【港股前瞻】2021年传统能源异常起落 明年价格中枢难现骤降

外资加码布局 尽显中国市场强“引力”

面对外部风云变幻，今年前11个月，全国实际使用外资金额突破万亿元，超过去年全年。亮丽成绩印证：持续向好的中国经济、不断开放的中国市场、日益完善的营商环境不仅是中国对外资吸引力增强的原因，也是我们直面未来风险挑战的底气。

注册制激发活力 A股IPO数量与募资额齐创新高

2021年即将收官，全年IPO企业数量和募资总额均已刷新历史纪录。数据显示，截至12月21日，508家IPO企业募资总额5273亿元，已超过2020年全年，IPO数量及募资额均创下历史新高。其中，超过七成的IPO以注册制方式发行。

淡化市场波动 新基金建仓步点紧凑

今年以来在基金密集发行的背景下，基金机构的一举一动备受投资者关注。近一周A股市场出现一定幅度的调整，基金机构面对这样的市场行情如何操作？中国证券报记者采访了解到，目前一些新基金产品正在建仓期，面对市场波动，基金机构多数认为当前是较好的布局时间窗口，甚至有基金经理表示将加快建仓速度。

理财公司持续扩容 产品体系逐步丰富

12月20日晚间，贵阳银行发布公告称，拟出资10亿元设立全资子公司贵银理财。今年以来，西安银行、北京银行等相继公告称拟设立理财公司。当前，理财公司队伍迅速发展壮大，已成为银行理财市场的主力，产品体系也进一步丰富。

上海证券报

深交所：奋力建设优质创新资本中心和世界一流交易所

敲响中国内地土地招拍挂第一锤、公开发行新中国第一只股票、“四分钱”打破“大锅饭”率先改革薪酬制度……作为改革开放的排头兵，深圳通过要素配置市场化改革，吸引各类生产要素在此集聚、流动，创造了世界工业化、城市化的奇迹。

银保监会要求优化银行开户服务 破解群众办卡难、小微企业开户难

上海证券报记者获悉，银保监会昨日发布通知，要求银行机构进一步优化银行开户服务，切实解决群众“办卡难”和小微企业“开户难”。通知将消费者权益细分为受尊重权、公平交易权、自主选择权、知情权以及信息安全权等并加以详细阐释，进一步推进保护金融消费者合法权益工作。

康美药业24.59亿赔偿款将陆续到账 超5万名投资者获赔

12月21日，上海证券报记者从投服中心获悉，投服中心首单特别代表人诉讼开始执行，52037名投资者将以现金、债转股、信托收益权等方式获偿约24.59亿元。康美药业根据广东省广州市中级人民法院(简称“广州中院”)判决的投资者名单及金额，将现金转至中国证券登记结算有限责任公司(简称“中国结算”)，中国结算再转至各投资者开户证券公司，最终分配至投资者资金账户。

证券时报

“十四五”时期统计现代化改革规划发布 修订国民经济行业分类 完善GDP核算方法

12月21日，国家统计局发布《“十四五”时期统计现代化改革规划》。《规划》提出，“十四五”时期，要完善统计体制机制，改革统计制度方法，变革统计生产方式，发挥统计监督职能作用，提升统计服务水平，增强统计保障能力。围绕国家重大发展战略，《规划》提出多项完善统计监测体系的新思路，包括着力构建新发展格局统计监测体系，建立健全数字经济统计监测体系，探索先进制造业与现代服务业深度融合发展统计，探索建立共同富裕统计监测体系等。

估值分化双向修正推动市场风格轮动

临近年底，A股市场出现了一些新现象，高估值板块与低估值板块表现迥异。长期以来表现沉闷的金融股走势渐趋活跃，银行股拉升，券商、保险股走高，地产股也迎来久违的大涨，而外资及公募基金重点持仓的部分成长龙头出现回调，宁德时代、隆基股份等自高点回撤。

