4.9%！三季度GDP增速低于预期，专家：要避免惯性下滑

三季度中国宏观经济“成绩单”出炉。

在上年同期基数抬升，以及国内部分地区受疫情、汛期冲击等因素影响下，三季度中国经济增速比二季度有所回落。

10月18日，国家统计局公布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（以下简称GDP）823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。

分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度同比增长7.9%，三季度同比增长4.9%。

“尽管三季度经济增速有所回落，但我国经济发展还是表现出了强大的韧性和活力。”国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在10月18日的新闻发布会上说道。

付凌晖认为，总的看，经济持续恢复、迈向高质量发展的态势不断改变，有能力有条件完成全年经济社会发展的预期目标任务。

“从9月数据来看，疫情对经济的扰动已大为缓解，但能耗双控、拉闸限电政策影响工业生产，信用环境收紧继续限制房地产市场，使得部分经济指标表现不佳。”中国民生银行高级宏观研究员王静文对时代周报记者表示，展望四季度，外需有望保持韧性，内需有望边际好转，GDP环比增速有望反弹。

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能源供应对经济影响可控

Wind数据显示，最近一个月，8家市场研究机构对今年三季度中国GDP增速的平均预测值为5.5%，其中最大值为6.1%，最小值为4.5-4.8%。从国家统计局公布的三季度GDP数据来看，略低于市场预期。

中国国际经济交流中心宏观经济研究部副部长刘向东对时代周报记者表示，三季度比二季度的经济增速出现回落，除了基数效应递减影响外，疫情反复和自然灾害的冲击，也促使经济有向下压力。

付凌晖在新闻发布会上表示，前三季度经济同比增速比上半年有所回落，但环比延续扩张势头，两年平均增速仍保持较快增长，主要宏观指标保持在合理区间。

数据显示，前三季度，GDP同比增长9.8%，高于6%以上的预期目标。其中，三季度同比增长4.9%，环比增长0.2%。

从生产端看，前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长11.8%，两年平均增长6.4%。9月份，规模以上工业增加值同比增长3.1%，较8月回落2.2个百分点，两年平均增速5.0%，较8月回落0.4个百分点。

“9月工业增加值出现回落，主要是受纺织、汽车等制造业增速下降拖累，两者都受制于上游原材料供应短缺影响。”刘向东分析。

王静文还认为，9月以来多个地区在能耗双控的考核压力之下拉闸限电，企业“开三停四”甚至“开二停五”错峰用电，必然会影响到工业生产，特别是制造业生产。

对此，付凌晖表示，今年以来，国际能源价格大幅上涨，煤炭、天然气、原油价格也屡创新高，国内电力和煤炭供应偏紧，多种因素导致近期部分地方出现了限电现象，对正常的生产造成了一定的影响。

“随着相关措施的逐步落地见效，煤炭、电力供应偏紧的状况将会得到缓解，对经济运行的制约也会降低。从9月份情况看，电力生产增速也有所加快。总的看，能源供应偏紧是阶段性的，对经济的影响是可控的。”付凌晖在发布会上说道。

消费有所好转，但投资回落

除了备受瞩目的能源供应问题外，消费和投资的情况也十分值得关注。

从需求端看，前三季度，社会消费品零售总额同比增长16.4%，两年平均增长3.9%。9月份，社会消费品零售总额同比增长4.4%，比上月加快1.9个百分点；两年平均增长3.8%，加快2.3个百分点。

其中，9月餐饮收入同比增速由-4.5%回升至3.1%，显示出线下消费出现复苏。但受缺芯等因素影响，9月汽车消费同比增速由-7.4%下滑至-11.8%。

总体上看，9月份消费有所好转。不过，刘向东认为，从消费形势看，中国消费始终在恢复通道之中，尚未恢复至疫情前水平，主要是受汽车消费拖累，既有疫情反复和芯片短缺的冲击，也有居民收入不及预期的影响。

王静文认为，9月全国城镇调查失业率为4.9%，较上月下降0.2个百分点；前三季度全国居民人均可支配收入与经济增长基本同步，这些数据显示中国消费基础仍然稳健。“如果要进一步发挥消费潜力，除了做好疫情防控之外，还需要继续多措并举，提升居民的消费能力和消费意愿。”

此外，前三季度，最终消费对经济增长的贡献率进一步提高。国家统计局的数据显示，前三季度，最终消费贡献率为64.8%，比上半年提高3.1个百分点，升级类消费和高技术产业投资较快增长。

投资方面，前三季度，全国固定资产投资（不含农户）由8.9%回落至7.3%，两年平均增速由4.0%回落至3.8%。

在投资的三大支柱中，基础设施投资增速反弹，前三季度两年平均增长0.4%，比1-8月份加快0.2个百分点；制造业投资增速持平，两年平均增长3.3%；房地产开发投资明显回落，两年平均增长7.2%，比1-8月份回落0.5个百分点。由此可见，投资回落主要受房地产投资增速放缓拖累。

付凌晖认为，今年以来，通过完善房地产市场的长效机制，抑制不合理需求，推动刚性需求平稳释放，限制部分房地产企业依靠举债盲目扩张，房地产市场总体上趋于平稳，房地产投资、销售和房价逐步趋于稳定。

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专家：避免经济增速惯性下滑

三季度以来，受全球疫情反复、大宗商品价格上涨、国际海运紧张、劳动力短缺和关键零部件供应短缺等多重因素影响，全球经济复苏步伐整体放缓。

根据国际货币基金组织最新预计，2021年全球经济增速为5.9%，较上一次预测下调0.1个百分点。其中，预测2021年中国经济增速为8%，比上一次预测下调0.1个百分点，但这一增速仍高于全球平均增速，不仅如此，同时还高于主要经济体的增速。

接下来，中国经济的表现将会如何？

“四季度，随着国外圣诞和国内消费旺季的到来，内外需会有小幅改善，消费和制造业投资将会继续推动经济稳步复苏，专项债发行加速有望推动基建投资保持稳步复苏态势。我国出口韧劲较强，四季度增速将继续保持平稳增长水平，对经济复苏有一定的支撑。”植信投资研究院高级研究员罗奂劼对时代周报记者分析。

不过，罗奂劼也指出，房地产投资较弱的趋势难以快速改善，并且在高基数和疫情反复等因素的作用下，经济运行压力仍然不小。

刘向东也认为，当前经济运行的不稳定、不确定因素依然较多，对此仍需要逆周期政策加以对冲，巩固前期政策效果带来的复苏效果，避免经济增速惯性下滑。

刘向东建议，要争取四季度经济增速维持在5%左右的水平，对此需要采取更为积极的宏观政策。“积极的财政政策更积极，货币政策应略有偏松，采取必要措施解决市场主体的融资意愿和发展活力问题，避免经济增速出现大幅下滑，为深化改革开放营造良好的发展空间。”

付凌晖认为，当前中国财政实力不断增强，货币政策仍有较大空间，能够及时根据形势变化推出有力措施，促进经济稳定运行。比如说，针对主要经济体可能的货币政策调整，今年以来，金融管理部门已经提前作出了一些政策安排，降低了发达经济体政策调整可能带来的外溢冲击。

“近年来，在区间调控的基础上，加强定向调控、精准调控，完全有能力保持经济运行在合理区间，推动经济持续健康发展。”付凌晖说道。