券商策略:市场结构将重归均衡 这一板块被多家机构看好

券商策略:市场结构将重归均衡 这一板块被多家机构看好

2021年08月01日 21:30:27
来源:财联社

原标题:券商策略:羊群效应走向极致,市场结构将重归均衡,这一板块被多家机构看好

财联社8月1日讯,最近一周市场迎来快速调整,板块分化严重,沪深300最大跌幅达到9.8%,累计跌幅5.5%。以新能源、半导体为代表的高成长板块仍保持了较为持续的追逐热情,机构资金切换较为坚定。后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

中信证券:预计8月A股极端分化将接近尾声 建议成长制造和价值消费两手抓

预计在8月份,A股市场的极端分化将接近尾声,成长和价值将重归均衡,配置上建议成长制造和价值消费两手抓。

首先,内外情绪负面共振的高峰已过,投资者前期对行业政策的预期过于悲观,市场过度反应;国内行业政策更重长远,是规范性而非颠覆性的,政策认知纠偏后,投资者情绪将缓慢修复。

其次,近期市场资金的羊群效应走向极致,增量资金建仓和存量资金调仓皆集中于成长制造,极端分化下强势板块的流动性虹吸效应明显,8月份受市场流动性整体紧平衡的约束渐强,市场结构将由极端分化重归均衡

最后,8月“弱基本面+强流动性”的宏观预期组合不变,国内经济的短期扰动不改中期向好趋势,Delta变种毒株压制下,欧美经济恢复、群体免疫、货币宽松退出的时点都将后移,信用风险约束下银行间流动性依然宽松。配置上,建议在成长制造和价值消费间保持均衡。

一方面,建议在成长板块里从高位的赛道转向相对低位的赛道,包括军工、5G、通信设备龙头。另一方面,可以逐步提前左侧布局当下估值调整非常充分的部分消费和医药板块,包括汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高端白酒、医美等。

国泰君安:中小市值风格拉升动力充沛 市场有望蓄势迎新生

我们认为,当前基本面并未发生实质性恶化,部分赛道的微观市场交易结构亦未触及阈值,本次调整属于恐慌情绪扰动,而非系统性风险。

同时,未来随下半年经济稳增长压力以及广义财政周期的触底反弹,信用预期边际向宽将不断强化,中小市值随信用周期边际改善动力充沛。整体上,随着情绪扰动的消散,叠加上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛,市场有望蓄势迎新生

行业配置:极致的分化下,首选科技成长,重点在二三线标的。极致的结构演绎,市场担心强势板块的回调。“盈利决胜负,而非估值比高低”,科技制造的景气周期+自上而下导向催化,仍是我们首要推荐的方向。股价高位波动放大难免,但绝未到结束时

行业推荐:1)产业周期向上:半导体(博通集成/晶方科技)/新能车/锂电(赣锋锂业/星源材质)/光伏(大全能源)/设备(至纯科技);

2)青黄不接下,盈利估值性价比极佳的周期成长品种,优选中期供需稳定的:建材(旗滨集团)/钢铁(华菱钢铁)等;

3)向下无空间,拉升处于蓄势:券商(东方财富)。

华安证券:政治局会议定调偏暖 聚焦成长+周期双主线

8 月市场结构性行情有望延续,从风格角度看,成长风格占优,且从景气及市场演绎跟踪看,成长风格内部有望出现扩散。此外周期风格下部分化工品种等持续高景气,叠加涨价再起,亦将有所表现。

8 月流动性维持合理充裕、政治局会议定调偏暖的背景下,风险偏好边际略有提升,成长板块仍将受益。政治局会议继续聚焦产业,以新能源车为代表的强赛道高度再度提高。行业配置继续聚焦成长+周期双主线。

成长风格中关注两条主线,一是继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链;二是关注受益于成长风格扩散的通信及计算机结构性机会;

周期风格中一是与新能源汽车产业链相关的上游有色金属板块;二是景气处于高位的化工、煤炭以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。

国盛证券:把握调整 继续掘金科创板

趁着调整,掘金科创板中的优质标的。我们从半年度策略以来便反复强调,今年市场的最显著的变化,就是增量资金入场放缓,市场转为存量博弈,带来投资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。类似13年初到14年中存量博弈行情,高增速成为制胜关键。从当前中报业绩预告情况来看,科创板增速引领全A,也成为其连创新高的有力支撑。

二季度主动偏股类基金对科创板仓位环比提升1.3%。中长期,再次强调看好科创板的三大逻辑:

1)资金从增量入场到存量博弈,高增速成为制胜关键。而科创板作为当下全A增速最高的板块,有望成为战胜“内卷”的最强主线。并且,近期降准主要针对小微企业,也对科创板企业形成利好。

2)科创板聚焦长期最优赛道,高增速有望延续。作为中国未来、尤其是硬科技核心资产的摇篮,在经历2年的发展与成长后,科创板已经到了可以集中挖掘、关注的时候。

3)机构仍然低配,叠加外资加速入场,在今年整体存量博弈的市场中,有望迎来增量的定向浇灌。

投资策略:着眼未来、把握当下、配置科创

——继续“掘金”科创板:1)业绩增速一直领跑科创的“高成长”;2)开拓A股新方向,对标稀缺的细分赛道“独角兽”的。

——景气的确定性较强、有望高增长的AI、CXO服务&医美,以及还受到政策支持的新能源汽车、半导体&消费电子。

——受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等板块。

海通证券:中期市场走势由基本面决定 关注中下游制造业的修复

短期下跌调整类似夏天的雷暴雨,所谓飘风不终朝,骤雨不终日,中期市场走势由基本面决定,我们仍看好下半年市场。

核心结论:

