市值观察丨多图!81家北交所公司大盘点,最牛企业净利润暴增32倍

市值观察丨多图!81家北交所公司大盘点,最牛企业净利润暴增32倍

2021年11月14日 14:53:18
来源:Ifeng市值观察

屏住呼吸!北交所开锣在即,11月15日北交所将正式开市交易。

北交所首批上市公司达到81家,包括直接平移的71家存量精选层公司,以及10家已完成公开发行等程序的创新层企业,这10家公司分别为分别为恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动、中设咨询、志晟信息、中寰股份、广道高新、汉鑫科技、大地电器。

根据北交所此前发布的交易规则,开市当天最新挂牌的10家公司,上市首日将不设涨跌幅限制。精选层平移至北交所的71家公司,开市当天将继续实施30%的涨跌幅限制。

北交所第一批上市公司质地如何?凤凰网财经《市值观察》将为您全面盘点。

一、行业分别:行业分布体现服务创新型中小企业定位

据wind行业分类,首批北交所上市公司中,工业有25家,信息技术业有21家、材料制造业11家、医疗保健10家和可选消费9家。

从市值来看,北交所首批上市企业总市值合计2801.27亿元(精选层按最新收盘市值计算,未上市交易的按发行市值计算),平均市值为34.58亿元,低于科创板和创业板。

值得注意的是,首批企业中已有16家获得国家级专精特新认定,31家精选层企业为省级及以上专精特新“小巨人”认定企业。最新官宣的十家直接在北交所上市的企业中,同心传动、中寰股份、科达自控为国家级“专精特新”企业,晶赛科技、大地电气、汉鑫科技、恒合股份则为省级专精特新企业。

这较为符合北交所服务创新型中小企业的定位,即重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业,推动传统产业转型升级,重点培育“专精特新”中小企业。

二、营收规模:贝特瑞成“巨无霸” 81家企业仅2家亏损

首批北交所上市公司中,目前有75家公司公布三季度财报数据,平均营业收入为5.63亿元,总营收为422.41亿元,营业收入规模多数在1-5亿元区间。

其中营收规模超过50亿元的企业仅1家,在30~50亿元区间的企业1家,在10~30亿规模区间的企业7家,5~10亿规模的企业4家,1~5亿规模的有54家,1亿元以下规模的为8家。另有6家未公布3季度业绩的公司,据2020年年报显示营收规模在1~5亿元区间。

净利润方面,在已公布3季报的首批北交所上市公司中,平均实现净利润0.63亿元,总净利润47.81亿元,净利润普遍在1亿元以下,另有7家净利润在1~10亿区间,1家在10亿元以上,仅有2家亏损,整体来看企业经营状况较为良好。

营收规模最高为贝特瑞,公司前三季营业收入68.51亿元,净利润11.14亿元。公司是锂电负极材料龙头,主营业务为锂电池石墨负极材料及高镍三元正极材料。目前公司已经和松下、LG、宁德时代等国内外锂电龙头企业建立了长期合作关系,受益于新能源汽车产业爆发式,公司近些年来增长速度较快,今年前三季度营业收入增长约154%。

营业收入最低的为诺思兰德,公司前三季度营业收入仅0.35亿元,净利润-0.39亿元,也是目前首批北交所上市公司中仅有的2家亏损企业之一。

诺思兰德的主营业务是专门从事生物新药研发、技术转让及技术服务。从历史业绩来看,公司的经营状况并不理想,已经连续9年出现亏损。

三、盈利能力:医疗保健最 “暴利” 工业、消费最“赚钱”

在已公布3季报的首批北交所上市公司中,医疗保健成为最为暴利的行业,在销售毛利率排行榜中悉数为该行业公司,其中三元基因以81%登顶。不过从销售净利率来看,真正赚钱的企业属于消费和工业行业,其中泰祥股份成为最为赚钱的企业。

资料显示,三元基因从事现代生物医药产品的研究、开发、生产和销售,产品主要包括多种剂型和规格的重组人干扰素α1b。泰祥股份为汽车发动机零部件的研发、制造与销售,产品主要用于大众集团旗下大众、奥迪、斯柯达等品牌。

对于医疗保健企业暴利但不赚钱的主因,则是销售费用侵蚀太多利润造成。以生物谷为例,公司主要从事于灯盏花系列药品的研发、生产与销售,今年前三季度销售毛利率为79%,但由于销售费用占营业收入比高达62%,最终导致销售净利率也仅10%左右。

再例如梓潼宫,公司是以药品的生产与营销为主,主要生产硬胶囊剂、颗粒剂、片剂、散剂、搽剂和软膏剂,今年前三季度销售毛利率为79%,不过销售费用占营业收入比高达50%,尽管管理费用占比近7%,研发费用占比仅3%,但最终销售净利率不过18%左右。

从营收质量来看,57家企业扣非净利润占净利润的比例超过80%,其中新材料制造、高端制造更为依靠主营业务收入,扣非净利润占比较高,而医疗保健、信息技术等占比较低。因此,投资者未来在投资标的的选择过程中,还是需要以“专精特新”为主线,支持先进制造业和现代服务业等领域的企业。

以同力股份为例,公司是一家专业生产非公路用车的企业,主营业务为重工机械产品的开发、制造、销售、修理、租赁及配件销售,其中自卸车业务占营业收入91.39%,占毛利87%,基础业务较为扎实。

