央行降准释放万亿流动性,对股债汇市场有何影响?
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央行降准释放万亿流动性,对股债汇市场有何影响?

12月6日,降准最终落地。央行宣布于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行有关负责人表示,此次降准为全面降准,共计释放长期资金约1.2万亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,此举提振我国经济复苏力度,利于跨年度行情启动。当前A股市场已经逐步开启跨年度行情,积极布局新能源龙头股或者相关基金是一个比较好的投资策略。另外,一些被错杀的优质龙头股,特别是消费白马股同样具备比较大的投资机会。

中泰证券指出,从短期看,考虑到12月15日有9500亿元MLF到期,对冲MLF到期、防止资金面紧张或是本次降准的主要考虑。从中期来看,央行政策具有较为明显的连续性,保持资金面相对平稳,避免资金面紧张,为实体经济修复以及改革营造良好的货币环境或是央行的主要考虑。

此次降准利好A股哪些板块?

机构认为,此次降准利好银行、保险、券商等。指出,根据央行解读,此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

中信证券明明认为,信用风险开始缓释的背景之下,股票市场中的不少行业或将因此受益。首先,对银行板块的利好最为确定,前期压制银行板块表现的经济景气和资产质量悲观预期有望逐步修正。其次,地产信用风险预期缓释后,优质开发商和建材企业也会具备反弹动力。再次,低估值的基建板块仍有望进一步向上。最后,黑色产业链的需求预计将在基建、地产信用向好的背景下受到提振,需求端的预期差具备进一步修复的空间。

平安证券首席经济学家钟正生认为,对股票市场而言,降准有利于市场风险偏好的提升,助推资金面的下行,对于预期业绩增速较高的成长股的提振作用较强,岁末年初之际的“春季躁动”行情或将前置。

信达证券分析,降准将有助于券商跨年行情展开。近期路演,投资者对券商板块关注度明显提升。当前行业资产质量扎实,业绩增速良好,坚定看好财富管理主线。

招商证券指出,历史数据显示,降准之后股票市场涨跌参半,上涨占比略高,这也意味着降准对股市整体表现的短期影响不明确,不过降准落地有利于改善市场对于政策转暖以及宽信用的预期,对于提高整个市场的风险偏好具有一定的正向作用。降准标志着宽货币的落地,岁末年初流动性驱动板块有望受益。

债市投资者应如何应对?

中信证券明明认为,在本次降准信号出现之前,债市已经存在货币宽松的预期,11月末市场多次博弈降准预期推动10年国债到期收益率下行10bps左右,12月后利率又回调至2.9%附近。降准确认后利率下行幅度可能也会符合历史上货币宽松预期落地后利率下行约10bps的情况。更为重要的是,近期政策层面释放出更强的宽信用和稳增长信号,后续随着政策的进一步落地,宽信用预期逐步升温可能导致利率的回调风险。

平安证券指出,对债券市场而言,本次降准的影响或远不及今年7月的降准,近三个月市场已经围绕降准预期反复博弈多次,预计降准落地的信息将很快被市场消化。后续博弈的重点或在于降准后“宽信用”效果如何,“宽货币”政策能否继续演绎,但中长期利率水平中枢下移过程中仍有机会。

如何影响外汇市场?

东方金诚首席宏观分析师王青认为,本次降准凸显货币政策自主性,不会给人民币汇率带来明显贬值压力。

王青认为,在美联储表示要加快缩减购债规模的背景下,本次降准再次凸显我国货币政策的自主性。考虑到当前及未来一段时间我国出口将延续较高增速,人民币汇率有望保持强势运行状态。本次降准不会给人民币汇价带来明显的贬值压力。事实上,本次降准有可能适度抑制人民币汇率过快升值,为出口企业提供更为稳定有利的汇率环境。

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