美国政府停摆倒计时,耶伦口中的“金融末日”会来吗?

美国政府停摆倒计时,耶伦口中的“金融末日”会来吗?

2021年09月30日 06:45:22
来源:华夏时报

本报记者叶青 北京报道

国际金银价格持续暴跌,9月29日22时25分,国际黄金价格暂收于1726.9美元/盎司,下跌10.8美元/盎司,跌幅0.62%;国际白银期货价格暂报收于2145.5美元/盎司,下跌100美元/盎司,跌幅4.5%。美国国债收益率持续大涨施压贵金属价格走势。9月28日,10年期美债收益率继续大涨4.77个基点报1.54%,美元指数涨0.32%报93.7215,非美货币全线下跌,美股三大股指下跌,纳指跌超2.8%。

据了解,美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示,疫情复燃减缓复苏,美国几乎满足Taper条件,距离加息很遥远。美国离达到最大就业还有很长的路要走。美参议院未通过避免政府“关门”暂停政府债务上限预算案,美国政府将面临在9月30日本财年结束时“关门”。

业内人士表示,现在市场关注的核心就是四季度就业大概率继续沿着美联储紧锁路径。9月决议其实超出市场预期的鹰派,美债利率和美元指数都有上行的可能性。美国财政部长耶伦警告,美国必须在10月18日前提高或延缓债务上限,来避免几乎肯定的经济灾难。

美国政府面临停摆

9月27日,美国会参议院以50:48投票比,阻止通过联邦债务上限法案。美国参议院民主党领袖舒默指责称,共和党人阻挠通过决议案,并将在很长一段时间内巩固地位,这也会伤害到每一个美国人。对此,投行人士表示,美国政府资金将于9月30日到期,法案若未通过将致联邦政府或因无法支付债务等被迫关闭。

由于投资者撤出对利率敏感的科技股,从而导致周二科技股大跌,也使得美国国债收益率触及三个月高位。与此同时,耶伦刚警告,如果美国国会在10月18日之前不采取行动提高或延缓债务上限,财政部很可能会用尽其资金。不过,近年来全球资本市场已经习惯了美国的量化宽松政策,一旦美联储开始缩表,各国央行将不得不开始升息。

美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔9月28日在参议院发表讲话,介绍各自机构为应对疫情对经济的影响所采取的措施。市场也担心鲍威尔稍后会强调通胀风险。鲍威尔在为国会授权的证词准备的发言稿中指出了联合援助的重要性,称美联储的贷款计划为关键信贷市场提供了支撑,并帮助恢复了民间贷款机构通过正常渠道的信贷流动。

另外,耶伦表示,她对美国经济的中期轨迹感到乐观,不过她和鲍威尔指出,新冠病毒的Delta变种减缓了复苏。业内人士认为,一国央行如果收紧货币政策的预期和对通胀压力的担忧推高了债券收益率。基准的10年期美国国债收益率周二连续第六天上涨,从周一的1.482%升至1.534%。

不过,当前美国政府停摆危机再度显现。参议院共和党领袖麦康奈尔周二阻止了一项暂停美国28.4万亿美元债务上限的投票。参议院共和党人一天前否决了提高债务上限和延长向政府拨款的议案。议员们现在只有三天的时间来避免政府可能在周四午夜停摆,也就是本财政年度结束的时候。如果10月1日之前失败,可能会导致数十万联邦工作人员被迫休假。

耶伦强调,如果国会不提高债务上限,就会出现金融危机和灾难。不提高债务上限将导致收益率飙升,美国人支付的利息将随着国债借贷成本的上升而上升,债务违约将是一场人为制造的危机。美国政府如果真的停摆,对金融市场有何影响?

实际上,美国政府停摆在历史上发生很多次,仅自1976年以来,美国政府一共关门过19次。美国政府关门的当天会对市场风险偏好产生影响,在避险情绪推动下金价往往出现拉升,而美股则出现下滑,美元指数则在避险情绪及对美国经济的担忧的双重因素影响下小幅震荡。

不过,在随后的关门期间,整体的影响程度、时长均相对有限,背后的核心原因,或与市场知道美国政府关门问题最终肯定能解决有关,两党更多是拿这个议题来争取政治利益,毕竟政府长时间关门对双方的声誉都会产生极大的负面影响。

债务违约会发生吗?

有华尔街分析师表示,预计10年期国债收益率会上冲至2%。收益率上升吸引投资者买入美元,美元兑欧元、瑞士法郎等其他主要货币均走高。美元指数连续第三天上涨,该指数目前上涨0.3%,至93.68点,为去年11月以来的最高水平。美元指数突破93.745,创去年11月以来新高。

随着美国经济数据屡超预期,通胀预期逐步见顶,美元美债稳步走强,逐步验证美国经济复苏取得进展,贵金属承压下行。进入9月以来,随着美国通胀数据维持高位、消费数据超预期以及就业数据持续好转,市场对于联储即将开启Taper的预期不断增强,贵金属承压下行,其中伦金连续跌破1800美元/盎司以及1750美元/盎司两个关口。

凯昇资本宏观研究员赵晓君对《华夏时报》记者表示,核心就是四季度就业大概率继续沿着美联储紧锁路径。9月决议其实超出市场预期的鹰派,美债利率和美元指数都有上行的可能性。政府推动不了财政刺激,市场缺乏流动性,自然会打压国际金银价格。

业内人士表示,9月30日,美国国会面临着“第一道坎”。如果国会届时未能达成协议为政府提供资金,许多关键的联邦服务或将于10月1出现停摆状态。数以百万计的联邦雇员将被停发工资,国家公园也面临关闭,甚至疫苗分发和接种工作也会受到影响。

2017年7月,时任美国联邦储备委员会主席耶伦在华盛顿出席国会听证会,屏幕显示美国当时的国债近20万亿美元。到2021年中期,美国国债规模已高达28.5万亿美元。三年前,特朗普政府执政时期,美国曾发生过一次“政府停摆”。

据投资银行摩根大通估计,政府停摆的每一周,美国都会损失15亿美元。由于疫情带来了广泛失业问题,2021年的停摆可能会产生更大的经济影响。此外,10月中旬,美国可能遭遇“第二道坎”。如果国会不采取行动调整债务上限,美国政府将债务违约。

耶伦将这一前景称为“金融末日”。信贷机构惠誉评级此前警告说,这会威胁到美国政府的评级,使其债务更加昂贵。据美媒分析,不提高债务限额将对全球金融市场产生灾难性影响。利率将飙升,提高纳税人、消费者和其他借款人的成本。由于投资者对购买美国国债的安全性产生质疑,美元价值将长期下降,汽车和住房贷款成本将上升。

有华尔街人士惊呼,“国家违约”如达摩克利斯之剑悬在美国政府头顶。近一个世纪以来,美国债务上限已被上调100多次。即使债务上限最终得以解决,从长远来看,美国纳税人和美国经济也会受到伤害。那么,美国为什么会有债务限额?通俗来说,就像汽车的刹车踏板一样,债务限额是美国国会限制政府无底限借贷的法律工具。

当政府债务达到限额,而国会不调整上限,美国将无法支付其欠款,并可能违约。美国政府忌惮这一点,就会在花钱时量入为出。但实际上,法律工具只是工具,债务限额并没有达到预期的“限制”效果。因为每当美国政府触及限额,国会每次都会点头同意继续提高上限。近一个世纪以来,该上限已被上调100多次。但过去100次支持,并不意味着国会下一次仍会放行。