美国政府将“关门”?28万亿美元债务告急,“救急”方案被否 什么信号?
财经

美国政府将“关门”?28万亿美元债务告急,“救急”方案被否 什么信号?

2021年09月29日 08:48:35
来源:券商中国

原标题:突发警报!美国政府将"关门"?28万亿美元债务告急,"救急"方案被否,什么信号?俄罗斯疯狂抛售美债

28.4万亿美元的美国债务,拉响警报?

疯狂“撒钱”的美国政府,债务已逼近上限。9月30日,美国政府的本财年将结束,而美国政府的债务已经接近上限28.4万亿美元,预计10月中旬前将触及债务上限,如果美国国会不迅速提高债务上限,美国政府可能“无钱可花”。美国财长耶伦更是发出警告,美国可能在10月18日前触及债务上限,联邦政府可能在10月出现债务违约,很可能给金融市场带来危机。

昨夜,债务阴霾笼罩金融市场。周二,美股大跌,道指盘中跌超500点,纳指暴跌近3%;美债收益率盘中大涨,美国30年期国债收益率在美股早盘一度走高10个基点,至2.0953%。

然而,提高美国债务上限,历来都是一场拉锯战,美国共和党与民主党短时间内达成一致的可能性较低。不出所料,当地时间9月27日,据美国有线电视新闻网报道,一项旨在帮助联邦政府暂时突破债务上限并使其在12月3日前维持运行的法案于当日在参议院举行投票。由于美国共和党领导人的反对,该法案以48∶50的投票比例未能被通过。这将使美国政府面临关闭和债务违约的风险。

高盛警告称,美国财政部的各种紧急措施将在10月中旬到11月中旬耗尽,届时美国政府有可能陷入“关门”的窘境,美国债务已经显露出了与2011年和2013年一样的危险信号,当时美债一度出现了技术性违约。

值得一提的是,俄罗斯持续抛售美债,据美国财政部的最新数据显示,俄罗斯7月持有美国国债缩减至40.06亿美元,几乎完全清空了美国长期国债(只剩3.05亿美元),其曾一度持有960亿美元美债,自2018年开始大幅削减,累计抛售比例已达到95.8%。

美国债务拉响警报

耶伦的一句警告,令华尔街“风声鹤唳”。

9月28日,美国财长耶伦就债务上限向国会致信,耶伦表示,美国可能在10月18日前触及债务上限,如果国会在10月18日之前不采取行动提高或延缓债务上限,财政部可能会用尽其非常措施。

此前,耶伦已多次发出美国债务违约的警告,联邦政府可能在今年10月出现债务违约,很可能给金融市场带来危机。

昨夜,债务阴霾笼罩金融市场。9月28日晚间,美股三大指数集体低开低走,纳指跌2.83%,道指跌1.63%,标普500指数跌2.04%创5月份以来最大跌幅,华尔街的悲观情绪正在蔓延。

耶伦对美国债务的担忧主要是因为,美国联邦政府本财年将于9月30日结束,而美国政府的债务已经接近上限28.4万亿美元,意味着美国财政部的“信用卡额度”即将用尽,如果美国国会不迅速提高债务上限或暂停其生效,美国财政部就可能因现金余额不足以偿债付息而导致技术性违约,这一时点或将出现在10月份。

其实,更本质的原因是,美国债务疯狂增长。2019年末美国国债规模为23.1万亿美元,而目前的规模已接近28.4万亿美元,不到2年时间规模增长了5.3万亿美元。

面对这一危险局面,美国国会正在上演一场关于提高美国债务上限的激烈争斗。当地时间9月21日晚间,美国国会众议院通过一项临时拨款和债务上限法案,以确保联邦政府有足够资金继续运营到12月3日,同时暂停联邦政府债务上限生效直至2022年12月,即允许美国财政部将被允许继续发债,缓解债务危机。

美国《国会山报》警告,按照目前的情况来看,美国民主党与共和党之间的政治僵局有可能导致美国债务违约的风险加大,在暂停政府债务上限方面,民主党将很难获得共和党支持,因此该预算案在参议院可能难以获得通过,美国政府或将遭遇“关门”窘境。

不出所料,美国时间9月27日,据美国有线电视新闻网报道,一项旨在帮助联邦政府暂时突破债务上限并使其在12月3日前维持运行的法案于当日在参议院举行投票。由于美国共和党领导人的反对,该法案以48∶50的投票比例未能被通过,这将使美国政府面临关闭和债务违约的风险。

美国的债务上限,是美国国会约束白宫而设定的举债最高额度。二战后至今,美国国会对债务上限进行了近100次调整,额度从450亿美元增加到28.4万亿美元。美国国会2019年通过的跨党派预算法案,联邦政府债务上限在暂停两年后已于今年8月1日恢复生效,但是财政部最多也只能苦撑到10月份,如果国会不通过立法提高联邦政府债务上限或暂停其生效,美国政府将面临债务违约风险。

评级机构穆迪指出,一旦美国真的无法按时还债,金融末日可能就来临。另外,摩根大通则警告称,如果出现美国国债债务违约,美国损失的信誉100年内也无法挽回。

美国政府将面临“关门”窘境?

