新氧科技：收购武汉奇致控股权，展开上游非手术市场布局

中国银河6月30日发布研报，摘要如下：

事件新氧6月28日发布公告称已与武汉奇致激光系统有限公司和武汉泽齐科技有限公司的股东签订最终协议，以总对价7.91亿元人民币收购武汉奇迹的控股权益，交易预计将在2021年第三季度进行。

本次收购完成后，新氧将直接持有公众公司25,694,700股股份，占公众公司总股本的42.82%，通过武汉泽奇科技有限公司间接持有公众公司25,000,000股股份，占公众公司总股本的41.67%，直接和间接合计持有公众公司50,694,700股股份，占公众公司总股本84.49%。标的具备核心技术优势，协同效应可期奇致激光主要从事激光和其他光电类医疗及美容设备研发、生产、销售和代理业务，产品包括面向美容和泌尿外科等领域的激光和其他光电类医疗及美容设备。公司在自主研发生产高品质的激光设备领域核心优势突出，拥有9项核心技术及多项专利权。2018-2020年公司营收为2.26/2.10/1.80亿元，归母净利润为0.35/0.24/0.29亿元，21Q1营收/净利润为0.47/0.12亿元。新氧作为在医美垂直领域内用户量最大、最专业的平台，主要客户群体和奇致激光一致，均为医疗机构和医美用户，我们认为新氧可助推奇致激光进一步拓展市场空间，扩大销售规模，协同效应显著。进入上游非手术市场布局，赋能医美商业版图布局本次收购作为新氧上市以来的首个医美产业链上游端的投资案例，务实了公司在非手术市场的布局。同时，新氧可借助奇致激光在医美市场的产品和研发优势协同并进，新业务在作为公司新的增长点同时，可以更好地服务平台客户，提高公司整体竞争力。投资建议我们暂不考虑此次收购对公司业绩的影响，维持2021-2023年公司营业收入预测18.15/25.63/32.08亿元人民币，同比增长分别为40.16%/41.19%/25.19%，毛利率水平稳定在85%左右。2021-2023年归母净利润为1.41/2.94/4.41亿元，假设发行在外股份数保持不变，对应2021-2023年EPS1.71/3.54/5.31元，PE对应为37x/18x/12x，继续维持“推荐”评级。风险提示医美事故纠纷风险、疫情存在复发风险、行业监管等风险。

来源: 同花顺金融研究中心