【聂人教技场】聂振邦：移动平均线为何常见要有三种演算呢？

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上回与大家指出技术指标有「四大归类」，分析是成交量型指标，以及三种股价指标，就是顺向指标、逆向指标和动力指标。今次开始会与大家探讨不同技术指标的应用，而前文则列举多达25个指标例子，相对是成交量型指标8个、顺向指标5个、逆向指标7个和动力指标5个。考虑到技术分析的「价量关系」笔者撰写约20篇文章，笔者亦希望其余三个象限也撰写相若的文章数目。

现时进入技术指标为第三篇文章，即或每篇文章讨论一个指标，大概也只会谈及18种，显然不会覆盖上述全数25种。加上部分指指标或许用上多于一篇文章作讲解，故此上述的「四大归类」，每个归类我们最多只会探讨3种指标，笔者倾向选择主流指标作讲解，希望在常见的指标之上，加深大家对这些指标的理解，从而配合个人投资风格来运用指标，发挥最大的图利或避险功效。

诚如前文末表示，头炮是讨论市场上最多投资者应用的移动平均线 (Moving Average, MA)。笔者视之为技术指标的入门好选择，皆因上回在带出股价指标之一的顺向指标，除了MA，当时还列举了保历加通道 (BB)、抛物线指标 (SAR)、指数平滑移动平均线 (MACD) 和三重指数平滑移动平均线 (TRIX)。其中BB、MACD和TRIX都是由MA衍生出来的指标，这味意着当你学懂看MA，便能打好学习多个顺向指标的基础。

MA的重点有两个，其一是后者的「A」，英文是「Average」，意思是平均数，对应股价上的运算，会以收市价的集合而产生，例如是10天的平均数，就是以过去10个交易日的收市价的总和除以相应的交易日数目 (此例子就是10) 来计算。论到收市价集合的总和，不限于单纯将所有收市价收市价数值加起来，这称为算术平均 (arithmetic average)，对于价格走势稳定的股份，这是适用参考的方法。

但对于价格倾向波动的股份，算术平均的适用性值得相榷，皆因越近现在的收市价位置，参考性较离场现在的收市价位置为高。以上述10天的观察时段为例，第10天的收市价位置，参考性最高；反之第1天的则是最低。而算术平均却无法反映收市价在不同时点的相对重要性，假设观察时段内的所有收市价重要性是均等的。为了解决此问题，可用加权算术平均 (weighted arithmetic average)，在计算平均值之前对应每个收市价加入了权重因子。

权重因子是以收市价的相应天数，除了所有收市价集合的相应天数总和，以3天作观察时段为例，相应天数总和就是6 (1 + 2 + 3)，对应第1天收市价的权重因子就是1/6、第2天是2/6，以及第3天的3/6。对于有关注技术指标的投资者，应会留意MACD和TRIX用到的平均数运算方法是指数平均 (exponential average)，这是跟加权算术平均一样对应不同日子的收市价反映不同的权重之重要性，而两者差别在于指数平均是由散离 (discrete) 转化为连续 (continuous)，好处在于对应股价处于低波动状态时，对于分析股价变化的敏感较算术平均和加权算术平均为高。

MA的另一重点「M」，英文是「Moving」，意思是移动，相关解说及MA在股价分析之应用，下回再续。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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