2021年传统能源异常起落 明年价格中枢难现骤降

谈及即将过去的一年，长期研究大宗市场的分析师表示，2021年国内大宗商品市场经历的巨幅波动，是以往十多年都不曾有的，对经济社会产生了广泛影响。后疫情时代、碳中和元年、全球能源短缺等多重因素下，煤炭、原油、天然气三大化石能源价格在2021年一度飞升至历史高位。虽然在我国系列保供政策下，国内煤炭、天然气价格已迅速回落，但行业企业、分析人士依然认为，在新能源替代能力尚未成型的当下，煤油气价格中枢在2022年难有骤降表现。

古城苏州盛产专精特新 上市“小巨人”雄踞地市第一

苏州，是首批国家历史文化名城之一，有着近2500年历史，是吴文化的重要发祥地。这个素有“人间天堂”美誉的文化古城，同时也是盛产专精特新“小巨人”企业的科技城。

证券日报

中国移动今日发行 红筹加速“回A”续写新篇

今天，备受各方瞩目的中国移动在A股市场进行网上、网下申购，发行价格为57.58元/股，或成为近10年来A股最大IPO项目。这也意味着，三大运营商将在“大A”聚首。此外，昨日春立医疗“回A”申购，此前其已于2015年在港交所上市。

上市银行破净与业绩回暖逆行 “稳定股价方案”须顶层设计

明明业绩稳定增长，股价却萎靡不振，甚至“破净”，这一幕正在2021年A股银行板块中上演。今年第二季度以来，银行股一直呈震荡下行走势，股价跌至“白菜价”，直接触及多家银行稳定股价的红线，在这种情况下，银行主要股东及董监高频频出手增持自家股份。

公募REITs试点半年运行平稳 有望促进地方国资投融资体系完善

12月21日，作为资本市场助力构建新发展格局的重要“拼图”，首批9只基础设施公募REITs试点产品上市已满半年。此外，2只第二批公募REITs已分别于12月14日和12月17日上市。接受《证券日报》记者采访的专家表示，首批公募REITs产品上市以来，总体运行平稳，市场趋于理性；第二批公募REITs产品延续首批亮眼走势，具有较高长期投资价值。

月内逾八成新股超募 专家建议优化规则引导资金使用

《证券日报》记者据数据梳理，12月份以来截至12月21日，A股共有25只新股上市，其中21只超募，占比超八成，均来自科创板或创业板。从超募情况看，9只新股超募2倍以上，最高达9倍。这也使投资者对超募资金的使用颇为关注——超募的钱用到哪了？

二、宏观经济：

1、12月21日，央行发布2021年11月份金融市场运行情况。其中指出，11月份，银行间债券市场现券成交22.3万亿元，日均成交10122.2亿元，同比增加49.9%，环比增加19.2%；单笔成交量主要分布在500-5000万元，单笔平均成交量4904万元。交易所债券市场现券成交3.6万亿元，日均成交1624.7亿元，同比增加61.0%，环比增加25.8%。11月末，中债银行间债券总指数为213点，环比上升1.5点。

2、12月21日，上海海关数据表示，11月份上海市进出口值双双创历史新高。11月份，上海市外贸进出口3881.2亿元，同比连续第18个月保持增长，增速较上月加快1.5个百分点至20.6%。其中，出口1568.2亿元，同比增长22.1%；进口2313亿元，同比增长19.5%，出口、进口值均创单月历史新高。今年前11个月，上海市出口机电产品9686.9亿元，增长12.9%，占同期上海市出口总值的68.6%。其中，集成电路、笔记本电脑出口分别增长9.4%、5.3%，纯电动乘用车、集装箱、集装箱船出口分别增长747%、415.7%、411.2%。同期，钢材、未锻轧铜及铜材、未锻轧铝及铝材出口分别增长56.7%、129.7%、50.4%。

3、河北省发改委12月21日公示2021年度电力源网荷储一体化和多能互补试点项目。本次拟安排试点项目11个，其中源网荷储一体化项目6个、多能互补项目5个。国家电投、特变电工新疆新能源、国网、华润电力(00836)等多家企业项目入围。

