【港股前瞻】严控煤电项目 推进绿色电力交易

　　突出重点 中证协就北交所股票承销规范征求意见

中国证券报记者从多家券商处获悉，10月25日，中国证券业协会就《股票公开发行并在北京证券交易所上市承销规范》向券商征求意见，券商需于27日前提交反馈意见。中证协在起草说明中表示，《北交所承销规范》一是突出重点，二是精简条款。

国家发改委党组书记、主任指出加快推进大型风电光伏基地建设

10月24日，《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》发布。国家发改委党组书记、主任何立峰25日撰文指出，把坚决遏制“两高”项目盲目发展作为碳达峰碳中和工作的当务之急和重中之重，严控增量项目。严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少。加快推进大型风电、光伏基地建设。在交通运输领域，加大对新能源车船的支持推广力度。统筹推进绿色电力交易、用能权交易、碳排放权交易等市场化机制建设。

逆回购操作频繁放量 短期内降准预期降温

随着季度税收缴款和地方债发行“双高峰”来临，央行短期资金投放进一步加码。10月25日，央行开展2000亿元7天期逆回购操作，操作量较前次翻番，净投放1900亿元。

遏制“煤超疯” 发改委密集出招 期现价格已现回落

10月25日，国家发改委表示，将依法加强对煤炭中长期合同履约信用监管。同时，依规对煤炭等能源价格指数行为启动评估及合规性审查。

上海证券报

精选层公司增至67家 逾三成已被机构调研

10月25日，作为北交所宣布设立后首家挂牌的精选层企业，锦好医疗当日收盘股价上涨42.92%，报24.01元/股，换手率达41.05%。

国务院任命王建军为证监会副主席

根据中国证监会官方网站昨日发布的消息，国务院近日决定，王建军任中国证券监督管理委员会副主席，免去阎庆民的中国证券监督管理委员会副主席职务；同意王建军不再担任深圳证券交易所理事会理事长职务。

2022年我国将初步建立物联网基础安全标准体系

工业和信息化部近日发布《物联网基础安全标准体系建设指南(2021版)》。《指南》要求，到2022年，初步建立物联网基础安全标准体系，研制重点行业标准10项以上；到2025年，推动形成较为完善的物联网基础安全标准体系。

人民银行副行长刘桂平：围绕“双碳”目标要求 深化完善绿色金融体系

人民银行副行长刘桂平在日前举办的2021外滩金融峰会上表示，要做好碳达峰碳中和工作，必须从思想上提高认识、厘清思路，行动上措施得当、强力推进。他强调，实现“双碳”目标是国家战略，必须全国一盘棋。下一步，人民银行将继续强化绿色金融“三大功能”，做实做强绿色金融体系“五大支柱”，更好服务碳达峰碳中和目标。

证券时报

方星海：推动资本市场制度型开放向纵深发展

昨日，2021年上海证券交易所国际投资者大会举行，中国证监会副主席方星海以视频方式致辞。他表示，面对疫情冲击和国际经济形势变化，中国资本市场对外开放不但没有放缓，反而呈现出开放速度加快、开放力度加大、开放范围扩大的特点。一系列开放举措成效显著，促进市场规模扩大、质量提升，中国资本市场成为全球资产配置日益重要的场所。

全球第二大房地产泡沫是如何形成的？

在瑞银刚刚发布的全球年度房地产泡沫指数中，加拿大两个城市榜上有名，其中多伦多的房地产泡沫指数更是位居全球第二。报告指出，过去十年间，多伦多的实际房价已翻了一番。

基金年内分红再创新高 10只基金分红比例超30%

今年以来，股债市场呈震荡走势，权益类基金业绩大幅跑赢大盘，良好的业绩为公募基金分红奠定了基础。证券时报·中国资本市场研究院研究发现，公募基金分红规模已超去年全年，权益类基金分红比例与债券基金越来越接近，高比例分红现象更加普遍。

新股破发“接二连三” 市场化博弈有望持续改善

注册制下的新股破发变得更为常见。10月25日，科创板N凯尔达、创业板N可孚上市首日双双破发，二者分别低开4.9%、10.89%。截至当日收盘，N可孚下跌4.43%，而N凯尔达成功翻红，收涨10.76%。

