手；二是央行不出手则已，出手必是重拳。

中国外汇交易中心数据显示，2021年4月12日以来，人民币对美元中间价从6.5578元持续上调，截至5月31日已升至6.3682元，累计上调1896个基点。从历史数据来看，最新中间价已接近2018年5月左右的阶段高位。

管涛直言：“人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响。”

对此，近期监管部门亦多次发生提示风险、稳定市场预期。中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成接受新华社专访时更是直言：“人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。”

5月30 日，央行主管媒体《金融时报》发布评论员文章提示人民币贬值的四大因素。文章称，美联储退出量化宽松货币政策；美国经济强劲复苏带动美元走强；全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复；美国资产泡沫可能破裂，全球避险情绪升温等四大因素或将导致人民币贬值。

管涛指出，近期，由中国人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措施应对。“此次上调外汇存款准备金率说明央行言出必行。”

政策力度方面，管涛表示，以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。

民生银行研究院宏观分析师王静文接受《中新经纬》采访时亦指出，外汇存款准备金率是之前央行应对人民币升值的手段之一，但近些年已经淡出。最近一次上调是2007年，由之前的4%上调至5%。此后一直保持不动，直到今年6月15日上调2个百分点。

“此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策，而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具，说明央行工具箱中的工具还很多，央行自由选择的空间很大。”管涛表示，“未来如果外汇市场出现明显的投机迹象，还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。”

多位分析师向《财经》记者表示，此番外汇存款准备金率上调后，预计外汇市场将逐步趋于理性，人民币汇率逐步回归基本面。

“此前部分投机者通过外汇贷款买入人民币，从而推动人民币持续升值获利，外汇存款准备金率上调将收紧外汇流动性，实际上增加了投机成本，有利于减少部分投机行为。”国家金融与发展实验室副主任曾刚告诉《财经》记者。

同时，他强调，央行此举意在干预短期投机行为，推动人民币汇率在合理均衡范围内波动，并未改变当前人民币汇率形成机制，也不会对人民币长期走势造成影响。

(作者为《财经》记者) 题图来源 | Pexels