4、场监管总介绍，截至目前，全国专项检查共检查收费单位9.89万家，共发现涉嫌违规金额125.2亿元，已督促违规收费主体主动退还54.46亿元。全国查处水电气暖领域涉嫌违规收费55.34亿元。

5、隔夜shibor报1.8580%，下跌13.6个基点；7天shibor报2.0870%，下跌3.4个基点；3个月shibor报2.4930%，上涨0.1个基点。

6、两市融资余额：截至12月21日，上交所融资余额报9102.12亿元，较前一交易日减少10.72亿元；深交所融资余额报8118.21亿元，较前一交易日减少6.75亿元；两市合计17220.33亿元，较前一交易日减少17.47亿元。

三、行业动态：

1、全国工商联汽车商会新能源汽车分会会长李金勇表示，预计2022年中国新能源汽车销量将超过500万辆。其中，A00级纯电车型150万辆以上，A级以上纯电车型150万辆，2B市场30万-40万辆，新能源商用车30万-40万辆，插电式混合动力车型120万辆以上。

2、上海市委经济工作会议提出，积极抢占数字经济赛道，引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。加快发展直接面向个人消费者、家喻户晓的新终端产品，加大新能源智能网联汽车研发攻关力度，加强智能服务机器人、智能穿戴设备、智能家居等领域培育布局。

3、据香港交易所，2021年港交所新股市场活跃，截至12月17日共有92只新股上市，首次公开集资额达3189亿港元。其中有54家是新经济公司，包括32家医疗保健及生物科技公司，占期内香港首次公开招股集资额的86.6%。

4、根据TrendForce集邦咨询研究显示，疫情带来的新常态除将成为数位转型的推手之外，也将持续驱动2022年服务器市场。值得留意的是，2021年潜在未被满足的需求以及未来服务器零组件长短料的风险将则成为影响市场的中、长期变量。以整机出货量来分析，预估明年服务器整机出货量成长率约4~5%，主要的出货动能仍集中于北美数据中心，年增幅约13~14%。而从供应链的角度观察，ODM Direct代工模式亦逐渐取代传统server市场的商业模式，以提供云端服务供应商快速回应市场变化的能力。然而，基于变化难测的市场氛围，TrendForce集邦咨询也假设出两种服务器成长走势预估，其一是关键零部件长短料获得有效改善；其二则是较现况更为严峻。

5、根据乘联会新能源车零售数据，11月市场总体走势继续保持强势。2020年中国新能源乘用车市场起步相对较低迷，但疫情后的市场呈现逐步改善特征，超强走势延续到目前。11月新能源乘用车批发销量达到42.9万辆，环比增长17.9%，同比增长133%，与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征，实现对燃油车市场的替代效应，并拉动车市向新能源化转型的步伐。

6、中汽协数据显示，11月份，商用车产销分别完成35.3万辆和33.0万辆，环比分别增长3.2%和1.1%，同比分别下降31.9%和30.3%，降幅比10月分别扩大5和0.6个百分点。

四、公司新闻：

1、苏创燃气(01430)公布，集团预计于截至2021年6月30日止6个月亏损约人民币4.49亿元。

2、重庆钢铁股份(01053)公布，2021年12月21日，公司第九届董事会第六次会议及第九届监事会第五次会议表决通过《关于公司与宝钢资源控股(上海)有限公司组建合资公司暨关联交易的议案》，同意公司与宝钢资源控股(上海)有限公司订立合资合同，共同投资设立名为宝武精成(舟山)矿业科技有限公司的合资公司。合资公司的注册地拟为中国(浙江)自由贸易试验区舟山市嵊泗县菜园镇马迹山港区港航大楼304-237，经营范围主要为矿物洗选加工;选矿;装卸搬运;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)；国内货物运输代理；国际货物运输代理；国内贸易代理；进出口代理;贸易经纪；报关业务；工程和技术研究和试验发展；技术服务、技术开发、技术谘询、技术交流、技术转让、技术推广。合资公司的注册资本拟为人民币1.8亿元，其中：宝钢资源以货币(人民币)认缴出资1.458亿元，占注册资本81%；公司以货币(人民币)认缴出资3420万元，占注册资本19%。本次公司与宝钢资源共同出资组建合资公司后，合资公司拟租赁宝山钢铁股份有限公司在马迹山港的场地，并提供专业的精混混匀矿加工服务。合资公司预计混配矿生产能力为2000万吨╱年，可降低公司的环保压力，实现供料保障、物流优化、聚焦主业，符合公司未来发展规划要求。