①部分行业监管引起的市场急跌属于短期情绪波动,市场中期趋势取决于基本面

②下半年宏观政策偏宽松,上市公司ROE继续回升,估值尚可,市场望重建。

③盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造仍是第一梯队,关注中下游制造业的修复

粤开证券:货币政策边际宽松有望延续 布局业绩+成长行情

资本市场增量资金不缺,目前的博弈仍是在于投资主线的不明确,根据730政治局会议定调,货币政策边际宽松有望延续,后续或将重视结构性调整,此前央行超预期降准也提前释放了下半年货币政策边际宽松的预期。

配置方向上,我们认为,今年市场情绪波动较大+经济修复过程的业绩潜力+景气度持续下沉,业绩是除了长期优异的半导体、新能源、医药、硬科技和大消费等赛道之外,重要的择股考量,布局业绩+成长行情

(1)半年报业绩提供重要的参照,建议关注PEG较高的高性价比个券、受益于景气下沉的中等市值优质标的,另外,近期估值大幅下调、业绩优异的优质标的,如次高端白酒,也存在结构性投资机会;

(2)长期拥有优质商业模式、业绩可持续的科技企业拥有较好的股价表现,核心配置新能源汽车、半导体、军工电子和材料等“硬科技”板块。

(3)主题投资方面,近期气候异常频现,730政治局会议及强调了“碳达峰”的尽快落实,央行下半年工作会议也提及“绿色金融”的发展,短期有望催化市场碳中和相关概念板块的表现。

开源证券:市场大幅波动后逐步企稳 周期股比商品成为更好投资工具

市场大幅波动后逐步企稳,但波动率并未收敛,投资者不必急于“抄底”,调整结构仍是核心矛盾。7月30日政治局会议引发市场热议,对于周期股而言,即使短期波动,供给短期弱化的同时需求效应在强化,而碳中和政策的长期稳定性让利润中枢上移趋势进一步确立。

短期“量”的增加和长期利润率中枢抬升下,周期股比商品成为更好投资工具。

能源转型带来的变革并不只存在于新能源单一行业中,传统世界里也正在孕育着新花,这是市场尚未真正定价的“隐藏主线”。周期股已在逐步接替商品成为这一关系的更好投资工具,政治局会议确立了这一趋势。

当下我们认为占优组合是:有色(铝、铜)、化工(化纤、纯碱)、钢铁、煤炭、券商、军工。我们继续推荐三条长期主线未有变化(见正文),我们一如既往相信价值回归的必然。

方正证券:8月市场波动将加大 成长是阻力最小的方向

1、8月市场波动将加大,市场在风格上的强分化将延续,在流动性环境、业绩趋势、估值水平、政策导向的共同作用下,成长是阻力最小的方向。

2、成长占优的核心在于流动性的变化,二季度以来流动性比预期好,十债利率破3%后继续下行,市场利率持续位于政策利率下沿。流动性宽松的核心原因在于各国央行着眼于“滞”而非“胀”。从后续演绎来看,政治局会议定调明确,国内流动性易松难紧的格局已经确立。

3、经济增长并非核心矛盾,将延续有韧性的下行态势,制造业PMI已经连续4个月出现回落但仍维持在荣枯线上方,出口持续高景气对经济构成支撑,内需的分化加剧,后续关注国内点状疫情对经济产生的影响。

4、政策和风险偏好方面,政治局会议跨周期调节思路明确,政策基调较4月更为积极,强调宏观政策自主性。产业维度,新能源车被首次提及,能源革命“先立后破”。风险偏好方面,8月中下旬以后需关注中美关系的新变化,包括新冠溯源、第一阶段协议评估等事件。

5、积极可为,坚守成长,中报季布局窗口,仍以甄选高增长、高景气行业为主,8月首选行业化工、电子、通信。

中信建投证券:市场处于结构性行情 优选和光伏等相关的新材料行业

本轮市场整体回调、部分板块走势强劲的表现,说明股票市场处于结构性行情,我们坚持景气主线判断。

因此我们仍然建议遵循7月月报的配置逻辑,选择跟EV和光伏相关的新材料行业作为优先配置的方向,对新能源、新能源车、半导体、精细化工等行业进行布局。

山西证券:国内疫情再起,继续关注高景气赛道

河南汛情和国内疫情成为短期影响市场的最大的两个事件。

本周周期板块涨幅较大,消费板块大幅杀跌。此外,光伏板块维持强势。本周白酒和休闲服务板块调整幅度较大,直接原因是此前筹码集中度过高,公募基金调仓所致,该过程已经持续数月,我们认为下周这一过程将减弱,相关板块将逐步企稳。

中长期来看,目前A股整体PEG水平处于历史中位水平,其中创业板一致预期再抬升压低PEG,其性价比依旧较高。题材方面,景气度维持高位的消费升级和科技板块依旧有较强的吸引力,建议重点关注具备业绩确定性的高景气、高成长赛道,以及可能成为我国经济增长引擎的新经济板块,把握住结构性行情。