伦敦证券交易所ETP的上市与交易趋势

伦敦证券交易所证券交易亚太区主管刘静对话证券交易主管Ivan Gilmore先生

刘静：2021 年 1 月至 5 月期间，有多少只 ETP 产品在伦敦上市？主要趋势是什么？

Ivan： 是的，今年我们迎来了开门红，有 127 只 ETP 新产品在伦敦证券交易所上市。实际上，与去年同期相比增加了一倍多。这其实是多年来的一个延续，投资者和发行人确实认识到伦敦是欧洲最大的资本市场，多样化的流动性池、极其多样化的资产类别以及广泛而深厚的投资者群体，这些都是人们将伦敦视为国际资本市场的原因。我们还看到，人们对可持续投资以及使用可持续投资产品的兴趣越来越浓。在 ETP 市场中，当然，我们有 ESG ETF 产品。去年，我们的市场上有 138 只 （新的）ESG ETF 产品。这已经同比增长了 80%。这一势头一直延续到2021 年开端，在所有新上市的 ETF 中，超过一半是 ESG 产品。这样，我们市场上新上市的ESG ETF 产品总数达到约 170 只，约占我们 ETP 市场的 10%。另一方面，老练的投资者在我们的 ETP 市上寻找杠杆和反向风险敞口。这些产品使用衍生工具来放大回报或反向投资此类产品获得的回报。这让你接触到不同标的。标的通常是英国证券、英国股票或美国证券，它们显然在全球范围内交易量很大。我们所看到的是，这些投资者正在交易更多的此类产品，而发行商也作出回应，今年在我们的市场上发行了 50 多个新的反向和杠杆产品，包括来自 GraniteShares和 Leverage Shares 的产品，这些产品正在增加反向和杠杆产品的供应。

刘静：投资者可以通过我们市场上的ETP 接触到哪些标的证券呢？

Ivan：ETF 确实是一种具有成本效益的证券，可以触及到如此广泛的资产类别，以及不同的地域和主题的投资（如 ESG）。因此，我们越来越多地看到，人们正在使用它们来交易美国标的资产、新兴市场的，还有英国的证券。给你几个统计数字，美国的标的资产实际上约占我们市场上 ETP 交易量的 30% 左右。英国证券，我们有著名的富时 100 指数，占交易量11%。然后我们有新兴市场，约占 10%欧洲标的约占我们市场交易量的 5%。实际上从资产类别来看，大约 70% 的交易实际上是在与股权相关的 ETP 中。大约 20% 是固定收益，这部分增长非常强劲，包括中国债券 ETF。我们有大约 10% 在大宗商品。那些大宗商品 ETP，当然在 2020 年我们所经历的波动中受到了极大的关注。关注者都希望在石油或黄金、白银等贵金属领域获得机会。

刘静：在交易方面，这些 ETP 是否具有流动性？

Ivan：它们的流动性极强。而且我们有 20 个注册做市商，随时提供流动性。他们在我们市场上有（做市的）义务，并相互竞争。因此，这是一个非常激烈的竞争环境。我们要记得，每个月有 80 多家会员公司非常活跃地在我们的市场上交易。这又回到了（我提到的）流动资金池多样化上。因此，客户订单、做市商的流，都汇聚在一个屋檐下。而我认为，真正快速增长的是这种交易所本上交易。我们有目共睹，我认为（交易所本上交易快速增加）的原因是直通式处理（STP）中央清算和有效的结算，这都给终端零售投资者带来好处。在此之下，伦敦证券交易所在过去的一年里进行了创新。我们最近刚刚推出了RFQ 2.0 订单类型，实际上让所有的投资者（包括散户）在一个订单类型下，每次都可以全部交割，将那些做市商置于竞争之中，订单自动在RFQ和订单簿上寻找最佳价格。因此，这是一个值得关注的创新。ETP 交易额在去年已经增长了 50%，今年的增长势头不变交易额已上升7%。现在，我们每天的交易量接近 10 亿美元涵盖 1700 多个 ETP 产品我认为，这 10 亿美元的大关成为了大家谈论的焦点，更巩固了我们作为欧洲首要市场的地位。我很兴奋。

刘静：谢谢你，Ivan。