3、海吉亚医疗(06078)公布，于2021年12月21日，买方(海吉亚（上海）医院管理有限公司，公司附属)与卖方(菏泽开发区卫健医疗信息技术服务中心（有限合伙）、菏泽市吉祥康达医疗服务中心（有限合伙）、菏泽市海悦康健医疗服务中心（有限合伙）)进一步订立股权转让协议，卖方有条件同意出售目标医院(单县海吉亚医院有限公司，公司附属)合共约0.82%股权，总代价为人民币1183.56万元。

4、中国南方航空股份(01055)公布，2021年12月21日，公司收到控股股东中国南方航空集团有限公司出具的《关于中国南方航空股份有限公司非公开发行A股和H股股票有关事项的批复》(南航集团发[2021]25号)，根据《上市公司国有股权监督管理办法》(国务院国资委、财政部、中国证监会令第36号)的相关规定，南航集团原则同意公司本次非公开发行A股股票数量8.035亿股，且募集资金总额不超过人民币45亿元及非公开发行H股股票的数量不超过8.55亿股，且募集资金总额不超过18亿港元的总体方案。公司本次发行尚需获得公司股东大会的批准；本次发行亦需获得中国证券监督管理委员会的核准后方可实施。

五、研报精点：

1、大和发研报指，该行参加了本月16-17日举办的阿里巴巴2021年投资者日活动。从本次活动中管理层的语气来看，大和相信公司已注意到竞争带来的威胁，并致力将“为消费者创造价值”置于“短期市场份额增长”之上。尽管披露的财务信息有所改善，但大和认为，投资者对新业务的现金消耗、货币化以及竞争对阿里巴巴核心业务的影响的担忧，可能会在短期内持续下去。大和将22-24财年收入预测下调0.1-2%，并将阿里巴巴(09988)目标价由188港元下调至165港元，维持“买入”评级。

2、瑞银发研报指，因2021年新游戏项目表现不佳以及去年下半年内部游戏开发人员扩张导致研发成本提升，使得利润承压。这令近期心动公司股价持续下滑。瑞银将2021/22年收入预期下调11%/14%，以反映公司今年新游戏项目的低迷表现，以及2021年8月以来新游戏版号暂停发放带来的负面影响。故此，该行将其目标价由84港元下调至58港元。不过，该行认为短期的不利因素很大程度上已被市场消化，故维持“买入”评级。

3、交银国际发研报指，央行12月20日公布12月的1年期LPR为3.80%，较11月下调5个基点；5年期LPR为4.65%，与上月持平。交银认为，1年期LPR下调5个基点对市场来说并不意外，因为7月和12月两次降准减低了银行的资金成本，理应会导致市场LPR下降。根据交银的静态分析，1年期LPR削减5个基点将导致2022年税前利润降低约1.8%。然而，交银估计降准1个百分点（7月和12月合计）有望提升2022年税前利润约1.7%，应能基本抵消LPR下降的影响。交银认为，一旦宏观前景改善，更健康的资产负债表和稳定的盈利能力为行业重估奠定了坚实的基础。鉴于其领先同业的盈利能力，交银首推买入招行（3968HK），也看好增长较快的邮储银行（1658HK/买入），并认为四大国有银行目前的估值和股息率吸引，而且盈利增长稳定。

六、昨日沪深港：

沪深股市：周二，A股三大指数午后涨幅扩大，截止收盘，沪指涨0.88%，深成指涨0.82%，创业板指涨0.53%。盘面上，房地产、装配式建筑、元宇宙、旅游、教育等板块涨幅前列，盐湖提锂、白酒、烟草、新冠检测等板块跌幅居前。

