月初央行连续大额净回笼但银行间资金面偏松 预计12月流动性压力不大
财经

月初央行连续大额净回笼但银行间资金面偏松 预计12月流动性压力不大

2021年12月02日 12:35:26
来源:财联社

image

周四央行开展100亿元7天期逆回购操作,因当日有1,000亿元逆回购到期,连续第二日净回笼900亿元。不过市场人士指出,月初流动性扰动因素较少,银行间资金面宽松,货币市场利率全线下跌。

上述市场人士表示,进入12月,央行公开市场逆回购操作量重回100亿元,预计中旬过后逆回购规模会逐渐放量,需关注央行保持100亿逆回购规模的时间长度。

华北某银行资金交易员对财联社表示,跨月后资金面整体宽松,隔夜资金融出充裕,市场不乏减点成交。预计短期银行间市场质押式回购隔夜(DR001)有望维持在1.9%-2.0%之间。

image

image

12月银行体系或不存在资金缺口,资金面压力不大

对于12月整体流动性,市场人士表示,常规因素分析,12月银行体系或不存在资金缺口,反而将释放流动性近万亿元左右。因此在央行积极维稳流动性的基调下,预计12月资金面压力不大。

中泰证券固收分析师周岳分析称,12月政府存款预计净投放资金1.3万亿,流通中现金(M0)和缴准季节性增加,净回笼资金约3,300亿,外汇占款对资金面的影响不大。公开市场到期规模约1.3万亿,包括9,500亿中期借贷便利(MLF)和3,000亿逆回购。

信达证券首席固收分析师李一爽也表示,12月超储率或维持在1.8%左右,与往年均值的差额接近今年跨半年时期,资金面仍有望维持在相对平稳的状态,资金面或有波动,但整体风险仍然不大。

他解释称,12月货币发行季节性回升,可能消耗超储近3,000亿;而外汇占款变动或仍然较小,影响有限;法定准备金环比或增加1,800亿,对流动性有一定负面影响。12月广义财政赤字规模可能继续增大,或达3万亿,对应当月政府存款或将环比减少1.2万亿左右。

此外,12月新增专项债剩余近2,000亿,叠加国债发行规模或继续放量,政府债净供给或仍接近9,000亿。假设央行按照往年跨年资金净投放规模进行操作,需投放万亿左右的流动性。

市场人士指出,从货币政策角度观察,国内宏观经济再度承压的背景下,货币政策并不具备收紧的条件,短期内央行更倾向于通过短期资金投放维稳流动性,重点做好今冬明春的跨周期调节工作,而货币政策再度宽松有可能出现在明年一季度。