提高美国债务上限,历来都是一场拉锯战,短时间内达成一致的可能性较低。

按照高盛的预测,民主党不会在9月底之前寻求债务上限的和解策略,将债务限额暂停附加到即将到来的支出法案中这一计划有可能不会成功,美国财政部的各种紧急措施将在10月中旬到11月中旬耗尽,届时有可能出现美国政府“关门”的窘境。

美国市场已经显露出了这种担忧,不仅短期国债市场扭曲更加严重,标普500指数成分股的下降幅度也已达到2020年6月以来的最高水平,1年期美国主权信用违约互换更是直线拉升。

数据显示,美国10月和11月的联邦支出总额可能超过收入约5000亿美元(占年度GDP的2.2%),如果美国国会未能提高债务上限,财政部将需要削减这一数额的支出,降幅超过40%,或将使得美国政府在10月中下旬没钱可花,或将导致美国联邦政府停摆。

其实,在历史上,美国政府“关门”曾屡屡上演,最频繁的时期是1977年-1996年间,联邦政府曾关门17次,几乎平均每年关门一次。而最近的一次是,2018年12月,美国国会参议院没有就联邦政府下一步拨款问题达成任何方案,当年12月22日起,美国联邦政府部分部门停摆至2019年1月25日才重新开门,成为美国政府史上最长的一次停摆。

相比美国政府关门,更糟糕的情况或许是,巨额债务下,美债偿还危机以及美国信用评级存在下调的风险。

早在2011年,在经过一场旷日持久、提高债务上限的斗争后,标普下调了美国的信用评级;两年后,在另一场类似的困境中,惠誉将美国列入负面观察名单,2014年惠誉将美国移出清单;2011年的债务上限之争最终导致美国预算自动减支,2013年的债务上限之争也导致了美国政府停摆。

高盛预计,美国国会又将迎来债务上限斗争,已经显露出了与2011年和2013年一样的危险信号,当时美债一度出现了技术性违约。

另外,瑞银预计,全球经济在2022年将面临“财政悬崖”这一大风险,即财政刺激断崖式缩减,美国将是财政刺激缩减的最主要国家,相关的财政缩减将拖累美国2022下半年 GDP增长大幅放缓。

美债是否安全?

美国两党围绕调高债务上限争论不休,金融市场对10年美债违约风险发生的担忧,某种程度正在给美债持有者带来新的风险。据美国财政部的数据,美国国债中约三分之一由外国政府持有,其余部分由全球投资者、美国各州和地方政府、美联储等持有。

9月17日,美国财政部公布的最新国际资本流动报告(TIC)显示,截止7月末,中国持有美债规模达到1.0683万亿美元,较6月环比增加约63.5亿美元,结束此前连续4个月净减持美债的趋势,是美国的第二大债主。

另外,TIC的数据显示,截至2021年7月底,海外投资者持有的美国国债总规模达到创纪录的7.54万亿美元,较6月环比增加了462亿美元,保持连续4个月增长。

从全球各类机构的增减持动态来看,主流市场的观点认为,目前美国国债的违约风险仍较低。

部分机构投资者甚至认为,美国两党对美国国债上限争执不休时,反而迫使美联储不敢轻易扣动缩减QE的扳机,令美债价格获得更强的支撑。美国大型投资机构古根海姆投资公司首席投资官Scott Minerd发布最新报告指出,由于美国两党在提高债务规模上限方面争论不休,美联储可能会将缩减QE的时间推迟至12月,这将进一步压低美国国债收益率,令美债价格走高。

但也有国家正持续抛售美债,俄罗斯便是最坚决的抛售者之一。美国财政部数据显示,俄罗斯7月持有美国国债缩减至40.06亿美元,几乎完全清空了美国长期国债(只剩3.06亿美元),俄罗斯曾一度持有960亿美元美国国债,自2018年开始大幅削减,累计抛售比例达到95.8%。

俄罗斯官方曾表示,去美元化是一个长期的肉眼可见的过程,不仅俄罗斯在去美元化,世界上许多国家也在做类似的事情,因为这些国家开始对主要外汇储备货币的可靠性感到担忧。