棋亮：这是最坏的时候 也是最值博的时候 

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

疫情仍然困扰全球，但多个国家已放弃清零策略，转为与病毒共存，当疫苗接种比率，如成年人到达七成时，就重新开放经济，只限制高风险地区人士入境。现时全球只剩下大中华地区及澳纽保持清零，但后两者近日已有转变的意向。

疫情打击各国的人流，最受冲击的就是旅游业，需求消失了约18个月，无论做得多好，因为要对抗疫情，次一级的交流都中断了。然而，即是今年Delta疫情未完全失控，很多国家已批准旅游项目于设立卫生措施下开放。

复星旅文(01992)早前公布，创纪录的亏损，单单上半年就亏了25.7亿元人民币，63家Club Med渡假村，至6月底只有41家在营运，容纳能力不足2019年的六成。到7月就再多两家重开，容纳能力升至2019年的73%左右。除了Clud Med，复星旅文还有三亚亚特兰蒂斯及复游城等项目。

另一方面，需求亦非常旺盛，于2021年下半年的首两个月订单大幅上涨，其中欧非中东及美洲的订单分别较2019年增长39.0%及69.0%。被困年半后，旅客的消费力正涌出来，而且过去穿州过省式游玩，感染风险较高，因此渡假村式的旅游更为受欢迎。可预期于疫情未能清零的日子，渡假村需求仍然会持续增长。

此外，复星旅文也开多了一条新战线，于江浙沪及海南区域，举办迷你营及打造游学课程，2021年上半年学员人次超过9,300人，较2020年同期增长近十倍。以Club Med Joyview安吉和三亚亚特兰蒂斯为粒营地的产品也获得好评。虽然这部份业务暂未成规模，但于内地限手游及禁学科外教后，有机会吸纳到该等家庭的消费，成为一项潜在的催化剂。

虽然环球感染人数仍然高企，但复星旅文于公布吓人的亏损后，股价不跌反升，可见有中长线资金已开始进场。如果认为一年后，各国感染人数会比现时大幅下跌的话，此时复星旅文甚有值博率。

(持牌人士，没有持有上述股票)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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