高盛:明年沪深300指数有望挑战5500点
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高盛:明年沪深300指数有望挑战5500点

2021年11月25日 09:45:55
来源:中国证券报

中国证券报记者11月24日从高盛“2022中国宏观经济展望及资本市场动态视频会”上获悉,2022年高盛维持对A股市场高配的建议,预计2022年A股估值会有明显回升。其预计,明年底沪深300指数会到5500点,潜在回报大概为12%。

板块配置方面,高盛认为可重点关注汽车、消费品、传媒、电商、半导体五大板块。此外,在扎实推动“共同富裕”的框架下,消费、科技、新能源、国企改革概念股有望产生超额收益。

摩根士丹利等大行也表示,建议2022年超配A股,关注相关主题性机会。

维持对A股市场高配建议

“在全球大类市场配置方面,较为看好股票表现,除此以外,看好大宗商品,对于债券和企业债较为谨慎,总体较为看好风险资产表现。”高盛首席中国股票策略师刘劲津在分析2022年投资策略时表示,2022年全球股票市场吸引力仍较高,建议高配股票资产。

“我们维持对A股市场高配的建议,预计2022年A股估值会有明显回升。”刘劲津表示,2022年A股市场消息面上不乏利好,同时,北向资金净流入持续增加、居民资产配置逐渐向股市转移等预期下,市场流动性充裕也将对A股产生较强推动力。

摩根士丹利也表示,建议2022年仍超配A股。该机构分析,A股本身的行业和上市公司构成与目前的可持续发展理念、新监管框架下的长期发展战略相契合。此外,MSCI中国A50指数和相关衍生产品的推出,丰富了离岸市场的A股风险管理工具,也有利于外资进一步增加对A股的配置。

挖掘消费及“双碳”概念板块

2022年,消费及“双碳”概念板块成为国际投行的最爱。

板块配置方面,刘劲津建议重点关注汽车、消费品、传媒、电商、半导体五大板块。

此外,刘劲津认为,在扎实推动“共同富裕”的框架下,消费、科技、新能源、国企改革概念股有望产生超额收益,为此,高盛构建了一套包含50只股票的投资组合,标的主要来自A股和港股。据此前高盛发布的一份报告,在这一组合中,小米集团、隆基股份、中国中免、立讯精密、李宁、格力电器、阳光电源、恒瑞医药等8家公司的权重均为5%,权重比例最高;剩余公司的权重介于0.5%-4.6%之间。高盛预计该组合上市公司未来两年利润复合年增长率可达30%。

谈及“双碳”目标下的投资机会,刘劲津表示,中国提出努力争取于2060年实现碳中和,要实现这一目标,高盛推算中国在“绿色”基础建设方面的投资需达到16万亿美元,这是中长线结构性投资,关注新能源、环保产业链等。

摩根士丹利判断,未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、高端制造等相关的题材板块。

预计2022年全球经济增速4.5%

高盛首席中国经济学家闪辉在24日的电话会上表示,高盛预计2022年全球GDP可能增长4.5%,仍将实现较为强劲的经济增长。高盛预计,2022年中国实际GDP增速将为4.8%,2022年至2025年间年均增长率为4.5%。

谈及对明年中国经济的看法,摩根士丹利中国首席经济学家邢自强称,中国政策保持定力,聚焦高质量增长,温和复苏将是明年中国宏观经济的关键词。

“中国经济增长有望于明年二季度逐步恢复,明年下半年恢复态势进一步凸显。”邢自强说,随着去杠杆阶段接近尾声,明年一揽子减税降费、促消费、绿色基建投资的支持政策有望顺势推出。中国基建投资增速有望加速,消费或将适度回暖,出口增长会有所回落,但会保持一定景气度。

此外,高盛对美联储加息时点的预测是2022年7月,然后在2022年11月进行第2次加息,此后每年加息2次。

闪辉说,美国收紧货币政策的预期将缩小中美利差,但外国投资者对中国债券资产的配置仍然不足,高盛预计结构性外资流入将持续。

在回答中国证券报记者关于“美债收益率上行是否可能刺破美股泡沫”的提问时,闪辉表示,在美联储加息背景下,预期美国10年期国债收益率将于2022年年底升至2.0%,呈现缓慢上升的趋势。“长期来看,这对股市表现会产生影响,但加息过程中,经济同步增长且目前股票估值支撑明显,因此并不会产生太大负面影响。”