【每月拆局】黎永良：十月股市——跌宕起伏 倍加小心

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

港股9月在内地监管增广范畴，多个中资板块遭受洗仓，加上巨型房企中国恒大债务危机愈演愈烈，而且预期美国联储局缩减买债规模，与美元挂钩的港元之流动性亦可能会被动收紧，全月累跌逾5%，连跌4个月，为2018年10月后最长跌浪。国内股市，9月沪股累计升0.7%，连升两个月。深证成份指数9月累计微跌0.1%，创业板指数升0.9%。亚洲其他股市如韩股9月累计跌近4.1%，连跌第3个月，创去年3月以来最大跌幅。美国道指在9月下跌4.3%，创去年10月以来最大单月跌幅，标普500指数跌4.8%，结束连续7个月升势，连同9月下跌逾5%的纳指，两项指数都是自去年3月以来最大单月跌幅。

总结第3季，道指跌1.9%，纳指跌近0.4%，标普500指数升约0.2%。韩股第3季急挫6.9%；沪股第3季跌逾0.6%，深证成份指数大跌5.6%，创业板指数亦跌6.7%。反观作爲全球最自由市场的港股第3季恒指累泻14.8%，倒退至去年11月初水平，跑输MSCI明晟所有国家世界指数(第3季微跌约1%)逾13%! 10月股市又如何？

从经济层面来看，最近全球公布的经济数据颇为参差，参考价值不高。况且现时各地疫情反覆，全面复工复市短期无望。加上中美贸易摩擦未有减低，供应链大受影响，物价高企，通货膨胀，经济却停滞不前，失业持续，会否形成滞胀? 这可能性是不可忽略的。美国本土方面，财经市场关注基建方案和财政预算等进展及美国国会有关债务上限的争议，预计可能在10月18日前几天或之后数日内触及债务上限。虽则政党不和，不过国会最终将及时解决债务上限问题，不会导致美国债务违约。然而，拜登政府不得不作出让步，未来内部施政将会更加举步维艰。

提早加息做足防御

综观上述不明朗情况，相信10月股市仍充满太多变数。众所周知，美国股市屡创新高，实有赖联储局无限量化而狂印钞票之结果；联储局官员近期不断在市场高谈「收紧买债」来试水温，会否导致美股大幅回调，不容忽视。然而，由于美元货币霸权之优势，美国又可以像2008年金融海啸般，将恶性通胀输出予全世界。当然，现在很多经济大国财经官员早已明白当前情况，开始做足防御措施，像韩国已经提早加息。中国更对过热板块加强监控和规范，防患于未然，减低美国金融过热而大幅回调所带来的冲击，亦可优化行业的长远发展。预计10月股市将会消息化和情绪化。对紧贴市场的短线投资/机者而言，肯定充满机会，但定要衡量自我可承受之风险，严格遵守止损，适当时候获利。长线投资者则可在股市大幅度下跌时，分段吸纳航天科技、军事工业、洁净能源、电动汽车、互联网平台及内外循环链等板块之质优股，中/长线回报应颇为可观的。

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。

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