国泰君安:锂电设备景气度持续上行 钠电池打开市场空间

国泰君安:锂电设备景气度持续上行 钠电池打开市场空间

2021年08月01日 22:10:10
来源:财联社

报告导读

锂电设备供需紧张,钠离子加速全球电动化带来设备增量需求,看好行业维持高景气度,增持。

投资要点

投资建议。我们认为当前锂电池行业处于军备竞赛阶段,设备未来三年维持高景气度,供需处于紧张状态,随着各大整车厂电池定点落地,电池厂设备采购将加速,设备公司订单、业绩有望超预期。钠电池有较大成本优势,2023年产业化后将加速提升全球电动化率,其生产所用设备与锂电池相似,利好现有设备公司。重点推荐行业龙头先导智能、杭可科技,受益标的先惠技术、利元亨、斯莱克。

新能源车数据不断超预期,设备公司业绩有望边际改善。2021年6月新能源车国内销量25.6万辆,环增17.7%、同增140%,欧洲十国销量21.3万辆,环增35%、同增158%,超预期;预计2021年国内新能源车销量将达到280万辆、全球560万辆,2022年全球达到840万辆。在此背景下,我们认为2021-2023年全球锂电池新建产能为300GWh、450GWh、600GWh,对应设备市场空间超2500亿元,随着电池厂产能提升紧迫性增强,有望加快设备验收、付款,设备公司业绩有望迎来边际改善。

钠电池物料成本优势大,将提升设备市场空间。全球钠元素储备充足,预计随着钠电池规模化量产,成本有望降低到0.2-0.3元/Wh,与当前磷酸铁锂电池0.5-0.6元/Wh成本比有较大优势,在储能、低速新能源汽车、小动力等领域有望较快落地,将推动全球电动化率加速提升。钠电池与锂电池在原理、结构上几乎完全一致,锂电设备公司能够快速转型进行钠电池设备生产,我们认为随着钠电池的产品持续更新,设备的市场空间将不断提升。

催化剂:钠电池产业化加速

风险提示:新能源车销量不及预期、钠电池推进不及预期