东北证券首席付鹏：财富效应在减弱，对明年不要有过强预期

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东北证券首席经济学家付鹏在峰会期间接受了凤凰网财经的专访。

对于2022年的经济展望，付鹏指出，“稳中求进”的主基调需要从短期和长期角度分别看待，其中“稳”是短期目标，“进”则是长期目标。

付鹏表示，“稳”字里面包含了两个维度，第一，不想出现大幅度的风险、波动、下降；第二，由于财富效应的减退，也不希望产生过强的预期，否则的话就把主基调的政策变了味。

而对于中长期的“进”，一方面是要从长远角度看赶上第四次技术革命，另一方面还要从其他维度上解决制约中长期“进”的问题。

以下为采访实录：

凤凰网财经：对于明年经济工作“稳字当头，稳中求进”的主基调，您怎么看待？对明年中国整体的经济发展，您如何展望？

付鹏：疫情后，整体来讲中国和国外是错配的，中国其实表现比较强的是出口，但是我们自己的内需实际上是比较的偏弱的。整体来讲，我们说国内只要对杠杆控制，尤其是居民不动杠杆，需求就会减弱。用更简单的话说，只要房地产控制，我们的需求一定会减弱。

因为如果房价在上涨，带来的财富效应是会提前反映在居民的消费支出上，所以其实它是一个财富效应的过程。那么一旦房子价格不动，也就是说它作为居民资产负债资产不再增加了，这个时候我们说需求已经开始减弱了。这两年因为房住不炒主基调提出来，基本上房子的金融属性被打掉，重回住的属性，那就必然要承受这个作用。

防疫对短期经济冲击很大，但是很快社会就恢复正常了。所以说我们整个需求虽然是V字型下去，但是V字型回来，但这个V字回来其实并不强，主因其实是在于居民部门财富效应在消退。

另外一条，疫情虽然防控住了，但是在今年还是有影响的，因为频繁的有输入就要控，这对于普通的老百姓来讲，反反复复的影响其实还是有体现。所以在这种情况下，看到的是外需很强，但这个外需是不可持续的。

那么问题就来了，海外的需求会进入到一个良性反馈吗？其实不会的，所以可以判断的是外部需求可能明年是要减弱的。那么内部如果还这么紧的话，内外一叠加可能压力就会非常的大。

所以现在这个稳字里面包含了两个维度，第一，不想出现大幅度的风险、波动、下降；第二，也不想产生过强的预期，这点是目前最怕的。就比如说刚才我们讲到，靠什么去稳，老百姓理解这个问题，可能就是不是房子又要炒了。房地产政策可能是要适度的稳一稳，但是怕的就是产生过强的预期。

我开玩笑说，中央经济工作会议开完不到24小时，房产中介们就开始嗨了，他们的反应就很直接，为什么？因为过去几年像似乎好像一直是按照这个惯例在走。虽然这个稳字里边，第一，不要产生系统性风险，经济要对冲一下外围的压力。第二是也不要产生过强的预期，否则的话就把主基调的政策变了味。

凤凰网财经：稳中有进的“进”呢？

付鹏：“进”实际上是指的生产效率，是从中长期的维度上来讲的。“稳”是指目前短期的问题，明年我们要对冲外围的风险。“进”是指中长期，所以千万别把“进”理解成明年要进，而是中长期技术的进步或者是效率的提升，也就是要赶上第四次技术革命。

而且这个“进”还包括了从其他维度上要解决制约中长期“进”的问题。比如对于现在年轻人来讲，想踏踏实实去做技术、想做研发，但受制于什么？三座大山。所以说你要想让中长期有进，一方面是技术上的进步，另外一方面是制约中长期的约束。