证券日报

电价改革落地10日摸底：逾10省份积极推进 上市公司“秒响应”

据《证券日报》记者不完全梳理，新一轮电价改革启动10日(截至记者发稿)，逾10省份已积极行动，燃煤发电上网电价市场化改革正在各地有序展开。其中，山东、江苏、贵州、安徽等地电力市场成交价均较基准电价上浮超19%；南方5省份以及甘肃、山西、江西、宁夏等地则加速实现煤电市场化交易。

上市公司判断退市风险不能仅靠“我认为”

“我认为我不会退市”，如果一家上市公司在收到监管的处罚书后这样表示，那投资者要小心了。因为是否退市，不是上市公司一厢情愿的“我认为”。

华为等巨头争抢储能万亿元市场 产业链公司上演涨停潮

在刚刚过去的这个周末，碳达峰、碳中和的顶层设计文件出炉。10月24日，中共中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。“储能”在该文件中被四次提及，可以说是重要的关键词之一。

北交所开市渐近 监管发声严把“入口关”

北交所开市脚步渐近。证监会新闻发言人近日表示，北京证券交易所已完成工商注册登记，主要制度规则完成公开征求意见，技术系统基本就绪，各项工作正在有序推进。

二、宏观经济：

1、国家统计局发文称，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年10月中旬与10月上旬相比，36种产品价格上涨，12种下降，2种持平。其中，生猪(外三元)价格为12.8千克/元，环比上涨21.9%。

2、10月25日，工信部发布2021年1-8月电池行业经济运行情况。从生产情况看，2021年1-8月，全国电池制造业主要产品中，锂离子电池产量146.0亿只，同比增长38.7%;铅蓄电池产量15518.7万千伏安时，同比增长18.7%;原电池及原电池组(非扣式)产量275.7亿只，同比增长7.2%。

3、据工信部10月25日消息，工信部印发物联网基础安全标准体系建设指南(2021版)。指南提出，到2022年，初步建立物联网基础安全标准体系，研制重点行业标准10项以上，明确物联网终端、网关、平台等关键基础环节安全要求，满足物联网基础安全保障需要，促进物联网基础安全能力提升。到2025年，推动形成较为完善的物联网基础安全标准体系，研制行业标准30项以上，提升标准在细分行业及领域的覆盖程度，提高跨行业物联网应用安全水平，保障消费者安全使用。

4、TrendForce集邦咨询研究显示，由于新冠疫情造成生产供应及物流延迟，尤其在2020年第二季起，全球普遍采取封闭管理措施加以因应，导致订单量急速衰退。因此，2020年全球渠道SSD出货量较2019年衰退15%，达1亿1,150万台。以出货市占排名来看，前三大品牌仍是金士顿(Kingston)、威刚(ADATA)及金泰克(Kimtigo)。

5、隔夜shibor报隔夜shibor报1.6100%，下跌0.62个基点；7天shibor报2.2430%，上涨1.870个基点；3个月shibor报2.4380%，上涨0.10个基点。

6、两市融资余额：截至10月25日，上交所融资余额报9059.11亿元，较前一交易日增加27.59亿元；深交所融资余额报7996.01亿元，较前一交易日增加40.65亿元；两市合计17055.12亿元，较前一交易日增加68.24亿元。

三、行业动态：

1、国家发改委、郑商所四大组合拳进一步促进煤炭保供稳价。由于部分能源咨讯机构被举报操纵价格指数，国家发改委对煤炭价格指数行为启动行为评估和合规性审查。同时，发改委赴中央企业调研推动煤炭增产增供，要求推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，已核准且建成的露天煤矿要加快投产达产。发改委还依法加强对煤炭中长期合同履约信用监管，督促签约市场主体严格履行合同约定义务。另外，郑商所也再度上调动力煤期货部分合约交易保证金标准和交易手续费标准。

