棋亮：市场恐慌下的机会

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

下半年内地政府先监管教育业、电商、手游等，扩大到多个行业，恒指约于26000点水平，反映监管带来的短暂阵痛。然后就是内地政府要求恒大(03333)自己解决债务问题，潜台词就是不会主动出资去救，只叫地方政府拟定恒大万一失救，如何确保准业主为收到楼，至于债券人及股东一概不理会。

受累于恒大事件，整个内房的美元债券都比市场抛售，大大判弱了它们的融资能力。正在这个时刻，官媒表示，内地急速城镇化的日子已经终结，农民入城的趋势已完结，城市也,不需要急于兴建大量住宅，更需要的是旧城改造、较佳质量的建设，以及租赁单位。简单来说，高杠杆高周转的营运模式已不合时宜。

其后有新力(02103)即日大跌逾9成，略为反弹后停牌，又有消息传融创也于资金链上现问题，市场非常忧虑，经常出现抛售情况。此外，澳门的赌牌咨询也令多家赌场企业股价跌近半，市场早已杯弓蛇影。然而，机会就是恐慌抛售才会出现。

上周一，因为市传北京与香港地产商接触，希望他们以北京利益行先，一同协助解决本地高楼价开始。上周香港地产股跌足一星期，至周五香港地产建设商会开会澄清有关讯息，但市场并未收货，期间最积极的买盘都是回购及大股东增持。

相比内地的房地产发展商，香港的地产商早因为欠缺土地发展，变成了半家收租股，已经没有机会下，负债也相对较内房低得多。多家香港主要发展商以租金及稳定业务收入，已大致上可以维持现时5至6厘的股息，于全世界资金泛滥下，有一定的吸引力。如果发展商业务利润只是减半，现价都非常超值，因此几家蓝筹香港地产股现时甚有值博率。

(持牌人士，没有持有上述个股)

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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