艾德证券期货：美股股市行情回调2%，只是开胃菜

9月以来，美股一改过往强势的一面，道指三周连跌，标普与纳指两周连跌。

不过，整体看，美股只是从高点回调了2%而已。

标普自去年10月以来就没有出现过5%或以上的回调，这次会不一样吗？

从历史来看，美股在9月份通常下跌，且跌幅集中在9月中下旬。

抛开季节性规律，近期美股还有以下特征：

首先，看涨情绪大幅下降。

美国个人投资者协会的最新调查显示，认为美股将在未来六个月上涨的投资者比例跌至一年多来的最低水平。看涨情绪下降16.4个百分点，至22.4%，这是自2020年7月29日以来的最低水平；看跌情绪上升12.1个百分点，至39.3%，高于过去九周中第七周30.5%的平均水平；中性情绪上升4.4个百分点，至38.3%。

该协会指出，“指数仅2%的回调，就令悲观情绪出现非常罕见的飙升。中性和看跌情绪接近其典型历史区间的高端。”

其次，闻利多不涨，利空则跌，这是典型的下行趋势特征。

本周美国发布的零售销售与通胀数据都显示出利多，但美股未能上涨。而当政府发布简报信提及“债务危机可能导致经济衰退”后，美股毫不犹豫地下跌了。

按照此前美国财政部和业内人士的预估，美国政府现金和特别措施用完的截止日——X日，很可能最早将于10月中下旬到来，而届时美国国债的技术性违约，或许将引发又一场市场大灾难。

摩根大通首席执行官Jamie Dimon一度警告，如果真的违约，可能会立即造成规模难以置信的大规模灾难，甚至给美国造成长达100年无可挽回的信誉损失。

第三，美联储官员炒股影响。

有金融博客分析文章指出，作为一名高级公职人员，鲍威尔需要提交个人财务信息，预估2019年其个人资产在5500万美元左右。截至2019年底，鲍威尔约60%的可投资净资产放在美国股票中，并且未持有美国国债，因此“他至少有3300万个理由来确保资产价格保持上涨”。

然而，达拉斯联储主席罗伯特-卡普兰（Robert Kaplan）和波士顿联储主席埃里克-罗森格伦（Eric Rosengren）上周四表示，出于对2020年交易的道德担忧，他们将卖出所有个人持有的股票。

据达拉斯联储提供的一份财务披露表格显示，卡普兰在2020年进行了多次逾百万美元的股票交易，其中包括苹果、亚马逊和达美航空在内的多个个股交易。此外，据报道，作为对美国房地产风险批评态度最尖锐的美联储官员之一，罗森格伦在2020年活跃地投资了房地产行业。

若将美联储即将减码的预期和官员抛售股票的行为联合起来，不免令人怀疑：股市是不是有风险，有内幕消息的人要开始跑路了？

最后，若总结美股历史上13轮牛市崩盘，主要触发因素有：估值过高、流动性收紧、基本面恶化以及外部冲击。这4个条件，或许已经部分或全部满足。

1、股指过高：无论是巴菲特指标还是标普市盈率都已经表明，美股估值不低了

2、流动性收紧：美联储taper和加息预期在发酵

3、基本面恶化：众多投行下调美国GDP预期，企业预警通胀风险或导致收益下滑

4、外部冲击：疫情远未结束，而新变种病毒Mu已经在多国蔓延

罗马不是一天建成的，美股回调2%也许只是大跌前的开胃菜。