2、中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布《关于做好今冬明春煤炭保供稳价工作 保障人民群众温暖过冬的倡议》。倡议提出，及早启动2022年度煤炭产运需衔接工作。煤炭生产企业要及早谋划，主动与下游用煤企业、铁路运输部门衔接，做好2022年度全国煤炭中长期合同签订工作，增加中长期合同签订数量、提高签订比例，早签、多签、签实、签长煤炭中长期合同，提高全国煤炭稳定供应保障能力，促进煤炭市场长周期平稳运行。

3、10月25日，国家能源局公布2021年前三季度全国光伏发电建设运行情况。数据显示，2021年前三季度新增光伏发电并网容量2555.6万千瓦。截至2021年9月底累计并网容量27782.6万千瓦。

4、据中国汽车工业协会统计分析，乘用车销量比上月呈明显增长，但由于同期基数较高，同比降幅较上月有所扩大。2021年9月，乘用车产销分别完成176.7万辆和175.1万辆，环比分别增长18.1%和12.8%，同比分别下降13.9%和16.5%，降幅比8月分别扩大2和4.8个百分点。2021年1-9月,乘用车产销分别完成1465.8万辆和1486.2万辆，同比分别增长10.7%和11.0%，增幅比1-8月继续回落4.5和5个百分点，累计增速继续大幅下降;与2019年同期相比，产销同比分别下降2.9%和2.7%，降幅比1-8月分别扩大0.4和1个百分点。

5、艾瑞咨询发布2021年中国网络广告年度洞察报告表示，2020年中国网络广告市场规模达7666亿元，同比增长率为18.6%，比去年预计增长率低了4.1%。随着品牌方的市场信心不断恢复，商业活跃度进一步提高，预计2021年中国网络广告市场将出现一定的回暖，同比增长率将重新提升至21.9%。未来三年，中国网络广告市场将继续以17%的年复合增长率保持稳定的增长态势，而品牌方对营销精细化、效率化和数智化的转型和追求，是网络广告市场产业链条中各方共同努力的方向，也是推动未来网络广告市场继续增长的核心驱动力。

四、公司新闻：

1、李宁(02331)公布2021年第三季度运营情况：同店销售表现，以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点计算（不包括李宁YOUNG），截至2021年9月30日止第三季度，整个平台之同店销售按年录得20%-30%高段增长。就渠道而言，零售（直接经营）渠道录得30%-40%低段增长及批发（特许经销商）渠道录得20%-30%中段增长，电子商务虚拟店铺业务按年增长为30%-40%中段增长。

零售表现，截至2021年9月30日止第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水按年录得40%-50%低段增长。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得30%-40%高段增长，其中零售渠道录得30%-40%中段增长及批发渠道录得30%-40%高段增长；电子商务虚拟店铺业务录得50%-60%中段增长。

销售点数量，截至2021年9月30日，于中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5803个，较上一季末净增加99个，本年迄今净减少109个。在净减少的109个销售点中，零售业务净减少56个，批发业务净减少53个。截至2021年9月30日，于中国，李宁YOUNG销售点数量共计1137个，较上一季末净增加96个，本年迄今净增加116个。

2、西部水泥(02233)公布尧柏及其附属公司前三季度业绩，截至2021年9月30日止九个月，归属于母公司股东的净利润为10.02亿元人民币，同比减少11.31%。期内，营业总收入为60.64亿元人民币，同比增加23.36%。

3、阿里健康(00241)公布，集团预期于截至2021年9月30日止六个月将取得亏损净额不多于人民币3.2亿元，而2020年同期利润净额则为约人民币2.79亿元。产生亏损净额主要是由于以下各项的综合影响：集团增加资源配置以投入一系列创新业务如“医鹿”APP、健康险等;集团在药品仓储物流等药品供应链能力以及医药自营业务精细化运营、用户复诊开方体验、处方药物合规安全等方面的技术研发持续投入；集团在天猫医药平台和阿里健康大药房品牌心智建设加大投入；集团因提升线上B2C药品销售市占率、加速处方药业务布局并增加相应市场投放带来的自营业务利润率降低;部分抵减于投资的公允价值变动产生的未变现收益增加。

4、丽珠医药(01513)公布，于2021年7-9月，集团取得营业收入31.34亿元(人民币，下同)，同比增加10.72%；归属于上市公司股东的净利润3.9亿元，同比减少6.37%；基本每股收益0.41元。

