互联网泡沫逼退孙正义，高估值时代走向终结

凤凰网财经二套

消解无聊的对症之药

凤凰网《财经连环话》出品

软银到底还投不投中国市场了？

上周

日本软银集团发布了本财年第一季度的合并财报

但就在财报发布后的电话会议中

软银董事长孙正义突然表示：

“软银将削减对中国初创企业的投资”

此言一出四座皆惊

毕竟软银这些年可是科技产业投资的“风向标”

在软银愿景一、二期基金持有的21家上市企业中

有八家来自中国

累计投过300多家中国企业

按公允价值计算的初创企业里

中国投资组合也占其整体的23%

孙正义大概都不用发言

他就是来国内植个发

都能影响到国际资本对中国创投市场的态度

在软银投过的企业里

最出名的自然是阿里巴巴

软银前后曾投资阿里巴巴8000万美元

收益则达到了1663亿美元

赚了2000多倍

在孙正义去年宣布退出阿里董事会后

软银也依旧是阿里第一大股东

持股占其资产价值的39%

此外今日头条、滴滴、饿了么、贝壳、自如瓜子二手车等一系列独角兽

以及目前国内知名的大小互联网科技公司

基本都有软银的投资

那对于中国市场向来重金出击的孙正义

为啥要撤了？

无他，惟亏太大尔

软银一财季的财报显示

2021年第一财季净利润7615亿日元(约69亿美元)

同比下降39.4%

较上一季度减少61%

软银将其归因为大型IPO案例的缺乏,

以及所投资企业收益的减少

其实哪止是收益减少

是腰斩

上个月滴滴因数据安全问题被处罚

七部门联合进驻开展网络安全审查后

市值蒸发两千亿

连带着软银也在东京一度下跌6.1%

也成了其5月份公布财报以来的最大跌幅

而这之前软银曾多次加仓滴滴

投资总额近120亿美元

持股比例超过20%

是软银科技公司投资组合中最大的单笔投资

软银的核心资产阿里巴巴

去年因为内部存在机制不健全

被国家金融管理部门调查了蚂蚁金融

今年4月因为“二选一”滥用其市场支配地位

被市场监管总局处以182亿元罚款

刷新中国境内反垄断行政处罚记录

这个月初

因为内部女员工被猥亵事件

又一度造成股价下跌

从去年到现在累计下跌了近两万亿

此外由于国家监管机构最近开始调查垄断、消费者保护、数据安全等问题

软银的一众投资项目几乎都被涵括在监管范围内

比如软银持股22.2%的满帮

市值也暴跌近三分之一

本月“双减”文件落地

学科类培训机构一律不得上市融资

严禁资本化运作

去年因为疫情而被用户和资本热捧的在线教育

也应声暴跌

而软银不但投了国内教培巨头之一的“作业帮”

还投了掌门教育、豌豆思维

还有阿里旗下推出的“帮帮达”……

还有上周因为杭州房管局的官方消息——

“房东可在房管局线上平台自主挂牌

打破依赖中介销售模式”

导致“中介第一股”的贝壳一度跌超16%

在刚刚过去的上半年里

孙总精确地踩准了每一个入土的项目

这才是真正的行业冥灯

东半球最强的男人

孙正义是个好投资人吗？

在凤凰网财经《封面》独家采访阎焱时

阎焱就曾表示：

“我觉得他更多是一个企业家

不是一个投资人”

“其实老孙这一辈子赔钱赔得很厉害

他几乎所有的赚的钱

都不如在阿里一个投资上赚的钱多”

确实

孙正义在2017年盘点自己的投资战绩时

也曾承认仅阿里巴巴一家就贡献了他近80%的收益

与其说是孙正义成就了马云

不如说他们俩是相互成就

而阿里巴巴则成了孙正义的提款机

软银一有资金困难就套现

2015年套现100亿美元缓解债务危机

2016年套现100亿美元收购ARM

2017、18、19……

2020年甚至两个月就套现137亿美元

有阿里的资金给撑着

软银就成了激进的代名词

甚至低于10亿美金的案子都提不起孙老板的兴趣

“他永远在高科技最前沿的赛道上

选择最好的公司

以最高的价格”

所以他要要赔也赔得很大

要赚也赚得很多

是“监管政策”让孙正义赔了吗？

可孙老板投的许多就是备受争议的行业

社区团购、中介找房、在线教育

无一没被质疑过其道德与商业逻辑

有的甚至行业本身发展就有问题

2019 年全年在线教育行业都处在全行业亏损的状态

但孙正义就是大手笔重仓

不断的融资续命

想要撑到上市套利的那一天

而且他这种打法也席卷了全球投资界

甚至多次被人质疑推动了“科技投资泡沫”的形成——

被持续拉高的互联网企业估值下

是否有真金白银的实力做支撑？

上个世纪90年代

孙正义用200万美元投出了雅虎

2000万美元投出了阿里

但在这个世纪

孙正义似乎没有那么“神”了

这个第一时间就拿到iPhone在日本的独家发授权的男人

却从来没有嗅到苹果手机带来的“机会”——

移动互联网时代的风口上

不管是美国还是中国

所有市值超百亿美金的巨型独角兽企业里

软银从来没出现在C轮融资之前

虽然在互联网企业最便宜的时候他没赶上

但把融资的26个字母用完上他颇有心得

头条、wework都是在第八轮融资时软银才来

滴滴、Uber则是11、12轮

即使是头条已经声名鹊起的2016年

市值估值也不过110亿美元

但软银领衔Pre-IPO投资时

市值估值已经是750亿美元

对于中美的互联网大厂们来说

软银其实有点“脸生”

TMD和六大金刚

估值或市值都在200亿美金以上

但之前他们身后都没有软银的影子

8月11日

在孙正义“暂停、观望”言论的第二天

软银中国曾发布并声明称

“对于日本软银集团的投资策略我们不予置评

软银中国资本将一如既往地致力于在中国投资优秀的高科技、高成长性企业”

随后删除

8月16日

软银集团又表示

媒体对其董事长孙正义的发言有误解

软银集团会继续投资中国市场

几次反复后

8月17日

软银愿景基金二期独家投资了PatPat

为其D2轮融资

这家“全球最大童装DTC品牌”来自深圳

最终

软银还是身体诚实地投资了中国

而这场“暂停投资中国”的风波背后

是半年蒸发十万亿级市值的互联网

是红利已然耗尽的预兆显现

这个被持续拉高的互联网泡沫时代

终于走向终结

－ END －