港股：周二，截至收盘，恒生指数收涨1.00%报22971点，国企指数涨1.23%报8141点，恒生科技指数涨2.08%报5612点。

港股通资金流：周二，南向资金净流入41.45亿元，港股通(沪)净流入15.94亿元，港股通(深)净流入25.51亿元。北向资金净流入31.76亿元，沪股通净流入30.11亿元，深股通净流入1.65亿元。

据港股通标的股份市场资金流向统计显示，周二，腾讯控股(00700),美团－Ｗ(03690),小米集团－Ｗ(01810)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入8.75亿元,6.37亿元,4.11亿元。药明生物(02269),中信证券(06030),招商银行(03968)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出1.34亿元,1.15亿元,8612.39万元。

七、新股IPO：

1、泉峰控股(02285)今日结束招股，综合部分券商数据，截至12月21日18时14分，该公司录得孖展额约6.65亿元，以公开发售募资额3.14亿元算，超额认购1.12倍。其中，富途借出2.47亿元，耀才借出1.7亿元，辉立借出1.3亿元。预期股份于2021年12月30日上市。

2、商汤(00020)今日招股第三日，综合部分券商数据，截至12月21日18时10分，该公司录得孖展额约9.47亿元，以公开发售募资额5.99亿元算，超额认购0.58倍。其中，招银借出3.92亿元，富途借出3.02亿元，耀才借出0.86亿元。商汤为中国人工智能(AI)初创企业，于2014年在香港成立，收入在2020年位列行业亚洲第一，同时是中国最大的计算机视觉软件提供商，市场份额达11%。据悉，商汤此次拟发行15亿股，其中10%为公开发售，招股价介于3.85元-3.99元，每手1000股。股份预期将于12月30日挂牌上市。

3、圣诺医药-B(02257)今日招股第三日，综合部分券商数据，截至12月21日18时08分，该公司录得孖展额约1.96亿元，以公开发售募资额0.55亿元算，超额认购2.58倍。其中，华盛借出1.25亿元，富途借出0.67亿元，辉立借出0.02亿元。

4、据港交所12月21日消息，宁波健世科技股份有限公司向港交所主板递表，中金公司及花旗为联席保荐人。该股曾于今年6月21日向港交所主板递交过招股文件。据悉，健世科技是一间医疗器械公司，于2011年11月在中国成立，致力于开发用于治疗结构性心脏病的介入产品。

5、据港交所12月21日消息，数科集团向港交所主板递交上市申请，创陞融资为独家保荐人。公司曾于2020年11月及今年5月申请递交上市申请。据悉，公司是一间于中国香港成立的垂直整合资讯科技解决方案供应商，主要从事于香港分销资讯科技产品以及于中国香港、中国及澳门提供系统整合解决方案。

6、百心安(02185)公布招股结果，发行2393.7万股H股，每股定价21.25元，每手500股，一手中签率85%，认购2手可稳中1手。股份预期将于12月23日挂牌上市。该股份录得1994份有效申请，公开发售超购0.52倍；国际配售初步提呈超购约0.16倍。据悉，公司拟将集资所得62.0%用于拨付正在进行的确认性临床试验、注册备案的筹备事宜以及核心产品Bioheart的计划中商业化上市;21.3%用于拨付在中国正在进行的随机对照临床试验以及肾神经阻断在研产品第二代Iberis的持续开发;6.7%用于拨付管线中其他在研产品的研发、进行中临床前研究及已规划的临床试验;10.0%作一般企业及营运资金用途。

八、隔夜外盘

美国股市：周二，截至收盘，道指大涨560.54点，涨幅1.6%，报35492.7点；纳指涨360.14点，涨幅2.4%，报15341.09点；标普500指数涨81.21点，涨幅1.78%，报4649.23点。

欧洲股市：周二，截至收盘，英国富时100涨99.38点或1.38%，报7297.41点；德国DAX30涨207.77点或1.36%，报15447.44点；法国CAC40涨94.89点或1.38%，报6964.99点。

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