锂电池核心材料高景气 多家上市公司宣布投建计划

证券时报记者 毛可馨

新能源风口正当时，下游火热需求带动了锂电产业链的景气度。市场上不仅动力电池呈现出供不应求的态势，锂电池的四大核心材料——正极材料、负极材料、隔膜、电解液都纷纷告急，4家分布在不同环节的锂电厂商在8月2日晚间均发布了投资扩产公告。

其中，电解液生产商新宙邦（300037）迎着欧洲新能源市场的东风，在荷兰紧贴客户投建生产项目；电池生产商亿纬锂能（300014）联合包装印刷厂商恩捷股份（002812），以合资公司形式切入隔膜领域；负极材料生产商杉杉股份（600884）为应对客户旺盛需求，以自筹资金加融资的形式斥资80亿元在四川眉山扩建生产线。

新宙邦在荷兰

投建电解液项目

欧洲新能源市场渐起，新宙邦贴近客户在荷兰投建项目。新宙邦公告称，拟以全资孙公司Capchem Netherlands B.V.（下称荷兰新宙邦）为实施主体，在荷兰穆尔戴克投资建设荷兰新宙邦锂离子电池电解液及材料项目，项目总投资约15亿元人民币，项目分期建设，其中一期建设周期3.5年，预计2024年下半年逐步投产。

公司表示，电池化学品作为公司主营业务的重要组成部分，是公司未来重点发展的核心业务板块之一。基于新能源汽车行业未来发展前景，公司在欧洲布局此项目，可以实现对客户的就近供应，为公司电池化学品业务持续快速增长提供产能保障，进而提升公司整体盈利能力。此外，公司在荷兰设立孙公司建设锂离子电池电解液及材料项目，将与波兰新宙邦业务形成良好的协同效应。

欧洲严格的减排政策下，新能源市场快速发展。2020年，欧洲新能源汽车销量已经超过中国，成为全球第一大市场。欧洲汽车工业协会公布的数据显示，2021年一季度，欧洲新能源汽车销量占比攀升至32.3%。

对于欧洲市场需求存在的波动风险，新宙邦在公告中称，项目一期全部达产后，在荷兰的锂离子电池电解液产能将达到5万吨，碳酸酯溶剂达到10万吨。根据欧洲主流电芯厂及国内大型电芯厂在欧洲扩产计划，该地区对本项目产品需求量将快速增长，因此产能消化风险总体可控。另外，碳酸二甲酯产品还可作为绿色环保溶剂，应用于涂料行业等，可以拓展更多下游客户，缓释产能消化风险。

目前，全球锂离子电池电解液和碳酸酯溶剂的供应商主要集中在中、日、韩三国，在全球减碳的趋势下，电解液企业纷纷扩产，竞争激烈。新宙邦对此回应应对措施：一是相较于其他竞争对手，公司的锂离子电池电解液和碳酸酯溶剂产品有原材料和生产制造的成本优势，本项目原料可向当地的合作伙伴采购，园区内部提供公用工程、污水处理等配套服务。二是公司锂离子电池材料业务在欧洲有广泛的客户基础，公司有市场和客户优势以应对市场竞争风险。

公司还称，本项目得到荷兰相关政府部门的大力支持，公司将充分利用此优势，确保项目顺利推进。此外，本项目将与波兰生产基地形成一东一西的协同效应，公司能利用布局优势应对市场竞争风险。

新宙邦还提醒，该项目属于跨境对外投资，需经国内相关政府部门审批，存在审批风险；项目还属于跨国投资，由于荷兰的文化、语言、法律和政策等方面与国内存在较大差异，项目实施过程中将面临较大的经营管理风险和挑战。

公司同时披露了半年报，上半年营业收入为25.57亿元，同比增长114.23%。归母净利润为4.37亿元，同比增长83.85%。新宙邦主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列，其中有机氟化学品营收占比最高，在上半年营收中占65.04%。

亿纬锂能切入隔膜制造

亿纬锂能公告称，公司拟与恩捷股份在荆门设立合资公司，专注于锂离子电池隔离膜和涂布膜的制造，年产能为16亿平米湿法基膜以及与之产能完全匹配的涂布膜，并优先向公司及其子公司供应。

根据协议，合资公司注册资本16亿元，恩捷股份指定出资人认缴8.8亿元，持有合资公司55%股权；亿纬锂能认缴7.2亿元，持股比例45%。上述锂电项目投资计划总额为52亿元。

在合资公司治理结构上，恩捷股份和亿纬锂能分别有权委派3名和2名董事，恩捷股份负责合资公司整体运营管理，并向合资公司委派总经理及财务负责人，亿纬锂能向合资公司委派财务副总监。

亿纬锂能主营业务为消费电池和动力电池的研发、生产和销售，锂离子电池在其去年营收中占八成，此前并未涉足隔离膜及涂布膜生产；恩捷股份主要从事包装装潢及其他印刷品印刷，膜类产品同样贡献了去年的八成营收。

公司本次与恩捷股份设立合资公司，将整合双方优势资源，充分发挥双方的竞争优势，专注于生产低成本优质的锂离子电池隔离膜和涂布膜，并优先向公司及其子公司供应，有利于公司稳定原材料供应，降低采购成本，符合公司的产业布局和战略发展规划，有助于提升公司核心竞争力和盈利能力。

杉杉股份斥资80亿

扩产负极材料

杉杉股份面对下游客户的旺盛需求，以自筹资金加融资的形式加紧扩产步伐。

公司公告称，董事会同意下属子公司上海杉杉在四川眉山设立项目公司并投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，计划固定资产投资总额约80亿元。本项目总建设期预计32个月，分两期建设。两期投资各约40亿元，产能各为10万吨，建设周期预计各16个月。

公司表示，此项目是为了深化与主要战略客户的合作、满足未来几年主要客户不断增长的需求，同时缓解公司负极材料业务产能不足、前后道工序产能不匹配的现状。

公司还表示，此项目为集原材料加工、低温改性、石墨化、碳化及成品加工五大工序于一体的负极材料生产线，叠加四川当地丰富的水电清洁能源以及电价优势，将有效降低生产成本，提升产品盈利水平。同时，四川是中欧班列的主要起点之一，选址四川有利于公司依托当地铁路交通，积极拓展欧洲市场、保障海外业务供应，符合公司及全体股东利益。

根据公告，杉杉股份目前在内蒙古包头具备年产10万吨负极材料一体化项目。公司称，此次拟投建的项目与内蒙古包头项目基本接近，工艺技术已得到充分验证，具备技术可行性。

不过，杉杉股份截至2021年第一季度末货币资金余额约47亿元，而此次投建项目计划固定资产投资总额约80亿元。公司提醒，项目资金来源除自有资金外，另有项目贷款来自银行等金融机构。项目计划投资总额较大，存在一定资金压力，存在资金筹措无法及时到位的风险。

此外，在原材料供应方面，公司负极材料生产所用原材料主要是石油焦和针状焦，上述原材料价格的波动，将会影响公司原材料的稳定供应，从而对项目经营效益产生一定影响。同时，随着下游锂电市场需求的进一步扩大，存在上游原材料产能不足带来的供应风险。

锂电材料业务是杉杉股份主要业绩来源，2020年度，负极材料在当年公司营收中占30.65%。2021年2月，杉杉股份收购LG化学旗下LCD偏光片业务，偏光片业务自此也成为公司核心业务。公司预计，今年上半年净利润约7.0亿元~7.5亿元，同比增长599.0%~649.0%。