此外，于2021年1-9月，集团取得营业收入93.69亿元，同比增加18.22%；归属于上市公司股东的净利润14.73亿元，同比增加2.19%；基本每股收益1.55元。

2021年1-9月，化学制制产品实现收入57.68亿元，同比增长44.07%，其中，消化道产品实现收入29.93亿元，同比增长68.66%；促性激素产品实现收入19.78亿元，同比增长37.75%；精神产品实现收入3.06亿元，同比增长49.77%；抗感染产品实现收入2.78亿元，同比下降7.89%。原料药和中间体产品实现收入21.55亿元，同比增长19.65%。中药制制产品实现收入8.23亿元，同比下降10.70%。诊断试制及设备产品实现收入5.52亿元，同比下降52.64%。

五、研报精点：

1、摩通发研报指，该行预计今年将成为中国煤炭价格波动极大的一年。该行预计，中国煤炭面临最严重的紧缺时点基本上已经过去。主要变化是政府对国内煤炭生产的态度。此外，今年第四季度及以后的需求正常化也会有所帮助。摩通预计，新的煤炭产量将在11月进入市场，煤炭产量增长将加速至同比提升5%。该行续指，短期内，随着需求的季节性下降，中国煤炭库存应会迅速恢复正常。对于2022年，该行则持有一个低于市场预期的观点，即煤价将恢复至之前的900元人民币/吨以下的水平。故此，摩通将中国神华(01088)评级由“增持”降至“减持”，并将目标价由23港元下调至15港元；将兖州煤业股份(01171)评级由“中性”降至“减持”，并将目标价由12港元下调至10港元。

2、招商证券(香港)发研报指，据媒体报道,10月21日辽宁省沉阳市发生爆炸事故。事发在沉阳燃气运营的项目,而沉阳沉西燃气拥有其70%股权。此外,沉阳沉西燃气是中国燃气的联营公司之一,即中国燃气拥有其46%的股权,控股股东为沉阳市国有资产监督管理委员会。从中国燃气管理层的说法,事故发生在第三方施工公司更换其地下管道期间。事故的详细原因需待进一步的调查。根据沉阳燃气的商业登记信息,黄勇先生(中国燃气的执行董事)的名字出现在该公司的董事名单中。然而,管理层表示,鉴于中国燃气的股权相对较小(中国燃气实际拥有沉阳燃气32%),该项目的运维工作由沉阳燃气的现有员工进行。展望未来,为了提升运营标准,如有机会,中国燃气将会继续专注于增加其合资联营公司的投资,以加大对这些项目日常运营的控制。由于风险溢价增加,该行将公司目标价从31.5港元下调至28.0港元。维持买入评级。尽管目前估值低,即处在接近低于2个标准差的5年平均前瞻市盈率,但该行建议投资者保持谨慎,因为沉阳事件和近期液化天然气价格上涨继续对城市燃气运营商带来成本压力,公司目前缺乏短期催化剂。

3、美银发研报指，上周末，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。该行预计国务院将首先宣布试点城市，而实施细节可能需要一些时间才能最终确定，并在2022下半年或2023年正式实施。研报续指，通过增加投资者的持有成本，房产税可能导致二级租赁或售卖市场的供应量加大，但该行预计对需求的影响则相对温和，因为许多短期投机需求在过去几年已被监管机构抵消。美银预计，鉴于目前的高空缺率(1-2线城市的利用率为12-17%,主要为投资者持有)，供应量的提升幅度可能会非常可观。然而，鉴于监管机构近期重申维持房地产市场稳定的政策目标，美银认为对试点的推出时间也会有所考虑，但在试点细节公布之前，该消息对市场的影响也较为重大。该行认为，与融资困难不同，高质量的开发商也可能受到试点的伤害，这主要取决于选择哪些城市。美银预计，华润置地、金茂和龙湖对该试点的风险敞口最大。考虑到房地产税试点对海南销售（占毛利润的30%）的潜在影响，美银将雅居乐(03383)评级由买入降至跑输大市评级，并将目标价下调21%至6.7港元。

