康思源：值得买入的新型金融股

文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源

Upstart(NASDAQ：UPST)利用人工智能技术颠覆传统信贷风险评估，为银行争取更多贷款生意。作为贷款者及银行伙伴的桥梁，收入是来自银行收费，大部分为转介费或服务，在2021年第二季占总收入97%，自身业务不涉及信贷风险承担。

Upstart的信贷评分模式，批出的贷款宗数较传统模式多，至于批出贷款的利率水平较传统模式平均低，而且违约个案数字同样大幅好过美国大型银行。

因此Upstart的AI贷款批核，可令银行控制风险之同时，争取更多贷款生意。另外，Upstart与银行连接绝大部份程序都是数码及自动化，兼且可以度身切合银行信贷政策及风险胃纳，所以能更有效控制成本及风险，继而可提高盈利。

Upstart值钱的是拥有的数据、收集数据网络及算法。

在2021年第二季，有71%贷款是可立即获批，并且不用上载文件、通话或等候。在2021年第一季，比率继续维持在该水平。

另外，转化率持续上升，第二季达24.4%，第一季则为22%，去年第四季为17.4%，反映效率有所提升。

第二季绩超预期

Upstart刚公布最新第二季业绩超市场预期，收入达1.94亿美元，按年升1018%，较市场预期1.58亿美元高。其中手续费收入为1.87亿美元。在今年第一季，收入达1.21亿美元，按年升90%。手续费用收入1.16亿美元，按年升71%。

期内批出了28.7万宗贷款，金额达28亿美元。较第一季的17万宗，金额达17.3亿美元，按年升1605%，表现进一步回勇。

在第二季，纯利达3730万美元，按年扭亏为盈。经调整每股盈利0.39美元。今年首季纯利为1010万美元，经调整每股盈利0.22美元。

业绩按年表现强，这因为去年同期比较基数低，而业务持续向好是另一动力。

Upstart优化了算法更精准批出贷款，令批出率上升。在获客流程上作出了改善，所以转化率得以提升。资金成本下跌亦有助获客。公司于市场推广也花了功夫，向之前贷款人吸引再申请贷款，再申请贷款数目于今年第二季较第一季倍增。

汽车再融资服务在今年第一季只在14个州提供服务，但现时已扩展到47个州，覆盖95%美国人口。

Upstart前景看好可是要提大家，Upstart的股价一向较波动，因此投资Upstart要有心理准备波幅会很大。今次绩后股价很大机会再破顶。参考3月表现，急升后回落，可采分注买入策略，亦要注意注码控制。

利申：笔者持有Upstart

【作者简介】康思源

CFA、CFP专业资格，投资实战经验丰富，善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。

勿忘初心才不会在金钱游戏中迷失

如黄河之壮，源有活水，历练之后方能成就自己的财富大川

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