鲍威尔:是时候放弃通胀“暂时”这个词了 可能提前几个月结束购债
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鲍威尔:是时候放弃通胀“暂时”这个词了 可能提前几个月结束购债

2021年12月01日 06:21:28
来源:华尔街见闻

11月30日周二,美联储主席鲍威尔与美国财长耶伦一同出席美国国会参议院银行委员会的季度听证,就顽固高通胀、奥密克戎新变种病毒对经济的影响、美国债务上限等关键议题发表观点,两人明日还将参加国会众议院金融服务委员会的听证。

鲍威尔:是时候放弃通胀“暂时性”这个词,预计高通胀维持到明年中旬

在问答环节,鲍威尔表示,通胀进一步上升的风险增加,通胀持续高企的威胁也在增加,物价上涨与新冠疫情造成的供应链中断有关,“我们此前在通胀问题上忽视了供给侧问题的严重性。”

美联储基线场景预期仍是通胀会在2022年期间回落,不过目前预计更高的通胀将持续到2022年中旬,“我们将使用工具来确保更高的通胀不会变得根深蒂固,家庭已感受到高通胀的影响。”

他还称,“现在是时候放弃关于通胀‘暂时性’这个词了”,这句话一度令美股跌幅扩大。但他解释道,放弃这个词是因为产生了混淆,应该更清楚地解释美联储的意图;“暂时性”对每个人的意义不同,对他来说意味着不会在价格上留下永久印记,美股又短线跌幅收窄。

市场对鲍威尔的发言解读为“鹰派立场”,道指维持约200点的跌幅,标普500指数维持跌0.4%,纳指由涨转跌。美元指数和美债收益率一同走高,均脱离日内低位,10年期美债收益率日内跌幅收窄至不足5个基点,现货黄金跳水8美元,日内涨幅收窄且下破1800美元整数位。

鲍威尔称更快完成taper可能适宜,12月会议将讨论,美股、黄金、美债价格急跌

鲍威尔随后提及,随着通胀上升和经济增长,美联储可能会更快地完成缩减购债(taper),“可能加速taper令其提前几个月结束,我们将在下次会议(即12月FOMC)上讨论这个问题。”

这一鹰派言论令市场意外,此前人们认为鲍威尔会在新病毒变种面前维持鸽派立场。美股跌幅迅速扩大,道指日内跌近600点,三大指数、罗素2000小盘股、银行板块均全线跌超1.5%。

美元和美债收益率保持反弹趋势,加密货币深跌,现货黄金刷新日低至1772.09美元/盎司,鲍威尔听证会以来跳水36.69美元。

10年期美债收益率自鲍威尔听证会问答环节以来反弹约8个基点,几乎完全收复日内稍早跌幅,逼近1.5%关口。两年期美债收益率同期拉升近13个基点,转涨并刷新日高至0.5689%。五年期美债收益率反弹将近14个基点,转涨并刷新日高至1.2161%。

美国2/10年期国债收益率曲线趋平,日内整体下挫逾10个基点。5/30年期美债收益率曲线下行至60.1个基点,创2020年3月份欧美疫情爆发初期以来最平。

分析指出,美债收益率曲线迅速趋平,既代表短端收益率升幅快于远端的升幅,说明市场的加息预期急剧升温,也表明投资者对“美联储政策错误”的担忧飙升。

鲍威尔承认奥密克戎尚未纳入美联储预测,鹰派言论说明对抗通胀成为优先级

听证会上,鲍威尔还提到奥密克戎变种病毒是一种风险,“目前无法评估影响,也尚未被纳入美联储的预测中”,未来5至10天会了解这个变种病毒更多的信息,一个月内能知道更多细节。

他试图下调新变种病毒引发的恐慌,“我认为奥密克戎的影响与2020年3月(疫情之初)相差甚远”,“随着时间推移,我们将看到新冠疫情的影响减弱,市场计价入长期通胀重新降低。”

这种对待新变种病毒的态度,可能有助于解释鲍威尔在市场恐慌面前意外展示鹰派姿态的原因。

他还称,非常惊讶于美国劳动参与率横盘调整,可能很大一部分与疫情有关,恢复劳动参与率需要更长的时间,“通胀上升的风险是恢复充分就业的风险”。

同时,他预计美联储将在未来几周发布有关央行版数字货币(CBDC)的报告。华尔街见闻昨日提到,鲍威尔在纽约联储下设创新中心的揭幕仪式上表示,这将助推对央行版数字美元的研究。

财经媒体CNBC点评称,鲍威尔今日鹰派言论表明,美联储现在的重点已转向对抗通胀及其负面影响,而不是新的变种病毒对经济活动造成更多潜在干扰。

素来以毒舌著称的金融博客Zerohedge断言,鲍威尔同意放弃“暂时通胀”这一表述,说明他明确地承认高通胀不再是暂时的,这令美联储存在对抗高通胀的急迫性,可以构成加快完成taper的理由,但也与11月初FOMC称要在2022年6月完成taper发生了重大变化。

还有分析指出,美联储官员将于周六开始进入缄默期,到12月15日公布下一次FOMC货币政策决议之间,将令市场处于悬念之中。今日股市下跌、美元走高,说明其鹰派言论让市场措手不及。

华尔街:高通胀时突显病毒新变种,美联储货币收紧路径再添变数

在隔夜发布的书面证词中,鲍威尔首次公开提及新病毒变种,称会增加经济下行风险和通胀不确定性,人们外出工作的意愿或进一步降低,这将减缓劳动力市场的进展,并加剧供应链混乱。

他还对通货膨胀发表了更直接的评论,即预测供应限制的持续性和影响具有挑战性,但现在看来,“推动通胀上升的因素将持续到明年”。不过,他仍强调随着供需失衡的缓解,包括美联储在内的大多数预测者都持续预期通胀将在明年“大幅下降”,劳动力闲置现象也在减少。

在肯定美国经济继续走强、劳动力市场持续改善的基础上,鲍威尔承诺,美联储“致力于实现价格稳定目标”,将利用工具来支持经济和劳动力市场,并“防止更高的通胀变得根深蒂固”。

他还承认,在与加息门槛有关的“实现就业和劳动力市场参与率这两项指标最大化方面”,仍有不小的进步空间,尽管新病毒变种压境,“美联储预计上述的最大化进程将继续取得进展”。

分析认为,奥密克戎新变种病毒出现在美国通胀数月高出美联储官方目标两倍多的时点,将为央行货币政策收紧路径再添变数。

原本官员们将在12月14日至15日的FOMC会议上讨论是否加速缩减购债,这样可以尽早结束QE量宽净购债的“放水”政策,为明年上半年就提前加息留出空间。高盛曾认为,taper加速“存在重大风险”,富国银行随后称,新变种病毒可能令12月会议上加速taper的计划复杂化。

瑞银在最新研报中指出,新变异毒株突然来袭,供应链问题推动通胀上升的因素将持续存在,通胀上行风险加剧,或从“暂时性”转变为“长期性”:新一轮病毒扩散将对经济复苏产生损害,最初的经济、就业人数增长可能会下降,并且供应链问题将加剧,通胀压力也会比此前预期加大。美联储最初的反应将偏鸽派,随着通胀上升,在经济进一步复苏时,可能会加息。