【聂人教技场】聂振邦：保历加通道衍生指标，如此用法你懂吗？

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上回文末表现，保历加通道 (Bollinger Bands, BB) 作为「顺向指标」之一，可以透过参考通道的阔窄变化，来判断股价走势于超买或超卖状态，能否继续保持，还是快要出现转势。若见通道变阔，预示股价继续顺势而行；反之见变窄，预示现时股价走势即将瓦解，视为转势讯号。以上概念不难理解，但执行操作时或见难度，皆因在极微小的通道阔窄变化出现时，肉眼难以进行辨识，于是未能得出持股去留的准确结论。

相对发明BB的约翰‧保历加 (John Bollinger) 也察觉此问题，于是设计了另一个指标，名为「带宽指标」(BandWidth)，用来判断股价走势与通道阔窄变化的关系。公式是显示为一个对比，分子为通道上限值对减通道下限值；分母为通道中轴值，所得数值介乎0%至100%，计算表述如下：

带宽指标 = (通道上限值 – 通道下限值) / 通道中轴值 x 100%

当带宽指标的数值在增大，表示保历加通道在变阔，可理解为股价仍要继续顺势而行，若配合当时股价在上扬，即或已靠近通道的顶部 (上轨)，由于带宽指标显示通道仍在扩阔，股价将要沿着上轨要进一步上扬，因此应继续持股，博赚更大回报，而非急于止赚离场。至于当带宽指标的数值在增大，却遇上股价在下跌，即或已靠近通道的底部 (下轨)，由于股价仍要沿着下轨在下行，所以这样的股份暂不宜沾手。

以腾讯控股 (00700) 为例，于2021年5月31日至6月2日见三连升，于6月2日收报628.50元，而保历加通道上限值为630.993元，可见当时股价已靠近上轨，带宽指标显示为4.409%。其后五个交易日 (6月3至9日) 的数值相对是4.459%、4.467%、4.465%、4.426%和4.204%，带宽指标自6月7日起在下降，当日收市价为600.50元，已见三连跌，不过累跌仅4.46%，反映离场时机不俗。到了7月5日收报554.00元，通道下限值为565.862元，虽见股价已跌出下轨；但其后五个交易日 (7月6至12日) 的数值相对是4.548%、5.277%、6.535%、7.054%和7.550%，带宽指标持续上升，证明未属「捞底」时机。

直至8月9日指标高见15.480%，其后五个交易日 (8月10至16日) 的数值相对是15.108%、14.616%、13.773%、12.757%和12.050%，数值在下降，期间股价处于保历加通道的下半部，反映股价弱势已近尾声。于8月19和20日分别收报421.20和425.40元，通道下限值为413.655和415.827元，可见已贴近下轨，相对带宽指标为9.833%和8.599%，较8月9日的15.480%已下跌逾四成四，适合买入股份。

于8月20日收报425.40元，相对9月2日收报496.00元，九个交易日累升16.60%，操作果效不俗。此外，于9月2日通道上限值为506.459，可见已贴近上轨，配合8月30日至9月2日 (四个交易日) 带宽指标为7.827、7.996%、8.348%和8.589%，数值正在上移，可望股价继续沿着上轨，保持上扬走势，视为可继续持股讯号。直至带宽指标由升转跌，届时则视为出现沽货讯号。

对于BB在股价分析之应用，当然还可作进一步探讨 (例如对保历加通道衍生的另一指标「%BB」的操作解说)，但毕竟已撰写三篇文章作讨论，故此下回会转谈另一技术指标──指数平滑移动平均线。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。