而生物谷,前三季度净利润为4479万元,不过非经常性损益为2724万元,其中包括政府补助2885万元和投资理财收益290万元。

四、费用控制:平均研发费用2606万 贝特瑞3.84亿居首

从研发费用来看,在已公布3季报的首批北交所上市公司中,平均研发费用为2606万元,平均研发费用占比为7.54%,合计研发费用为19.55亿元。从行业来看,制造业企业在研发费用上投入较大,信息技术行业的研发费用占比较高,消费行业则研发费用和研发费用占比均较低。

就企业来看,有5家企业研究费用过亿,其中贝特瑞以3.84亿元居首,据天眼查数据显示,公司目前有133条专利信息,其中发明专利118条,实用专利13条。受益于此,公司已经成为全球重要的锂离子电池正负极材料供应商之一,覆盖了以松下、三星SDI、LG化学、SKI及村田等为核心的国际主流客户群体,也覆盖了以宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能及鹏辉能源等为代表的国内主流客户。

从销售费用来看,在已公布3季报的首批北交所上市公司中,平均销售费用为2527万元,平均销售费用占比为8.02%,合计研发费用为18.95亿元,医疗保健成为最“大方”的行业,霸榜销售费用和销售费用占比排名。

值得关注的是,生物谷销售费用高达2.06亿元,占比为62.03%,销售费用和销售费用占比两项数据均占据首位,但公司研发费用只有864万,研发费用占比仅2.06%。而从长期来看,生物谷的销售费用始终处于50%以上,近两年还在持续上涨,或是由于长期依靠销售费用推动导致企业竞争力不足,如上文所说目前已经更多靠营业外收入支撑。

从管理费用来看,在已公布3季报的首批北交所上市公司中,平均管理费用为2736万元,平均管理费用占比为15.56%,合计管理费用为20.52亿元。

从企业来看,颖泰生物前三季度管理费用2.87亿元,主营业务为农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和GLP技术服务。据资料显示,2020年公司管理层薪酬就高达650万元。

其中管理层总薪酬贝特瑞以2218万元排名第一,2020年该公司董事长贺雪琴薪酬为474.02万元,总经理任建国薪酬为425.70万元,财务总监刘志文薪酬为137.87万元。

五、负债率情况:总负债340亿 平均负债率仅27%

从负债来看,在已公布3季报的首批北交所上市公司中,整体财务状况较为健康。平均负债为4.54亿元,平均负债率为27.5%,流动负债290亿元,非流动负债50亿元,合计负债为340亿元。资产负债率有61家企业低于40%,64家企业总负债低于5亿元,考虑到负债率较高企业多数经营模式“较重”,与行业相比并不算高。

另外,总负债超过50亿元的仅2家企业,颖泰生物负债69亿元,贝特瑞负债58亿元,不过两家公司的负债率为59.47%和43.82%。

六、增长情况:最牛企业净利润增长32倍

从今年3季报数据显示,首批北交所上市公司中67家企业营业收入实现正增长,55家企业营业收入实现正增长。

具体到企业来看,佳先股份和贝特瑞实现营业收入翻倍,分别同比上升237%和154%。资料显示,佳先股份是专业从事PVC环保热稳定剂助剂研发、生产和销售的高新技术企业,公司主营业务为生产、销售环保热稳定剂助剂,主要产品(β-二酮化合物)为DBM和SBM。据公开消息,公司国内外市场占有率均位居国内前列,其中国内市场占有率约为40%左右,全球市场占有率约30%以上。

归母净利润方面,有5家企业实现翻倍,其中科达自控净利润同比增长3264%。科达自控为国家级“专精特新”企业,也是11月15日发行市盈率最高的新股,为45.34倍,主营业务是应用工业互联网技术体系,向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365在现(线)自动化技术服务。

七、市盈率:五成公司市盈率不足30倍

据wind数据显示,81股的市盈率(TTM)平均值为34.5倍,54股的市盈率不足40倍,占比约五成。

5股市盈率(TTM)超过70倍,分别是三元基因、殷图网联、观典防务、贝特瑞和连城数控。9股的市盈率(TTM)不足20倍,分别是凯添燃气、恒合股份、广道高新、中寰股份、同心传动、志晟信息等。

三元基因的滚动市盈率最高,为87.14倍,公司主要从事现代生物医药产品的研究、开发、生产和销售,是中国基因工程药物基础研究和临床应用开发领域的领先企业。

对此北交所整体估值较低,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,“与创业板、科创板同行业企业比较,当前位于精选层的企业整体估值依旧低于平均水平,而北交所开市后,流动性的改善将有望为首批上市企业带来估值重塑,因此存在一定的投资机会。”

八、保荐机构:37家券商参与北交所盛宴 中信建投证券成最大赢家

首批81家企业由37家券商投行保荐,中信建投以保荐12家排在首位,另外安信证券保荐7家、申万宏源承销保荐6家、开源证券保荐5家。

在头部券商中,中信证券保荐4家企业,与其行业内的业务体量并不匹配。据wind数据显示,目前中信证券首发市场份额11.57%,增发市场份额14.87%,而在北交所目前市场份额不到5%。

另外,海通证券、光大证券则分别保荐1家企业,而国泰君安、中金公司、华泰证券等均没有太大斩获,未能分享到京交所首轮蛋糕。

部分券商正在加大北交所业务布局,有券商认为北交所将会给券商带来更多的业务机会。中信建投证券投行委委员、董事总经理李波表示,北交所服务的创新型中小企业,目前难以被科创板、创业板等接受,但是却存在非常大的发展空间。对于券商来说,这些企业不仅是投行保荐的业务客户,同时也可以接受券商的战略投资,投资收益可能比保荐承销更大。