棋亮：复星国际明年复升概率较高

文/凤凰网港股特约香港财经大V 棋亮

由7月起，中国政府于多个行业推行改革方案，当中教育股及科网股受到重挫，加上中美角力之间，于美国上市的中概股成为风眼，不时于美上市地位受到威胁。再者，环球增长股于去年经历大好年后，今年表现甚差，Ark的旗舰基金是增长股远逊于价值股的最佳代表。

另外内房面对三条红线下，未能再融资问题，于9月起进入漩涡式恐慌阶段。几重打击下，除了新能源及电动车相关概念外，其他港股跌到多年低位，于约十个月的调整期下，不少投资者已对港股死心，转头美股的怀抱。

从中长间角度看，环球资金聚集于美股，并给予新兴行业较高的估值，令相关企业倾向于美股融资，这个良性循环不易打破，因此美股多长升长有股。反而，港股受中国政策影响较大，难对未来进行预测，所以风险溢价也较高，令估值转低。然而，这种特质下也令港股出现快来快去的局面，政策一紧就死，政策一松就生。

而现时很大机会处于死转生的阶段，尤并是中证监于上周已放口风，市场误传VIE架构的报道，以及指出中美证监其实有商量，此外周一中国调低存款准备金0.5%，可见中国政府正向宽松方向前行。

既然判断中国大围气氛，当然也要找适合的工具，恒生指数于转型中，暂时是两不像。反而，于国内外布局多个中产消费行业的复星（00656），于过去几年消失于市场眼球后，现时估值也处于多年低位，只略高于去年疫情突然杀到之时。虽然现时Omicron变种横行，但多国早已建立应对措施，以及开发疫苗的进度也远快于去年，因此明年各国重新开放的机会很高，即使只去到半开放，仍然限制人流出入境，这个大环境也会对复星的旅游及消费业务甚为有利，因此复星明年复升的机会很高。

（持牌人士，撰文时没有持有上述个股）

【作者简介】棋亮

香港持牌投资组合经理。

博古通今，浪潮之巅，不贪多恋战。抽丝剥茧，出手精准，尚简单之美。

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