【聂人教技场】聂振邦：MACD两种应用合并　发挥图利避险大功效

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上回谈到指数平滑移动平均线 (Moving Average Convergence Divergence, MACD)，该指标由三部分组成，就是MACD线、讯号线和MACD柱状图。前文表示在MACD指标的图表，有横轴 (x-axis) 和纵轴 (y-axis)，横轴与纵轴的交点是0，当MACD线和讯号线都在0以上，预示股价上扬的机会大于下跌；反之两线都在0以下，预示股价下跌的机会大于上扬。文末还带出一个问题：「回顾中国平安 (02318) 从2020年11月3日至2021年3月30日透过MACD线和讯号线的两者互动关系，是否能看出买入和卖出股份的讯号出现，能够早着先机，发挥低买高卖的果效呢？」

答案是从MACD线升破或跌穿讯号线，相对形成买入及卖出股份讯号，就着MACD线的9天EMA产生讯号线，反映MACD线的移动速度较讯号线为快，对应股价的敏感度高于讯号线，故此当MACD线升破讯号线，代表股价上扬机会大，视为买入股份讯号；至于MACD线跌穿讯号线，则代表股价下跌机会大，视为沽货讯号。此外，配合上次讲论的0以上或以下的参考，当MACD线升破讯号线，并且两线在0以上，视为强烈买入讯号出现。上回的中国平安例子，于2020年11月10日MACD线升破讯号线，并于翌日见两线都在0以上，确认适合进场。

故此对于进取投资者，于2020年11月10日收报85.10元已可进场，配合在11月11日见两线在0以上，反证进场合宜。其后在同年12月11日MACD线跌穿讯号线，沽货讯号出现，可于当日收报92.70元，历时约一个月赚8.93%。当然，于此日不离场未尝不可，皆因两线仍在0以上，反映股价依然处于升势当中。其后在2021年1月12日MACD线再度升破讯号线，当日收报99.65元视为另一进场机会，三日后便高见103.40元，于1月20日亦高见103.60元，较99.65元高出3.76%和3.96%，连同上述赚8.93%，合共12.69%和12.89%，历时约一个月。

若于2020年12月11日未有离场，就是由85.10元持股至103.40或103.60元才离场，回报率为21.50%和21.74%，高于上述的12.69%和12.89%，相距8.81%和8.85%，不过历时却超过两个月。而从2020年12月14日至2021年1月12日之间不足一个月，恒指累升超过1,700点 (26,522 → 28,276点)，反映当时要找上赚逾9.00%的投资机会很多，期内配合买入另一股份，极有可能整体回报率超越单是投资中国平安。

至于2021年5月17日MACD线升破讯号线，不过两线都在其下，视为弱的买入讯号，倘若坚持进场，当日收报81.60元，较5月28日高位在85.20元仅高4.41%，却于6月7日收报81.55元由赚变蚀，历时仅约半个月。若严守交易讯号，6月15日MACD线跌穿讯号线，加上两线都在0以下，出现强烈沽货讯号，当日收报79.70元，较81.60元仅蚀2.33%。假若投资者没有离场，将遇上股价持续下行的状况，截至同年9月16日低见56.25元，较6月15日事隔三个月，亏损扩大至31.07%，配合当时恒指走势欠佳，当日收报24,667点，创2020年11月3日以来新低收市，较2021年9月16日相隔超过十个月，恒指表现如何相信大家能够想象得到。

下回与大家分享MACD柱状图的用法，让大家对MACD指标有全面的应用视野。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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