六、昨日沪深港：

沪深股市：周一，A股三大指数震荡上涨，截止收盘，沪指涨0.76%，深成指涨0.72%，创业板指涨1.64%。北向资金全天小幅净买入8.94亿元，为连续5日净买入。

盘面上，储能、PVDF、HIT电池、电力设备等板块涨幅前列，房地产开发、教育、北交所概念、旅游等板块跌幅居前。

港股：周一，截至收盘，恒生指数收涨0.02%报26132点，国企指数跌0.37%报9322点，恒生科技指数跌0.14%报6744点。

港股通资金流：周一，南向资金今日净流入39.08亿元，港股通(沪)净流入9.72亿元，港股通(深)净流入29.36亿元。北向资金净流入43.92亿元，沪股通净流入31.64亿元，深股通净流入12.28亿元。

据港股通标的股份市场资金流向统计显示，快手－Ｗ(01024),比亚迪股份(01211),香港交易所(00388)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入13.84亿元,4.43亿元,3.07亿元。工商银行(01398),腾讯控股(00700),中国电信(00728)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出1.92亿元,1.39亿元,1.34亿元。

七、新股IPO：

1、临床试验阶段生物技术公司三叶草生物(02197)昨日首日公开招股，招股期为10月25日（周一）-10月28日（周四）。综合部分券商数据，截至10月25日18时20分，该公司录得孖展额约2.98亿元，以公开发售募资额2.02亿元算，超额认购0.47倍。其中，时富借出1亿元，富途借出约0.66亿元，盈立借出0.6亿元。

2、制药与生物科技微创机器人(02252)，于10月21日至26日公开招股。综合部分券商数据，截至10月25日18时26分，该公司录得孖展额124.38亿元，以公开发售募资额1.56亿元计算，超额认购78.73倍，其中，富途借出约33.49亿元，辉立借出约15.3亿元，耀才借出约13亿元。

3、鹰瞳科技-B(02251)今起招股，拟发行2226.72万股，其中10%为公开发售，其余为国际配售。招股价介于75.1-81.3元，每手100股，入场费8211.93元。股份预期将于11月5日挂牌上市。瑞银及中信证券为联席保荐人。

据悉，瞳科技是中国提供人工智能视网膜影像识别无创的早期检测、诊断及健康风险评估解决方案公司。此次集资所得款项净额约50%将分配于继续优化、开发及商业化核心产品Airdoc-AIFUNDUS;19%用于资助硬件设备的研发及生产;10%用于资助正在进行的及未来的健康风险评估解决方案的研发;6%用于产品组合的开发;5%用于资助与学术及研究机构合作开展的研究项目;10用于营运资金及一般公司用途。

4、UJU HOLDING(01948)今起招股，拟发行1.2亿股，其中10%为公开发售，其余为国际配售。招股价介于6.7-9.16元，每手1000股，入场费约9252.3元。股份预期将于11月8日挂牌。民银资本为独家保荐人。

据悉，UJU主要通过其媒体合作伙伴提供一站式跨媒体线上营销解决方案，尤其为线上短视频营销解决方案。此次集资所得款项净额约4.9%用于升级优量引擎平台,并专注于研究、开发及使用AI功能及SaaS技术;3.3%用于探索与其在线上短视频平台上从事电商业务之广告主客户之业务机会;6.6%用于提升内容制作能力;59.3%用于透过提升与现有媒体合作伙伴的关系以及扩大广告主客户及媒体合作伙伴群扩展业务;16%用于寻求对与其产生协同效益,并可增强其在当地营销之实力的商机进行战略投资和收购;9.9%用作营运资金及一般企业用途。

另外，UJU控股引入2名基石投资者,合共认购1500万美元(约1.166亿港元)股份, 投资者包括字节跳动及小米集团(01810)。

八、隔夜外盘：

美国股市：周一，截至收盘，道指涨64.13点或0.18%，报35741.15点;纳指涨136.51点或0.90%，报15226.71点;标普500指数涨21.58点或0.47%，报4566.48点。

欧洲股市：周一，截至收盘，英国富时100涨18.27点或0.25%，报7222.82点；德国DAX30涨56.25点或0.36%，报15599.23点；法国CAC40跌20.82或0.31%，报6712.87点。